EBITDA מרובה - נוסחה, מחשבון ושימוש בשווי

מכפיל ה- EBITDA הוא יחס פיננסי המשווה ערך ערך ארגוני של חברה ערך ארגוני, או ערך פירמי, הוא כל הערך של חברה השווה לערך ההוני שלה, בתוספת חוב נטו, בתוספת כל עניין מיעוט, המשמש בשווי. זה מסתכל על שווי השוק כולו ולא רק על שווי ההון העצמי, כך שכל אינטרסים הבעלות ותביעות הנכסים הן מחוב והן מההון כלולים. ל- EBITDA השנתי EBITDA EBITDA או רווחים לפני ריבית, מס, פחת, הפחתות הם רווחי החברה לפני שבוצעו ניכויים אלה. EBITDA מתמקד בהחלטות התפעוליות של עסק מכיוון שהוא מסתכל על רווחיות העסק מפעילות הליבה לפני ההשפעה של מבנה ההון. נוסחה, דוגמאות (שיכולות להיות דמות היסטורית או תחזית / אומדן).מכפיל זה משמש לקביעת שווי החברה ולהשוואתו לערך של עסקים דומים אחרים.

מכפיל ה- EBITDA של החברה מספק יחס מנורמל להבדלים במבנה ההון, מיסוי, רכוש קבוע, ולהשוואת פערים בפעילות בחברות שונות. היחס לוקח שווי ארגוני של חברה (המייצג שווי שוק בתוספת חוב נטו) ומשווה אותו לרווחיות הרווח הנקי הרווח הנקי הוא פריט מרכזי, לא רק בדוח רווח והפסד, אלא בשלושת הדוחות הכספיים המרכזיים. אמנם הוא הגיע דרך דוח רווח והפסד, אך הרווח הנקי משמש גם במאזן וגם בדוח תזרים המזומנים. לפני הוצאות ריבית ריבית נוצרת הוצאה של חברה שמממנת באמצעות חוב או חכירת הון. הריבית נמצאת בדוח רווח והפסד, אך ניתן לחשב אותה גם באמצעות לוח החובות.לוח הזמנים אמור לתאר את כל חלקי החוב העיקריים שיש לחברה במאזן שלה, ולחשב ריבית על ידי הכפלת מגן המס המס. מגן המס הוא ניכוי מותר מההכנסה החייבת המביאה להפחתת מיסים. ערך המגנים הללו תלוי בשיעור המס האפקטיבי עבור התאגיד או הפרט. הוצאות נפוצות הניתנות להפחתה כוללות פחת, הפחתות, תשלומי משכנתא והוצאות ריבית, פחת והפחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד שתואמים את השימוש בו, ובלאי, לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.וחשב ריבית על ידי הכפלת מגן המס מיסים מגן מס הוא ניכוי מותר מהכנסה חייבת המביא להפחתת מיסים. ערך המגנים הללו תלוי בשיעור המס האפקטיבי עבור התאגיד או הפרט. הוצאות נפוצות הניתנות להפחתה כוללות פחת, הפחתות, תשלומי משכנתא והוצאות ריבית, פחת והפחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד שתואמים את השימוש בו, ובלאי, לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.וחשב ריבית על ידי הכפלת מגן המס מיסים מגן מס הוא ניכוי מותר מהכנסה חייבת המביא להפחתת מיסים. ערך המגנים הללו תלוי בשיעור המס האפקטיבי עבור התאגיד או הפרט. הוצאות נפוצות הניתנות לניכוי כוללות פחת, הפחתות, תשלומי משכנתא והוצאות ריבית, פחת והפחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד התואמים את השימוש בו ובלאי לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.ערך המגנים הללו תלוי בשיעור המס האפקטיבי עבור התאגיד או הפרט. הוצאות נפוצות הניתנות להפחתה כוללות פחת, הפחתות, תשלומי משכנתא והוצאות ריבית, פחת והפחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד שתואמים את השימוש בו, ובלאי, לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.ערך המגנים הללו תלוי בשיעור המס האפקטיבי עבור התאגיד או הפרט. הוצאות נפוצות הניתנות לניכוי כוללות פחת, הפחתות, תשלומי משכנתא והוצאות ריבית, פחת והפחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד התואמים את השימוש בו ובלאי לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.והוצאות פחת מופחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד שתואמים את השימוש בו, ובלאי, לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.והוצאות פחת מופחתות הוצאות פחת משמשות להפחתת ערך המפעל, הרכוש והציוד שתואמים את השימוש בו, ובלאי, לאורך זמן. הוצאות פחת משמשות כדי לשקף טוב יותר את ההוצאה והערך של נכס ארוך טווח בהתייחס להכנסות שהוא מייצר. (EBITDA) לתקופה נתונה.

ניתוח חברות מקביל כיצד לבצע ניתוח חברות מקביל. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר

הטבלה שלעיל לקוחה מהמדריך החינמי של Finance לניתוח חברות השוואה ניתוח חברות השוואה כיצד לבצע ניתוח חברות דומה. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר.

מה הנוסחה למספר EBITDA?

נוּסחָה:

EBITDA מרובה = ערך ארגוני / EBITDA

כדי לקבוע את ערך הארגון ו- EBITDA:

• ערך ארגוני = (שווי שוק + ערך חוב + ריבית מיעוט + מניות מועדפות) - (מזומנים ושווי מזומנים)
• EBITDA = רווחים לפני מס + ריבית + פחת + הפחתות

חישוב לדוגמא

בואו נעבור על דוגמה ביחד כיצד לחשב מכפיל EBITDA של החברה. ל- ABC סיטונאי קורפ שווי שוק של 69.3 מיליארד דולר נכון ליום 1 במרץ 2018, ויתרת מזומנים של 0.3 מיליארד דולר וחוב של 1.4 מיליארד דולר נכון ליום 31 בדצמבר 2017. לשנה כולה של 2017 דווח על EBITDA של 5.04 מיליארד דולר. וההערכה הנוכחית של אנליסטים לגבי EBITDA לשנת 2018 היא 5.5 מיליארד דולר. מהם הכפילות ההיסטוריות והצופות פני העתיד?

להלן השלבים לענות על השאלה:

1. חשב את ערך הארגון (שווי שוק בתוספת חוב בניכוי מזומנים) = $ 69.3 + $ 1.4 - $ 0.3 = $ 70.4 מיליארד דולר
2. חלק את EV על ידי 2017A EBITDA = $ 70.4 / $ 5.04 = 14.0x
3. חלק את EV על ידי 2017A EBITDA = $ 70.4 / $ 5.50 = 12.8x

הורד את התבנית בחינם

הזן את שמך ואת הדוא"ל שלך בטופס למטה והורד את התבנית בחינם עכשיו!

מהו ערך ארגוני?

ערך ארגוני ערך ערך ארגוני, או ערך פירמי, הוא הערך המלא של חברה השווה לערך ההוני שלה, בתוספת חוב נטו, בתוספת כל עניין מיעוט, המשמש בהערכת שווי. זה מסתכל על שווי השוק כולו ולא רק על שווי ההון העצמי, כך שכל אינטרסים הבעלות ותביעות הנכסים הן מחוב והן מההון כלולים. הוא הערך הכולל של חברה, כולל מניות רגילות או שווי שוק, חובות לטווח קצר וארוך טווח, ריבית מיעוטים והון מועדף, למעט מזומנים ושווי מזומנים. במילים אחרות, שווי הארגון הוא סך כל התביעות הכספיות כלפי החברה, בין אם מדובר בחוב או בהון עצמי, כולל התחייבויות מיוחדות - פנסיה לא ממומנת, אופציות לעובדים, הפרשות סביבתיות והפרשות לנטישה.

ערך ארגוני נחשב למחיר השתלטות תיאורטי בעסקאות מיזוגים ורכישות (לפני הכללת פרמיית השתלטות). מזומנים ושווי מזומנים אינם נחשבים מכיוון שהם יכולים להפחית את העלות נטו לקונה פוטנציאלי על ידי החזר חוב.

למידע נוסף, קרא השוואה בין ערך ארגוני לעומת ערך עצמי ערך ארגוני מול ערך עצמי ערך ארגוני לעומת ערך עצמי. מדריך זה מסביר את ההבדל בין שווי הארגון (שווי המשרד) לבין שווי ההון העצמי של עסק. ראה דוגמה כיצד לחשב כל אחד מהם ולהוריד את המחשבון. שווי ארגוני = שווי הון + חוב - מזומן. למד את המשמעות וכיצד משתמשים בכל אחת מהן בהערכת שווי.

בשביל מה מייצג EBITDA?

EBITDA EBITDA EBITDA או רווחים לפני ריבית, מס, פחת, הפחתות הם רווחי החברה לפני ביצוע ניכויים אלה. EBITDA מתמקד בהחלטות התפעוליות של עסק מכיוון שהוא מסתכל על רווחיות העסק מפעילות הליבה לפני ההשפעה של מבנה ההון. נוסחה, דוגמאות או רווחים לפני ריבית, מס, פחת והפחתות הם ההכנסות שמקורן בפעילות לפני הוצאות שאינן מזומנות, מס הכנסה או הוצאות ריבית. זה משקף את הביצועים הפיננסיים של החברה מבחינת רווחיות לפני הוצאות בלתי נשלטות או שאינן תפעוליות מסוימות.

מרווח EBITDA גבוה יותר מצביע על כך שהוצאות התפעול של החברה קטנות מסך הכנסותיה, מה שמוביל לפעולה רווחית. ניתן להשוות EBITDA גם למכירות כמרווח EBITDA. שולי EBITDA מרווח EBITDA = EBITDA / הכנסות. זהו יחס רווחיות המודד רווחים שהחברה מניבה לפני מיסים, ריביות, פחת והפחתות. במדריך זה יש דוגמאות ותבנית להורדה

ניתן לחשב את ה- EBITDA באופן הבא.

שיטת מלמטה למעלה:

• הכנסה נטו
• בנוסף: מיסים
• בנוסף: עניין
• בנוסף: פחת והפחתות
• בנוסף: כל התאמות שעשויות להיות מוצדקות על ידי אנליסט (ראה מדריך בנושא "EBITDA מתואם EBITDA מתואם EBITDA הוא מדד פיננסי הכולל הסרת פריטים חד פעמיים, לא סדירים וחד-פעמיים מ- EBITDA (רווחים לפני ריבית) מיסים, פחת והפחתות. מטרת התאמת ה- EBITDA היא להשיג מספר מנורמל שאינו מעוות על ידי רווחים לא סדירים ").

הערה: יש לקחת את הוצאות הפחת וההפחתות מדוח תזרים המזומנים.

EBITDA היסטורי לעומת תחזית

חשוב לשים לב מקרוב מאיזה פרק זמן ה- EBITDA שאתה משתמש. על מנת שמכפל ה- EBITDA יהיה דומה בין חברות, עליך להיות בטוח שתקופות הזמן של ה- EBITDA מסתדרות. לדוגמא, השנה שהסתיימה ב- 31 בדצמבר 2016 (תוצאות היסטוריות) או תחזית סוף השנה 31 בדצמבר 2017 (תוצאות התחזית).

מכפילי EBITDA למבט קדימה יהיו בדרך כלל נמוכים ממכפילים לאחור, בהנחה שלרוב החברות יש פרופיל EBITDA הולך וגדל (ההפך יהיה נכון אם תחזית ה- EBITDA שלה תצטמצם).

כמה חשוב מכפיל ה- EBITDA?

אחד המאפיינים החשובים של מכפיל ה- EBITDA הוא הכללת החוב וההון הן, וכתוצאה מכך ייצוג מלא יותר של ביצועי העסק הכוללים. השימוש בה נעשה בהרחבה כטכניקת הערכת שווי הערכת שיטות כאשר מעריכים חברה כעסק מתמשך קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ומימון, לעיתים קרובות כדי למצוא מועמדי רכישה אטרקטיביים למיזוג או לרכישה. בדרך כלל, עסק עם מכפיל EBITDA נמוך יכול להיות מועמד טוב לרכישה. מכפיל EV / EBITDA של כ 8x יכול להיחשב כממוצע רחב מאוד עבור חברות ציבוריות בענפים מסוימים,ואילו אצל אחרים זה יכול להיות גבוה יותר או נמוך מזה. עבור חברות פרטיות, זה כמעט תמיד יהיה נמוך יותר, ולעיתים קרובות קרוב יותר פי 4.

המשקיעים משתמשים במספר ארגוני של חברה כ- proxy כדי לציין אם חברה מוערכת יתר על המידה או לא מוערכת. כאשר ערך היחס נמוך, הוא מסמן כי החברה מוערכת פחות, וכשהיא גבוהה, היא מאותתת על הערכת יתר של החברה. מחקר על מניות סקירה כללית של מחקרי מניות אנשי מקצוע בתחום המניות אחראים לייצר ניתוחים, המלצות ודיווחים על הזדמנויות השקעה שעשויות להתעניין בבנקים להשקעה, במוסדות או בלקוחותיהם. החטיבה לחקר המניות הינה קבוצה של אנליסטים ומקורבים. מדריך סקירה כללית של מחקר אקוויטי האנליסטים משתמשים במספר זה כדי לעזור להחלטות השקעה ולבנקאים להשקעות בנקאות השקעות בנקאות השקעות היא החלוקה של בנק או מוסד פיננסי המשרת ממשלות, חברותומוסדות על ידי מתן שירותי ייעוץ חיתום (גיוס הון) ומיזוגים ורכישות (M&A). בנקים להשקעות משמשים כמתווכים משתמשים בו בייעוץ למיזוגים ורכישות (תהליך מיזוגים ורכישות מיזוגים רכישות תהליך מיזוגים ורכישות מדריך זה מעביר אותך לאורך כל השלבים בתהליך מיזוגים ורכישות. למד כיצד הושלמו מיזוגים ורכישות ועסקאות. במדריך זה, אנו מתאר את תהליך הרכישה מתחילתו ועד סופו, את סוגי הרוכשים השונים (קניות אסטרטגיות לעומת פיננסיות), חשיבות הסינרגיות ועלויות העסקה).תהליך. למד כיצד מיזוגים ורכישות ועסקאות מסתיימים. במדריך זה נתאר את תהליך הרכישה מתחילתו ועד סופו, את סוגי הרוכשים השונים (אסטרטגיות לעומת קניות פיננסיות), חשיבותם של סינרגיה ועלויות עסקה).תהליך. למד כיצד מיזוגים ורכישות ועסקאות מסתיימים. במדריך זה נתאר את תהליך הרכישה מתחילתו ועד סופו, את סוגי הרוכשים השונים (אסטרטגיות לעומת קניות פיננסיות), חשיבותם של סינרגיה ועלויות עסקה).

עוד משאבי הערכה

אנו מקווים כי מדריך זה למכפיל EV / EBITDA היה מועיל. מימון הוא הספק העולמי של ייעוד הסמכת FMVA® למודלים פיננסיים והערכות שווי והצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים העובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. להמשך למידע נוסף על מכפילי שווי אחרים, עיין במשאבים נוספים אלה:

• שיטות הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.
• ניתוח חברות מקביל ניתוח חברות מקביל כיצד לבצע ניתוח חברות מקביל. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר
• דוגמנות DCF מדריכי הדרכה של מודלים DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם
• ניתוח מרובה ניתוח ניתוח מרובה כולל הערכת שווי של חברה באמצעות מכפיל. זה משווה את מכפלת החברה לזו של חברת עמיתים.