תהליך מימון ורכישה - שלבים בתהליך מיזוגים ורכישות

תהליך המיזוגים והרכישות (M&A) כולל שלבים רבים, ולעתים קרובות יכול להימשך בין 6 חודשים למספר שנים. במדריך זה נתאר את תהליך הרכישה מההתחלה ועד הסוף, נתאר את סוגי הרכישות השונים (אסטרטגיות לעומת קניות פיננסיות), נדון בחשיבות הסינרגיות (סינרגיות קשות ורכות) ונזהה עלויות עסקה. כדי ללמוד הכל אודות תהליך M & A, צפו בקורס הווידיאו החינמי שלנו בנושא מיזוגים ורכישות.

רשימת M & A 10 שלב

תהליך M & A בת 10 שלבים

אם אתה עובד בבנקאות להשקעות בנקאיות השקעות בנקאות השקעות היא החלוקה של בנק או מוסד פיננסי המשרתים ממשלות, תאגידים ומוסדות על ידי מתן שירותי ייעוץ לחיתום (גיוס הון) ומיזוגים ורכישות (M&A). בנקים להשקעות משמשים כמתווכים או פיתוח תאגידי, יהיה עליך לפתח תהליך עסקות M&A כדי לעקוב אחריו. בנקאי השקעות מייעץ ללקוחותיהם (מנכ"ל מנכ"ל מנכ"ל, קיצור של מנכ"ל, הוא הפרט הגבוה ביותר בחברה או בארגון. המנכ"ל אחראי להצלחה הכללית של הארגון ולקבלת החלטות ניהוליות ברמה העליונה. קרא תיאור תפקיד, סמנכ"ל כספים מה עושה סמנכ"ל כספים מה עושה סמנכ"ל כספים - תפקידו של מנהל הכספים הוא לייעל את הביצועים הכספיים של החברה, כולל: דיווח, נזילות,והחזר השקעה. בתוך, ואנשי מקצוע בפיתוח תאגידי) על שלבי M & A השונים בתהליך זה.

תהליך עסקי M&A טיפוסי בן 10 שלבים כולל:

1. פיתוח אסטרטגיית רכישה - פיתוח אסטרטגיית רכישה טובה נסוב סביב הרוכש שיש לו מושג ברור מה הוא מצפה להרוויח מהרכישה - מה המטרה העסקית שלהם לרכישת חברת היעד (למשל, הרחבת קווי מוצרים או קבלת גישה לחדשות חדשות) שווקים)
2. הגדר את קריטריוני החיפוש וההתנהלות - קביעת הקריטריונים המרכזיים לזיהוי חברות יעד פוטנציאליות (למשל שולי רווח, מיקום גיאוגרפי או בסיס לקוחות)
3. חיפוש יעדים פוטנציאליים לרכישה - הרוכש משתמש בקריטריוני החיפוש המזוהים שלהם כדי לחפש ולהעריך חברות יעד פוטנציאליות
4. תכנון הרכישה מתחיל - הרוכש יוצר קשר עם חברה אחת או יותר העומדות בקריטריוני החיפוש שלה ונראה כי הן מציעות ערך טוב; מטרת השיחות הראשוניות היא לקבל מידע נוסף ולראות עד כמה חברת היעד נוחה למיזוג או לרכישה
5. בצע ניתוח הערכת שווי - בהנחה שהקשר הראשוני והשיחות עוברים כשורה, הרוכש מבקש מחברת היעד לספק מידע מהותי (כספים שוטפים וכו ') שיאפשרו לרוכש להמשיך ולהעריך את היעד, הן כעסק בפני עצמו והן כעסק יעד רכישה מתאים
6. משא ומתן - לאחר הפקת מספר מודלים של הערכת שווי של חברת היעד, על הרוכש להיות בעל מידע מספיק בכדי לאפשר לה לבנות הצעה סבירה; לאחר הצגת ההצעה הראשונית, שתי החברות יכולות לנהל משא ומתן על תנאים בפירוט רב יותר
7. בדיקת נאותות ותשלומים - בדיקת נאותות היא תהליך ממצה שמתחיל עם קבלת ההצעה; בדיקת נאותות נועדה לאשר או לתקן את הערכת הרוכש את שווי חברת היעד על ידי ביצוע בדיקה וניתוח מפורט של כל היבט בפעילות חברת היעד - המדדים הכספיים, הנכסים וההתחייבויות שלה, לקוחות, משאבי אנוש וכו '.
8. חוזה רכישה ומכירה - בהנחה שבדיקת נאותות הושלמה ללא בעיות או חששות גדולים, הצעד הבא הוא ביצוע חוזה סופי למכירה; הצדדים מקבלים החלטה סופית על סוג הסכם הרכישה, בין אם מדובר ברכישת נכס או ברכישת מניות
9. אסטרטגיית מימון לרכישה - הרוכש יבדוק כמובן אפשרויות מימון לעסקה מוקדם יותר, אך פרטי המימון בדרך כלל מתאחדים לאחר שנחתם הסכם הרכישה והמכירה.
10. סגירה ושילוב הרכישה - עסקת הרכישה נסגרת וצוותי הניהול של היעד והרוכש עובדים יחד על תהליך מיזוג שתי הפירמות.

בניית עסקת M & A

אחד השלבים המסובכים ביותר בתהליך M&A הוא מבנה נכון של העסקה. ישנם גורמים רבים שיש לקחת בחשבון, כגון דיני הגבלים עסקיים, תקנות ניירות ערך, דיני חברות, מתמודדים מתחרים, השלכות מס, נושאים חשבונאיים, תנאי שוק, צורות מימון ונקודות משא ומתן ספציפיות בעסקת התפעול וההסכמה עצמה. מסמכים חשובים בעת בניית עסקאות הם תבנית גיליון מונחי טווח גיליון הורד את הדוגמה שלנו לתבנית גיליון מונחים. גיליון מונחים מפרט את התנאים וההגבלות הבסיסיים של הזדמנות השקעה והסכם לא מחייב (המשמש לגיוס כסף) ומכתב כוונה מכתב כוונות (LOI) הורד את תבנית מכתב הכוונות (LOI) של האוצר. LOI מתאר את התנאים וההסכמים של עסקה לפני חתימת המסמכים הסופיים.הנקודות העיקריות שנכללות בדרך כלל במכתב כוונות כוללות: סקירה ומבנה של עסקות, ציר זמן, בדיקת נאותות, סודיות, בלעדיות (LOI) המפרטת את התנאים הבסיסיים של העסקה המוצעת.

למידע נוסף, צפו בקורס 101 של Finance Finance בחינם.

מתמודדים מתחרים ב- M&A

הרוב המכריע של הרכישות הן תחרותיות או פוטנציאליות. חברות בדרך כלל צריכות לשלם "פרמיה" כדי לרכוש את חברת היעד, וזה אומר שהן צריכות להציע יותר ממתמודדים מתחרים. כדי להצדיק תשלום יותר ממתמודדים מתחרים, החברה הרוכשת צריכה להיות מסוגלת לעשות יותר עם הרכישה מכפי שהמציעים האחרים בתהליך M&A יכולים לעשות (כלומר, לייצר יותר סינרגיות M&A Synergies M & A Synergies מתרחשות כאשר הערך של חברה ממוזגת גבוה יותר. מסכום שתי החברות הבודדות. 10 דרכים לאמוד את הסינרגיות התפעוליות בעסקאות M & A הן: 1) לנתח את מספר המניות, 2) לבחון דרכים לאיחוד ספקים, 3) להעריך כל חיסכון במשרד הראשי או שכר הדירה שיתוף או שיש להם רציונל אסטרטגי גדול יותר לעסקה).

אסטרטגיים לעומת קונים פיננסיים בהשקעות ועסקים

בעסקאות M & A, בדרך כלל ישנם שני סוגים של רוכשים: אסטרטגיים ופיננסיים. רוכשים אסטרטגיים הן חברות אחרות, לרוב מתחרות ישירות או חברות הפועלות בענפים סמוכים, כאלו שחברת היעד תשתלב יפה עם ליבת העסקים של הרוכש. רוכשים פיננסיים הם רוכשים מוסדיים, כמו חברות השקעות פרטיות, המעוניינים להחזיק את יעד הרכישה אך לא מפעילים ישירות. קונים פיננסיים ישתמשו לרוב במינוף למימון הרכישה, ביצוע רכישה ממונפת (LBO) Buyaged Leveraged (LBO) רכישה ממונפת (LBO) היא עסקה שבה עסק נרכש באמצעות חוב כמקור התמורה העיקרי.עסקת LBO מתרחשת בדרך כלל כאשר חברת השקעה פרטית (PE) לווה ככל יכולתה ממגוון מלווים (עד 70-80% ממחיר הרכישה) כדי להשיג תשואה ריבית פנימית> 20%.

אנו דנים בפירוט רב יותר בסעיף M & A בקורס מימון חברות.

ניתוח מיזוגים ורכישות

אחד הצעדים הגדולים ביותר בתהליך M & A הוא ניתוח והערכת יעדי הרכישה. לרוב מדובר בשני שלבים: הערכת היעד על בסיס עצמאי והערכת הסינרגיות הפוטנציאליות של העסקה. למידע נוסף אודות הערכת יעד ההשקעות וההשקעות עיין במדריך החינמי שלנו למודלים של DCF הדרכה למודל DCF מדריך חינם מדגם DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם.

כשמדובר בהערכת סינרגיות, ישנם שני סוגים של סינרגיות שיש לקחת בחשבון: קשים ורכים. סינרגיות קשות הן חיסכון ישיר בעלויות שיש לממש לאחר השלמת תהליך המיזוג והרכישה. סינרגיות קשות, הנקראות גם סינרגיות תפעוליות או תפעוליות, הן יתרונות שלבטח כמעט יגיעו מהמיזוג או מהרכישה - כמו חיסכון בשכר שיבוא מחיסול כוח אדם מיותר בין הרוכש לחברות היעד. סינרגיות רכות, הנקראות גם סינרגיות פיננסיות, הן עליות הכנסות שהרוכש מקווה לממש לאחר סגירת העסקה. הם "רכים" מכיוון שמימוש היתרונות הללו אינו מובטח כמו החיסכון בעלויות הסינרגיה "הקשות". למידע נוסף על סוגי הסינרגיות השונים סוגי הסינרגיות הסינרגיות של מיזוגים ורכישות יכולות להתרחש מחיסכון בעלויות או הפיכה בהכנסות.קיימים סוגים שונים של סינרגיות במיזוגים ורכישות. מדריך זה מספק דוגמאות. סינרגיה היא כל השפעה המגדילה את ערך החברה הממוזגת מעל הערך המשולב של שתי החברות הנפרדות. סינרגיה יכולה להיווצר בעסקאות M&A.

למידע נוסף, עיין בקורס מבוא למימון תאגידי האוצר.

קריירה המעורבת בתהליך M & A

מסלולי הקריירה הנפוצים ביותר להשתתף בעסקאות M&A הם בנקאות השקעות ופיתוח חברות. בנקאי השקעות מסלול קריירה בנקאות השקעות מדריך קריירה בנקאית להשקעות - תכנן את מסלול הקריירה שלך ב- IB. למד על משכורות בנקאיות להשקעות, כיצד להתקבל לעבודה ומה לעשות לאחר קריירה ב- IB. חטיבת בנקאות ההשקעות (IBD) מסייעת לממשלות, לתאגידים ולמוסדות לגייס הון ולהשלים מיזוגים ורכישות (M&A). לייעץ ללקוחות שלהם משני צידי הרכישה, או הרוכש (קנה-צד) או היעד (צד-מכירה). הבנקאים עובדים בשיתוף פעולה הדוק עם אנשי המקצוע בפיתוח תאגידי פיתוח תאגידי מסלול קריירה, עבודות פיתוח תאגידיות כוללות ביצוע מיזוגים, רכישות, הפסקות גיוס והון עצמי לתאגיד. פיתוח תאגידי ("corp dev ") אחראי לביצוע מיזוגים, רכישות, הפסקות גיוס והון עצמי לתאגיד. חקור את מסלול הקריירה. בשתי החברות. צוות Corp Dev בחברה הוא כמו מחלקת בנקאות השקעות פנימית ולעיתים מכונה באופן פנימי צוות M&A. הם אחראים לניהול תהליך M&A מההתחלה ועד הסוף.

למידע נוסף, עיין במפת הקריירה האינטראקטיבית שלנו.

צפו בסרטון של תהליך M & A

סרטון קצר זה מסביר כל אחד מעשרת הצעדים המתוארים לעיל. צפו והאזינו לסקירה כללית של אופן הפעולה של התהליך.

יותר משאבי עסקאות M&A

אנו מקווים שזו הייתה סקירה מועילה על השלבים השונים בתהליך התהליכים והתשלומים. האוצר יצר משאבים שימושיים רבים יותר שיעזרו לך להבין בצורה מעמיקה יותר מיזוגים ורכישות. בין המשאבים הפופולריים ביותר שלנו ניתן למנות את המאמרים הבאים:

• איך להשיג עבודה בבנקאות השקעות איך להשיג עבודה בבנקאות השקעות? מדריך זה יתאר כיצד להשיג עבודה בבנקאות השקעות תוך שימוש בשלושת הטקטיקות המובילות: נטוורקינג וקורות חיים, הכנת ראיונות ומיומנויות טכניות.
• מדוע בנקאות השקעות? מדוע בנקאות השקעות? כמעט כל מראיין לבנקאות השקעות ישאל את השאלה: מדוע בנקאות השקעות? אני רוצה לעבוד בבנקאות השקעות מכיוון שזו הדרך המהירה ביותר ללמוד מידול פיננסי, הערכת שווי, אקסל ולהבין את אופי העסקאות הגדולות של חברות. אני מודע לתפקיד יש היררכיה קפדנית, שעות ארוכות מאוד
• כיצד להיות אנליסט פיננסי מעולה המדריך אנליסט טריפקטה® המדריך האולטימטיבי כיצד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. האם אתה רוצה להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית? האם אתה מחפש לפעול לפי שיטות עבודה מומלצות מובילות בתעשייה ולהתבלט מהקהל? התהליך שלנו, שנקרא The Analyst Trifecta® מורכב מניתוח, מצגת וכישורים רכים
• הדרכת מודל DCF מדריך DCF מדריך חינם מדגם DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם
• מדריך למודלים פיננסיים מדריך למודלים פיננסיים חינם מדריך למודל פיננסי זה מכסה טיפים של Excel ושיטות עבודה מומלצות לגבי הנחות, נהגים, חיזוי, קישור שלוש ההצהרות, ניתוח DCF ועוד