סוכנות דירוג הינה חברה המעריכה את האיתנות הפיננסית של חברות וגופים ממשלתיים, במיוחד את יכולתן לעמוד בתשלומי קרן וריבית על חובותיהן. הדירוג שהוקצה לחוב נתון מראה על רמת הביטחון של הסוכנות שהלווה יכבד את התחייבויות החוב שלה כמוסכם.
כל סוכנות משתמשת בציונים ייחודיים המבוססים על אותיות כדי לציין אם חוב הוא בעל סיכון ברירת מחדל נמוך או גבוה סיכון מערכתי ניתן להגדיר סיכון מערכתי כסיכון הקשור לקריסה או כישלון של חברה, תעשייה, מוסד פיננסי או כלכלה שלמה. זהו סיכון לכישלון גדול של מערכת פיננסית, לפיה משבר מתרחש כאשר ספקי הון מאבדים אמון במשתמשי ההון וביציבות הפיננסית של מנפיקו. נותני החוב עשויים להיות מדינות ריבוניות, ממשלות מקומיות וממלכתיות, מוסדות למטרות מיוחדות, חברות או עמותות.
בעקבות המשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008, סוכנויות האשראי גררו ביקורות על מתן דירוג אשראי גבוה לחובות שהתבררו בהמשך כהשקעות בסיכון גבוה. הם לא הצליחו לזהות סיכונים שהיו מזהירים משקיעים מפני השקעה בסוגים מסוימים של חובות כגון ניירות ערך מגובים משכנתא. אבטחה מגובה משכנתא (MBS) נייר ערך מגובה משכנתא (MBS) הוא נייר ערך חוב שמובטח על ידי משכנתא או גביית משכנתאות. MBS הוא נייר ערך מגובה נכסים הנסחר בשוק המשני ומאפשר למשקיעים להרוויח מעסקי המשכנתאות.
סוכנויות הדירוג ספגו גם ביקורת על ניגוד עניינים אפשרי בינם לבין מנפיקי ניירות הערך. מנפיקים של ניירות ערך משלמים לסוכנויות הדירוג על מתן שירותי דירוג, ולכן, הסוכנויות עשויות להיות נרתעות לתת דירוגים נמוכים מאוד לניירות ערך המונפקים על ידי האנשים המשלמים את משכורתם.
שלושת סוכנויות דירוג האשראי הגדולות
ענף דירוג האשראי נשלט על ידי שלוש סוכנויות גדולות, ששולטות ב -95% מעסקי הדירוג. החברות המובילות כוללות את שירותי המשקיעים של מודי, סטנדרט ופור'ס S&P - סטנדרט ופור'ס סטנדרט ו- Poor's (S&P) היא המובילה בשוק באספקת ניתוח השוק הפיננסי, במיוחד באספקת ביצועים (benchmark and investable) (S&P) וקבוצת Fitch. מודי'ס ו- S&P ממוקמות בארצות הברית והן חולשות על 80% מהשוק הבינלאומי. פיץ 'ממוקמת בארצות הברית ולונדון ושולטת בכ -15% מהשוק העולמי.
מורנינגסטאר בע"מ הרחיבה את נתח השוק שלה בתקופה האחרונה והיא צפויה להשתתף ב"ארבע סוכנויות הדירוג המובילות ". רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) זיהתה את שלוש הסוכנויות הגדולות כארגון הדירוג הסטטיסטי המוכר (NRSRO) בשנת 1975.
שלוש הסוכנויות הגדולות ספגו ביקורת קשה לאחר המשבר הפיננסי העולמי על מתן דירוגים נוחים למוסדות חדלות פירעון כמו האחים ליהמן. הם הואשמו גם בכך שלא זיהו ניירות ערך מגובים במשכנתא שהביאו לקריסת שוק הנדל"ן בארצות הברית.
בדו"ח שכותרתו "דוח חקירת משברים פיננסיים", שלוש סוכנויות הדירוג הגדולות הואשמו בכך שהן מאפשרות להתמוטטות הפיננסית ב -2008. במטרה לאלף את הדומיננטיות בשוק של שלוש הגדולות, מדינות גוש האירו עודדו חברות פיננסיות וחברות אחרות לבצע הערכות אשראי משלהן, במקום להסתמך על שלוש חברות הדירוג הגדולות.
תפקיד סוכנויות הדירוג בשוקי ההון
סוכנויות דירוג מעריכות את סיכון האשראי של ניירות ערך חוב ספציפיים ושל גופי הלווה. בשוק האג"ח, חברת דירוג מספקת הערכה עצמאית לגבי מידת האשראי של ניירות ערך חוב המונפקים על ידי ממשלות ותאגידים. מנפיקי אג"ח גדולים מקבלים דירוגים מאחת או שתיים משלוש חברות הדירוג הגדולות. בארצות הברית סוכנויות אחראיות להפסדים הנובעים מדירוגים שגויים ושקריים.
הדירוגים משמשים בעסקאות מימון מובנות כגון ניירות ערך מגובי נכסים, ניירות ערך מגובי משכנתא והתחייבויות חוב מבוטחות. חובת חוב מבוטח (CDO) חובת חוב מבוטח (CDO) הוא מוצר השקעה סינתטי המייצג הלוואות שונות הכלולות ונמכרות יחד. על ידי המלווה בשוק. המחייב בהתחייבות החוב המובטח יכול, בתיאוריה, לגבות את הסכום המושאל מהלווה המקורי בתום תקופת ההלוואה. . סוכנויות דירוג מתמקדות בסוג המאגר העומד בבסיס נייר הערך ובמבנה ההון המוצע כדי לדרג מוצרים פיננסיים מובנים. המנפיקים של המוצרים המובנים משלמים לסוכנויות הדירוג לא רק לדרג אותם, אלא גם לייעץ להם כיצד לבנות את המסגרות.
סוכנויות דירוג נותנות דירוגים גם ללווים ריבוניים, שהם הלווים הגדולים ביותר ברוב השווקים הפיננסיים. הלווים הריבוניים כוללים ממשלות לאומיות, ממשלות מדינה, עיריות ומוסדות אחרים הנתמכים בריבונות. הדירוגים הריבוניים שניתנו על ידי חברת דירוג מראים את יכולתו של ריבון להחזיר את חובו.
הדירוגים מסייעים לממשלות ממדינות מתפתחות ומתפתחות להנפיק אג"ח למשקיעים מקומיים ובינלאומיים. ממשלות מוכרות אגרות חוב להשגת מימון מממשלות אחרות וממוסדות ברטון וודס כמו הבנק העולמי וקרן המטבע הבינלאומית.
יתרונות
ברמה הצרכנית, דירוג הסוכנות משמש את הבנקים לקביעת פרמיית הסיכון שיש לגבות על הלוואות ואג"ח. דירוג אשראי לקוי מראה כי ההלוואה הינה בפרמיית סיכון גבוהה יותר, והדבר גורם לעלייה בריבית שנגבית מיחידים וגופים בעלי דירוג אשראי נמוך. דירוג אשראי טוב מאפשר ללווים ללוות כסף בקלות משוק החוב הציבורי או ממוסדות פיננסיים בריבית נמוכה יותר.
ברמה הארגונית, חברות המתכננות להנפיק נייר ערך חייבות למצוא סוכנות דירוג שתדרג את חובותיהן. סוכנויות דירוג כמו מודי'ס, סטנדרטים ופור'ס ופיץ 'מבצעות את שירות הדירוג בתשלום. המשקיעים סומכים על הדירוגים כדי להחליט אם לקנות או לא לרכוש ניירות ערך של חברה.
למרות שמשקיעים יכולים להסתמך גם על הדירוגים הניתנים על ידי מתווכים פיננסיים מתווך פיננסי מתווך פיננסי מתייחס למוסד הפועל כמתווך בין שני צדדים על מנת להקל על עסקה פיננסית. המוסדות המכונים בדרך כלל מתווכים פיננסיים כוללים בנקים מסחריים, בנקים להשקעות, קרנות נאמנות וקרנות פנסיה. וחתמים, דירוגים הניתנים על ידי סוכנויות בינלאומיות נחשבים אמינים ומדויקים יותר מכיוון שהם יכולים לגשת למידע רב שאינו זמין לציבור.
ברמת המדינה, המשקיעים מסתמכים על הדירוגים הניתנים על ידי חברות דירוג האשראי כדי לקבל החלטות השקעה. מדינות רבות מוכרות את ניירות הערך שלהן בשוק הבינלאומי, ודירוג אשראי טוב יכול לעזור להם לגשת למשקיעים בעלי ערך רב. דירוג חיובי עשוי גם למשוך צורות אחרות של השקעות כמו השקעות ישירות זרות למדינה.
בנוסף, דירוג אשראי נמוך או ירידה של מדינה מדירוג גבוה לדירוג נמוך יכולים להרתיע את המשקיעים מלרכוש את איגרות החוב במדינה או לבצע השקעות ישירות במדינה. לדוגמה, הורדת דרגת S&P ביוון, פורטוגל ואירלנד בשנת 2010 החמירה את משבר החובות הריבוניים באירופה.
דירוג אשראי מסייע גם בהתפתחות השווקים הפיננסיים. סוכנויות דירוג מספקות מדדי סיכון לגופים שונים, וזה מאפשר למשקיעים להבין את סיכון האשראי של לווים שונים. מוסדות וגופים ממשלתיים יכולים לגשת למתקני אשראי מבלי שיעברו הערכות ממושכות על ידי כל מלווה.
הדירוגים הניתנים על ידי חברות הדירוג משמשים גם אמת מידה לתקנות בשוק הפיננסי. ישנם חוקים המחייבים כיום מוסדות ציבוריים מסוימים להחזיק באג"ח בדרגות השקעה, הדירוג של BBB ומעלה.
קריאות קשורות
מימון מציע את הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הסמכת CBCA ™ הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשראי המכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים, מידול אמנויות, הלוואה החזרים, ועוד. תוכנית הסמכה למי שמעוניין לקחת את הקריירה לשלב הבא. כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הבאים יעזרו לך:
- שווי השוק של החוב שווי השוק של החוב שווי השוק של החוב מתייחס למחיר השוק שהמשקיעים יהיו מוכנים לקנות בו חוב של חברה, השונה מהערך בספרים במאזן.
- עלות חוב עלות חוב עלות החוב היא התשואה שמספקת חברה לבעלי החוב והנושים שלה. עלות החוב משמשת בחישובי WACC לניתוח הערכת שווי.
- סיכון אשראי סיכון אשראי סיכון אשראי הוא הסיכון להפסד העלול להיווצר מכישלונו של צד כלשהו לתנאים ולהגבלות של חוזה פיננסי כלשהו, בעיקר,
- לוח חובות לוח חובות לוח חובות מפרט את כל החובות שיש לעסק בלוח זמנים המבוסס על בגרותו ושיעור הריבית. במודל פיננסי, הוצאות הריבית זורמות