קצב צמיחה סופני - מדריך לחישוב שיעורי צמיחה סופניים

שיעור הצמיחה מסוף הוא בקצב אחיד שבו המזומנים החופשי צפוי של חברת זורם בתזרים המזומנים הפנוי (FCF) חינם תזרים מזומנים (FCF) אמצעים יכולת החברה לייצר את מה משקיעים אכפת ביותר על: מזומן זה זמין יחולק באופן שיקול דעת הן הניחו שצומחים, ללא הגבלת זמן. קצב צמיחה זה משמש מעבר לתקופת התחזית במודל תזרימי מזומנים מוזל מדריך הכשרה של מודל DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי לא מחוכם של החברה, מסוף תקופת החיזוי ועד לנצח, נניח שתזרים המזומנים החופשי של החברה ימשיך לצמוח בקצב הצמיחה הסופי, במקום להקרין את תזרים המזומנים החופשי עבור כל תקופה בעתיד.

קצב צמיחה סופני

מבט על שיעורי צמיחה מרובי שלבים

בעת ביצוע תחזיות לתזרים המזומנים החופשי של החברה תזרים מזומנים חופשי (FCF) תזרים מזומנים חופשי (FCF) מודד את יכולתה של החברה לייצר את מה שהמשקיעים דואגים להם ביותר: מזומנים שזמינים מחולקים בצורה דיסקרטית, נהוג להניח שם יהיו שיעורי צמיחה שונים בהתאם לשלב של מחזור החיים העסקי בו פועלת כיום המשרד.

בדרך כלל אנו בונים מודל צמיחה בשלושה שלבים כדי להקרין את תזרימי המזומנים החופשיים של החברה ולקבוע את שווי המשרד בכל רמה של בגרות:

# 1 קצב צמיחה בשלב ההתרחבות

אנו מניחים שקצב צמיחה גבוה (לרוב מעל 10%) לעסקים בשלב ההתרחבות המוקדם. העסק ביסס את מעמדו בענף ומבקש להגדיל את נתח השוק שלו. ככזה, היא תחווה צמיחה מהירה בהכנסות הכנסות ממכירות הכנסות ממכירות הן ההכנסות שקיבלה חברה ממכירות סחורות שלה או מתן שירותים. בחשבונאות, המונחים "מכירות" ו"הכנסות "יכולים להיות, ולעתים קרובות משמשים להחלפה, פירושם אותו דבר. הכנסה אינה אומרת בהכרח מזומנים שהתקבלו. וכך, תזרים מזומנים חופשי.

# 2 שלב צמיחה מואט

שלב הצמיחה המהיר מלווה לעיתים קרובות בשלב צמיחה יחסית מואט, מכיוון שהחברה ככל הנראה תתקשה לשמור על קצב הצמיחה הגבוה שלה עקב התחרות הגוברת בענף. העסק ימשיך לצמוח, אך כבר לא בקצב הצמיחה המהותי שחווה בעבר.

עם זאת, ככל שהחברה מתפתחת קרוב יותר לפדיון, היא צפויה להחזיק בנתח שוק והכנסות קבועים. לעתים קרובות אנו מניחים שקצב צמיחה נמוך יחסית לשלב זה, בדרך כלל בין 5% ל -8%.

# 3 קצב צמיחה בשלבים בוגרים

אנו מניחים שהחברה תצמח בקצב הצמיחה הסופי כשתגיע לשלב הבשלה. בשלב זה, הצמיחה של החברה היא מינימלית מכיוון שיותר משאבי החברה מועברים להגנה על נתח השוק הקיים שלה מול מתחרים מתעוררים בענף.

קצב צמיחה סופני חיובי מרמז כי החברה תצמח לתמיד, ואילו קצב צמיחה סופני שלילי מרמז על הפסקת פעילות החברה. שיעורי הצמיחה הסופיים נעים בדרך כלל בין קצב האינפלציה ההיסטורי (2% -3%) לשיעור הצמיחה הממוצע של התוצר (4% -5%) בשלב זה.

קצב צמיחה סופני הגבוה משיעור הצמיחה הממוצע של התוצר מצביע על כך שהחברה צופה כי הצמיחה שלה תעלה על זו של המשק לנצח.

יישום קצב הצמיחה הסופי

קצב הצמיחה הטרמינל נמצא בשימוש נרחב בחישוב ערך המסוף DCF Terminal Value Formula נוסחת ערך ה- DCF הנוסחה משמשת לחישוב הערך של עסק מעבר לתקופת התחזית בניתוח DCF. זה חלק עיקרי במודל פיננסי של חברה.

" הערך הסופי " של חברה הוא הערך הנוכחי נטו NPV נוסחה מדריך לנוסחת ה- NPV ב- Excel בעת ביצוע ניתוח פיננסי. חשוב להבין בדיוק כיצד פועלת נוסחת NPV ב- Excel ואת המתמטיקה שמאחוריה. NPV = F / [(1 + r) ^ n] כאשר, PV = ערך נוכחי, F = תשלום עתידי (תזרים מזומנים), r = שיעור היוון, n = מספר התקופות בעתיד תזרימי המזומנים בנקודות של זמן מעבר לתקופת התחזית. חישוב ערך הסוף של המשרד הוא שלב חיוני בניתוח תזרימי מזומנים מוזלים רב-שלבי ומאפשר הערכת שווי של החברה האמורה.

בתזרים מזומנים מוזל של מודל DCF מדריך למודל של DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג מסוים של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי לא מחוכם של החברה, ערך המסוף מהווה בדרך כלל את מרכיב הערך הגדול ביותר עבור חברה (יותר מתקופת התחזית).

קצב צמיחה סופני במודל DCF

המודל לעיל הוא צילום מסך מקורסי הדוגמנות הפיננסית של Finance.

נוסחת קצב צמיחה סופנית

מודל הצמיחה התמידי לחישוב ערך המסוף, שניתן לראות בו וריאציה של מודל הצמיחה של גורדון מודל הצמיחה של גורדון מודל הצמיחה של גורדון - המכונה גם מודל דיבידנד גורדון או מודל היוון הדיבידנד - הוא שיטת הערכת מניות המחושבת הערך הפנימי של המניה, ללא קשר לתנאי השוק הנוכחיים. לאחר מכן, המשקיעים יכולים להשוות חברות מול ענפים אחרים באמצעות מודל פשוט זה:

ערך מסוף = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)

איפה:

FCF (תזרים מזומנים חופשי) = תזרים מזומנים חזוי של חברה

g = קצב הצמיחה הסופי של החברה (נמדד באחוזים)

WACC = עלות ממוצעת משוקללת של הון WACC WACC היא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה של מה זה, מדוע השתמשו בו, כיצד לחשב אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה

עלינו לזכור שערך המסוף שנמצא באמצעות מודל זה הוא ערך תזרימי המזומנים העתידיים בסוף תקופת החיזוי. על מנת לחשב את הערך הנוכחי של המשרד, אסור לנו לשכוח להנחות ערך זה לתקופה הנוכחית. שלב זה הוא קריטי ועם זאת לעיתים קרובות מוזנח.

למידע נוסף בקורסי הדוגמנות הפיננסית שלנו.

מגבלות של מודל קצב הצמיחה הרב-שלבי

מודל קצב הצמיחה הרב-שלבי הוא אמנם כלי רב עוצמה לניתוח תזרים מזומנים מוזל, אך הוא אינו חסר חסרונות. כדי להתחיל, לעיתים קרובות מאתגר להגדיר את הגבולות בין כל שלבי בגרות בחברה.

נדרש כמות משמעותית של שיקול דעת כדי לקבוע אם ומתי החברה התקדמה למדינה הבאה. בפועל, קשה להמיר מאפיינים איכותיים לפרקי זמן ספציפיים.

יתר על כן, מודל זה מניח כי שיעורי צמיחה גבוהים הופכים מיד לשיעורי צמיחה נמוכים עם כניסת החברה לרמת הבגרות הבאה. אולם באופן מציאותי, השינויים נוטים להתרחש בהדרגה לאורך זמן.

מושגים אלה מתוארים ביתר פירוט בקורס הכניסה החינמית שלנו למימון חברות.

יותר משאבים ולמידה

אנו מקווים שזה היה מדריך מועיל לשיעורי הצמיחה הסופיים ולנוסחת קצב הצמיחה הסופי. ב- Finance המשימה שלנו Mission & Values ​​המשימה של Finance היא לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. למידע נוסף על המשימה, החזון, הערכים והתרבות של המכון לתאגידי חברות היא לעזור לך לקדם את הקריירה שלך. עם זאת בחשבון תכננו את המשאבים הנוספים האלה שיעזרו לך בדרך שלך:

  • מודל הצמיחה של גורדון מודל הצמיחה של גורדון מודל הצמיחה של גורדון - המכונה גם מודל הדיבידנד של גורדון או מודל היוון הדיבידנד - הוא שיטת הערכת מניות המחושבת את שווי הפנימי של המניה, ללא קשר לתנאי השוק הנוכחיים. לאחר מכן המשקיעים יכולים להשוות חברות מול ענפים אחרים באמצעות מודל פשוט זה
  • תזרים מזומנים חופשי תזרים מזומנים חופשי (FCF) תזרים מזומנים חופשי (FCF) מודד את יכולתה של החברה לייצר את מה שהמשקיעים דואגים לו ביותר: מזומנים זמינים מחולקים באופן שיקול דעת
  • WACC WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה של מה זה, מדוע השתמשו בו, כיצד לחשב אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה
  • מודל DCF הדרכת מודלים DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם
  • נוסחת ערך מסוף DCF נוסחת ערך מסוף DCF נוסחת ערך מסוף משמשת לחישוב הערך של עסק מעבר לתקופת התחזית בניתוח DCF. זה חלק עיקרי במודל פיננסי
  • מדריך דוגמנות פיננסית מדריך דוגמנות פיננסית חינם מדריך דוגמנות פיננסי זה מכסה טיפים של Excel ושיטות עבודה מומלצות לגבי הנחות, נהגים, חיזוי, קישור שלוש ההצהרות, ניתוח DCF ועוד