חוזה החלפת מניות הוא חוזה נגזר בין שני צדדים, הכולל החלפה של זרם אחד (רגל) של תזרימי מזומנים מבוססי מניות הצמודים לביצועים של מניה או מדד מניות. Dow Jones הממוצע התעשייתי (DJIA) הממוצע התעשייתי של Dow Jones (DJIA), המכונה בדרך כלל "הדאו ג'ונס" או פשוט "הדאו", הוא אחד ממדדי שוק המניות הפופולריים והמוכרים ביותר עם זרם אחר (רגל) של תזרימי מזומנים קבועים.
בחוזים להחלפת מניות, תזרימי המזומנים מבוססים על סכום רעיוני קבוע מראש. עם זאת, בניגוד להחלפות מטבע, החלפות הון אינן מרמזות על החלפת סכומי הקרן תשלום עיקרי תשלום עיקרי הוא תשלום בסכום המקורי של הלוואה שחייבת. במילים אחרות, תשלום קרן הוא תשלום שבוצע על הלוואה המפחית את יתרת סכום ההלוואה המגיע, במקום להחיל על תשלום הריבית הנגבית מההלוואה. . החלפת תזרים המזומנים מתרחשת בתאריכים קבועים.
חוזי החלפת הון מציעים מידה רבה של גמישות; ניתן להתאים אותם בהתאם לצרכי הצדדים המשתתפים בחוזה ההחלפה. בעיקרו של דבר, החלפות מניות מספקות חשיפה סינתטית למניות.
היתרונות של חוזים להחלפת הון
חוזי החלפת הון מספקים יתרונות רבים לצדדים הנגדים המעורבים, כולל:
1. הימנע מעלויות עסקה
אחת היישומים הנפוצים ביותר של חוזי החלפת הון היא הימנעות מעלויות עסקה עלויות עסקה עלויות עסקה הן עלויות שנוצרו שאינן מגיעות לכל משתתף בעסקה. מדובר בעלויות שקועות כתוצאה מסחר כלכלי בשוק. בכלכלה, תורת עלויות העסקה מבוססת על ההנחה שאנשים מושפעים מאינטרס עצמי תחרותי. הקשורים בעסקאות במניות. כמו כן, בתחומי שיפוט רבים, החלפות הון מעניקות הטבות מס לצדדים המשתתפים.
2. גדר תשואות שליליות
ניתן להשתמש בחוזי החלפת מניות בגידור חשיפות לסיכון. הנגזרות משמשות לעיתים קרובות לגידור מפני תשואות שליליות במניה מבלי לוותר על זכויות החזקה עליה. לדוגמא, משקיע מחזיק בכמה מניות, אך הוא מאמין כי המגמות המאקרו-כלכליות האחרונות ידחפו את מחיר המניה בטווח הקצר, אם כי הוא מצפה שהמניה תעריך משמעותית בטווח הארוך. לפיכך, הוא עשוי להתקשר בהסכם החלפה כדי למתן השפעה שלילית לטווח הקצר על המניה מבלי למכור את המניות.
3. גישה ליותר ניירות ערך
לבסוף, חוזי החלפת מניות עשויים לאפשר השקעה בניירות ערך שאחרת לא יהיו זמינים למשקיע. על ידי שכפול התשואות ממניה באמצעות החלפת מניות, המשקיע יכול להתגבר על מגבלות משפטיות מסוימות מבלי לעבור על החוק.
בדומה לסוגים אחרים של חוזי החלפה, החלפות מניות משמשות בעיקר מוסדות פיננסיים, כולל בנקים להשקעה רשימת בנקי ההשקעות המובילים של 100 בנקי ההשקעות המובילים בעולם ממוינים לפי סדר אלפביתי. בנקי ההשקעות המובילים ברשימה הם גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, BAML, ג'יי.פי מורגן, בלקסטון, רוטשילד, סקוטיאבנק, RBC, UBS, וולס פארגו, דויטשה בנק, סיטי, מקווארי, HSBC, ICBC, קרדיט סוויס, בנק אמריקה מריל לינץ '. , קרנות גידור ומוסדות הלוואות או תאגידים גדולים.
דוגמא
על מנת להבין את התפקוד של חוזי החלפת הון, בואו ניקח בחשבון את הדוגמה הבאה. מנהל קרן א 'מעוניין לשחזר את התשואות של מניות ABC Corp בלי לרכוש את המניות בפועל של החברה.
מנגד, משקיע ב 'מחזיק בעמדה ארוכה במניות ABC Corp. המשקיע ב' מאמין שמחיר המניות של החברה יהיה תנודתי בטווח הקצר, ולכן הוא רוצה לגדר את הסיכון הפוטנציאלי של ירידת מחיר המניה. קרן א 'ומשקיע ב' יכולות ליצור חוזה החלפת הון ביניהן כדי להשיג את יעדיהן בהתאמה. ההחלפה תכלול החלפה של זרמי תזרים מזומנים עתידיים.
רגל אחת של ההחלפה תשולם על ידי קרן א 'למשקיע ב' ויהיה זרם התשלומים הצפים המקושרים לליבור הליבור של הליבור, שהוא ראשי תיבות של שער ההצעה הבינבנקאית בלונדון, מתייחס לריבית שגובה הבנקים בבריטניה. מוסדות להלוואות קצרות טווח המגיעות ליום אחד ועד 12 חודשים בעתיד. LIBOR משמש כבסיס ביצועים עבור מדד ריביות קצרות טווח. רף ההחלפה הנוסף ישולם על ידי משקיע ב 'לקרן A ויתבסס על התשואות הכוללות העתידיות של מניות ABC Corp לתקופה שצוינה.
שתי הרגליים יחושבו באמצעות סכום קרן רעיוני. במקרה זה, שני הצדדים מסכימים על סכום קרן רעיוני של 5,000,000 $. שים לב כי קרן א 'ומשקיע ב' לא יחליפו סכומי קרן בתחילת החוזה ולא במועד הפירעון.
משאבים נוספים
מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® העולמית של מודלים פיננסיים למודלים והערכה פיננסיים. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים ועובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית . כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- החלפת אשראי ברירת מחדל החלפת אשראי ברירת מחדל החלפת אשראי ברירת מחדל (CDS) היא סוג של נגזרת אשראי המספקת לקונה הגנה מפני ברירת מחדל וסיכונים אחרים. רוכש CDS מבצע תשלומים תקופתיים למוכר עד למועד הפירעון של האשראי. בהסכם מתחייב המוכר כי אם ברירת המחדל של מנפיק החוב, המוכר ישלם לקונה את כל הפרמיות והריבית.
- החלפת ריבית החלפת ריבית החלפת ריבית היא חוזה נגזר שבאמצעותו שני צדדים נגדים מסכימים להחליף זרם אחד של תשלומי ריבית עתידיים לאחר.
- סיכון ותשואה סיכון ותשואה בהשקעה, סיכון ותשואה הם בקורלציה גבוהה. תשואות פוטנציאליות מוגברות על ההשקעה בדרך כלל הולכות יד ביד עם סיכון מוגבר. סוגים שונים של סיכונים כוללים סיכון ספציפי לפרויקט, סיכון ספציפי לענף, סיכון תחרותי, סיכון בינלאומי וסיכון שוק.
- רווח החלפה רווח החלף רווח החלף הוא ההפרש בין שיעור ההחלפה (שיעור הרגל הקבועה של החלפה) לבין התשואה על איגרות החוב הממשלתיות עם תקופת בגרות דומה. מאחר ואג"ח ממשלתיות (למשל ניירות ערך של ארה"ב) נחשבות לניירות ערך ללא סיכון, מרווחי החלפות משקפים בדרך כלל את רמות הסיכון הנתפסות על ידי הצדדים המעורבים בהסכם החלפה.