הסכם בין-נושים, המכונה בדרך כלל מעשה בין-נושים, הוא מסמך שנחתם בין שני נושים או יותר מהבנקים המובילים בארה"ב. על פי תאגיד ביטוח הפיקדונות האמריקני, היו בארה"ב 6,799 בנקים מסחריים מבוטחים ב- FDIC. פברואר 2014. הבנק המרכזי במדינה הוא בנק הפדרל ריזרב, שהתקיים לאחר העברת חוק הפדרל ריזרב בשנת 1913, וקבע מראש כיצד נפתרים האינטרסים המתחרים שלהם וכיצד לעבוד במקביל לשירות הלווה ההדדי שלהם. בתרחיש טיפוסי, ישנם שני נושים המעורבים בהסכם נתון - מלווה בכיר (ים) וכפוף (זוטר) חוב בכיר וכפוף בכדי להבין חוב בכיר ופקוד, עלינו לבחון תחילה את ערימת ההון.ערימת ההון ממוקמת בראש סדר העדיפויות של מקורות מימון שונים. חוב בכיר וכפוף מתייחס לדרגתם במחסנית ההון של החברה. במקרה של פירוק, החוב הבכיר משולם תחילה. עם זאת, בנסיבות מסוימות, יתכנו יותר משני מלווים בכירים. במקרים כאלה צריך להיות מוגדר הסכם נוסף ביניהם.
דוגמה מעשית להסכם בין-נושים
חברת X עשויה להיות בחוזה עם הסוכנות הממשלתית Y להקמת תוכנית פיתוח דיור לוותיקי הצבא. עלות הפרויקט מוערכת בכ- 125 מיליון דולר, מתוכם החברה מממנת רק 25 מיליון דולר. כתוצאה מכך, החברה מבקשת התקדמות מהממשלה ומממן / ים של צד שלישי אחר. כאמצעי לשכנע הן את הסוכנות הממשלתית והן את הממן (ים) למימון הפרויקט, החברה משתמשת בנכס בעל ערך גבוה כערובה.
בתרחיש כזה, הסוכנות הממשלתית עשויה לשמש מלווה זוטר, הכספים / ות כספים כמלווים בכירים, והחברה (Y) היא הלווה. מכיוון שהחברה מבטיחה את ההלוואה משני המממנים באותו נכס, הנושה הבכיר בהחלט ירצה להתקשר עם הסוכנות הממשלתית בהסכם בין-הנושים בכדי להגן על האינטרסים שלה.
המשמעות של הסכם בין הנושים
הסכם הביניים הנושא תפקיד מרכזי בזכות העיקול. לפיכך, חיוני לשני המלווים להניח בסיס איתן לגבי זכויותיהם וסדרי העדיפויות שלהם במקרה שיכולותיו הפיננסיות של הלווה נשחקות וברירת המחדל שלהן. בהעדר מסמך כזה, כל צד רשאי להפעיל את החלטותיו בו זמנית ולהיות לא עקבי. התהליך כולו עשוי להיות לא מוסרי ולא כלכלי ועשוי להפוך במהירות לבלגן משפטי בבית המשפט.
אתגרים של הסכמי בין-נושים
לעיתים קרובות, המקובל בהסכמי בין-נושים רבים לראות את המלווה הבכיר מכתיב את תנאי השעבוד. עם זאת, במקרים בהם מלווה זוטר אינו מצליח לנהל משא ומתן חזק על המעשה, המלווה הבכיר עלול לרדת ממלווה זוטר. במקרים מסוימים, מלווה זוטר עלול להתמודד עם עיכובים מלאכותיים מצד המלווה הבכיר במסע לחפש אישור לגמר הסכם או תביעה. מהלך כזה עשוי לסכל את התהליך, ולאלץ את המלווה הזוטר להיכנע.
זהירות למלווים זוטרים
המלווים הזוטרים צריכים לנקוט משנה זהירות בהערכתם של שטר הנושים לפני שהם נכנסים אליו. אחת הדרכים להשיג מטרה זו היא על ידי משא ומתן על יתרון שוויוני והצבת תוכניות לביצוע. עם זאת, אם המאמצים לקבוע תנאים כאלה הם חסרי תועלת, רצוי שהמלווה הזוטר יוותר על ההסדר או יבקש אפשרויות חלופיות.
על המלווה הזוטר לשקול להכניס להסכם תנאי להשתלטות על הפרויקט אם הלווה מחדל. אם קיים מצב כזה, על המלווה הזוטר לדעת כי לרוב קיימות רק שתי אפשרויות: או להזרים כספים לפרויקט בכוונה לרפא את המחדל הכספי של המלווה הבכיר, או לשלם את המלווה הבכיר. זה האחרון לרוב קרוב לבלתי אפשרי במקרים בהם המלווה הבכיר סיפק כמויות מימון גדולות מאוד.
אזורים משותפים של משא ומתן ותרופות בהסכם בין הנושים
בדרך כלל, בכל מעשה שנחתם על ידי שני צדדים או יותר, כל צד צריך להיות מודע לגורמים קריטיים במסגרת ההסכם. לכן, יש צורך במלווה זוטר להשיג בסיס ברור ולזהות נושאים מהותיים לפני תחילת העסקה, כדלקמן:
בדוק את מגבלות התשלומים המתוזמנים למלווה זוטר
המלווים הזוטרים חייבים לשים לב כיצד ומתי התשלומים המתוכננים של ריבית ריבית ריבית מתייחסת לסכום שגובה המלווה הלווה בגין כל צורת חוב שניתנה, המתבטאת בדרך כלל באחוז מהקרן. עשויים. כמו כן, עליו להבטיח כי לא יתקיימו חסימות מדהימות על ידי המלווה הבכיר במקרה של לווה מחדל. לכן, על המלווה הזוטר לנהל משא ומתן לטיפולים כגון הגבלת מספר החסימות בגין ברירות המחדל, הגנה להאצת חובות ותרופות מושלמות, והנחיה ברורה לגבי מתי צריך להתחיל חסימה.
הבהיר את ההגדרה "חוב בכיר" והעריך את תיקונו
תנאי "חוב בכיר" של הסכם אשראי מורכב מעניינים רגישים כגון עמלות ריבית, עלויות ותשלומי שיפוי המעניקים למלווה הבכיר עדיפות על פני המלווים הזוטרים. מקובל גם שמלווה בכיר יכול לתקן זאת ללא הסכמת המלווה הזוטר. לכן, על המלווה הזוטר לנהל משא ומתן על מכסה על גובה החוב הבכיר ולוודא שיש סעיף שימנע את המלווה הבכיר מלתקן את תנאי ההלוואה הבכירה.
הבהיר את ההגדרה "חוב זוטר" והעריך את תיקונו
מלווה בכיר ירצה בדרך כלל מלווה זוטר שיישא בנטל החוב שחייב הלווה. במקרה כזה, מלווה זוטר עשוי להגן על עצמו על ידי בקשת פטורים בהלוואות קצרות טווח ומוגבלות. עליו גם לנהל משא ומתן על קבלה למימוש זכויות הון בסיסיות, כגון בעלות על הצבעה של בעל מניות במקרה שמתעוררת חסימה.
הבהיר את הביטחונות בכפוף להסכם הכפיפות
על מלווה זוטר לבקש פטור ממעמד בטחוני מסוים שמלווה בכיר לא כלל בבסיס הנכסים שלו. לאחר שהוסכם כי קיימת ערבות אישית ממנהל הלווה או ערבות לטובת המלווה הזוטר, על המלווה הזוטר לוודא כי הזכויות שנקבעו יבואו לידי ביטוי במדויק בהסכם הבין-נושים וכי הן אינן נתונות לקיפאון.
משאבים אחרים
Finance היא הספקית הגלובלית הרשמית של הסמכת FMVA (FMVA) ™ FMVA® ™. הצטרפו ל -350,600+ סטודנטים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP Morgan ו- Ferrari, תוכנית הסמכת אנליסטים פיננסיים מובילה. כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, משאבי הכספים הנוספים להלן יעזרו לך:
- הסכמי חוב הסכמי חוב הסכמי חוב הם מגבלות שמלווים (נושים, בעלי חוב, משקיעים) מציבים על הסכמי הלוואות כדי להגביל את פעולות הלווה (החייב).
- לוח חובות לוח חובות לוח חובות מפרט את כל החובות שיש לעסק בלוח זמנים המבוסס על בגרותו ושיעור הריבית. במודל פיננסי, הוצאות הריבית זורמות
- עלות חוב עלות חוב עלות החוב היא התשואה שמספקת חברה לבעלי החוב והנושים שלה. עלות החוב משמשת בחישובי WACC לניתוח הערכת שווי.
- שוקי הון חוב שוקי הון חוב (DCM) קבוצות שוקי הון (DCM) אחראיות על מתן ייעוץ ישירות למנפיקי התאגידים לגבי גיוס חוב לרכישות, מימון מחדש של חוב קיים, או ארגון מחדש של חוב קיים. צוותים אלה פועלים בסביבה זזה במהירות ועובדים בשיתוף פעולה הדוק עם שותף מייעץ