מחיר מלוכלך הוא כאשר מחיר אג"ח כולל ריביות שנצברו מאז תשלום הקופון האחרון.
כאשר משקיעים קונים ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה, כגון אג"ח אג"ח לעומת מניות עבור משקיעים פוטנציאליים ורבים אחרים, חשוב להבחין בין אגרות חוב לעומת מניות. שניים מסוגי הנכסים הנפוצים ביותר עבור השקעות הם, הם מצפים לקבל תשלומי קופונים על בסיס לוח זמנים קבוע. עם זאת, מחיר אגרת חוב תלוי בערך הנוכחי של תשלומי הקופון העתידיים. אלא אם כן נרכש אג"ח במועד תשלום הקופון, מחיר האג"ח כולל ככל הנראה את הריבית שנצברה מאז.
לכן, הקונה יפסיד תשלום קופון אחד, והמוכר יכניס לכיסו את הריבית שנצברה - זה יהיה מחיר מלוכלך. זה מנוגד למחיר נקי, שאינו כולל כל ריבית שנצברה.
סיכום
- מחיר מלוכלך הוא כאשר מחיר אג"ח כולל ריביות שנצברו מאז תשלום הקופון האחרון.
- זה נתפס כ"מלוכלך "מכיוון שהריבית שנצברה שכללה במחיר האג"ח עוברת למוכר.
- לחישוב המחיר המלוכלך, סכמו את המחיר הנקי והריבית שנצברה.
הבנת מחיר מלוכלך
כדי להבין את המחיר המלוכלך, חשוב להבין תחילה כיצד אגרות חוב עובדות. בדומה לנכסים אחרים עם הכנסה קבועה, אגרות חוב מספקות תשלום קופון לבעל האג"ח בתזמון קבוע. תשלומי קופונים יכולים להתרחש מדי חודש, רבעוני או שנתי. עם זאת, מרבית איגרות החוב מבצעות תשלומי קופון על בסיס חצי שנתי (כל חצי שנה).
אגרות חוב מתומחרות על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים שלה. לאחר שבוצע תשלום קופון, לא יהיו תשלומים נוספים עד למועד התשלום הבא. הריבית שנצברת בין כל מועד תשלום ידועה כריבית שנצברה ריבית שנצברה ריבית שנצברה מתייחסת לחלק של הריבית שהתרחשה, אך התשלום טרם בוצע או התקבל על ידי הלווה או המלווה. . בתאריך התשלום הריבית שנצברה מתאפסת שוב לאפס.
אם משקיע יחליט לרכוש איגרת חוב לאחר מועד התשלום, הם לא יקבלו תשלומי קופון עד למועד התשלום הבא. עם זאת, מוכר האג"ח רשאי לתמחר אג"ח כך שיכלול כל ריבית שנצברה עד למועד המכירה - זה מכונה המחיר המלוכלך.
המחיר מכונה "מלוכלך" מכיוון שהקונה משלם עבור מחיר האג"ח והריבית שנצברה, אך לא יקבל תשלומי קופון עד למועד התשלום הבא. לכן, הריבית שנצברה שנכללה במחיר האג"ח מגיעה למוכר.
כיצד לחשב את המחירים
בארה"ב, זה אופייני לספק מחירי אג"ח נקיים על ידי אי הכללת כל ריבית שנצברה. לאחר השלמת הרכישה (הסדר), הריבית שנצברה מתווספת חזרה למחיר הנקי כדי לשקף את שווי השוק האמיתי של האג"ח.
מחיר מלוכלך
חישוב המחיר המלוכלך הוא פשוט למדי, אנחנו פשוט צריכים להוסיף לריבית שנצברה למחיר הנקי.
הנוסחה היא כדלקמן:
מחיר מלוכלך = מחיר נקי + ריבית נצברת
מחיר נקי
אם ברצוננו למצוא את המחיר הנקי, אנו פשוט מפרידים בין השפעת הריבית הצבורה לבין המחיר המלוכלך.
הנוסחה תהיה כדלקמן:
מחיר נקי = מחיר מלוכלך - ריבית שנצברה
שני המחירים
כדי לחשב את שני המחירים, נצטרך גם את הנוסחה לריבית שנצברה:
איפה:
- F = ערך נקוב
- C = שיעור קופון שנתי כולל שיעור קופון שיעור קופון הוא סכום הכנסות הריבית השנתיות ששולמו לבעל אג"ח, על בסיס הערך הנקוב של האג"ח.
- M = מספר תשלומי הקופון בשנה
- D = ימים מאז תאריך התשלום האחרון
- T = תקופת הצבירה (מספר הימים בין התשלומים)
דוגמה של עולם אמיתי
נניח שאגרות חוב ממשלתיות משלמות שיעור קופון של 5% ומגיעות לפדיון בשנת 2022. הקופון משולם מדי שנה ב -1 בדצמבר וב -1 ביוני. נניח שמשקיע קונה את האג"ח ב -1 בינואר 2020, במחיר של 1,500 דולר.
כדי לחשב את המחיר המלוכלך, ראשית אנו זקוקים לריבית שנצברה מאז תאריך התשלום האחרון. אם האג"ח הוסדרה ב -1 בינואר, עברו 31 יום. באמצעות הנוסחה מלמעלה:
פתרון המשוואה הנ"ל מספק ריבית נצברת של 6.37 $ .
כדי למצוא את המחיר המלוכלך, נשתמש בנוסחה המפורטת לעיל:
מחיר מלוכלך = מחיר נקי + ריבית נצברת
מחיר מלוכלך = 1,500 $ + 6.37 $ = 1,506.37 $
לכן המחיר המלוכלך של איגרת חוב שנמכרה ב -1 בינואר יהיה 1,506.37 דולר .
קריאות קשורות
מימון הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי בנקאית מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ העולמית. הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים. , דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- צבירה צבירה צבירה היא הבסיס לעקרון הצבירה של חשבונאות המתאים את ההכנסות שנצברו וההוצאות שנגרמו כאשר לא הוחלפו מזומנים.
- תבנית שיעורי קופון תבנית שיעורי קופון תבנית שיעור הקופון שלו תחשב שיעור קופון לאג"ח בהתבסס על סך תשלומי הקופון השנתיים והערך הנקוב של האג"ח. כמקובל בתבניות מימון הערכים הכחולים הם מספרים מקודדים קשה ומספרים שחורים הם חישובים התלויים בתאים אחרים. הנה קטע מהתבנית:
- תמחור אג"ח תמחור אג"ח תמחור אג"ח הוא המדע של חישוב מחיר הנפקת אגרות חוב בהתבסס על התלוש, הערך הנקוב, התשואה והטווח לפדיון. תמחור אג"ח מאפשר למשקיעים
- אבטחת חוב אבטחת חוב נייר חוב הוא כל חוב שניתן לקנות או למכור בין צדדים בשוק לפני הפדיון. מבנהו מייצג חוב