תזרים מזומנים חופשי ללא מחוכמות - הגדרה, דוגמאות ונוסחה

תזרים מזומנים חופשי ללא מחוכמות (הידוע גם בשם תזרים מזומנים חופשי לחברה או בקיצור FCFF) הוא נתון תזרימי של תזרים מזומנים לעסק. זהו תזרים המזומנים העומד לרשות כל בעלי ההון ומחזיקי החוב לאחר שבוצעו כל הוצאות התפעול, ההוצאות ההוניות וההשקעות בהון החוזר. נעשה שימוש בתזרים מזומנים חופשי ללא מחוכמים במודל פיננסי מהו דוגמנות פיננסית דוגמנות פיננסית מבוצעת ב- Excel כדי לחזות את הביצועים הכספיים של החברה. סקירה מהי דוגמנות פיננסית, כיצד ומדוע לבנות מודל. לקביעת הערך הארגוני ערך הארגון ערך הארגון, או שווי המשרד, הוא כל הערך של חברה השווה לשווי ההון העצמי שלה, בתוספת חוב נטו, בתוספת כל עניין מיעוט, המשמש בשווי. זה מסתכל על שווי השוק כולו ולא רק על שווי ההון,כך שכל אינטרסים של בעלות ותביעות נכסים הן מחוב והן מההון העצמי כלולים. של משרד. זה מבחינה טכנית תזרים המזומנים שלבעלי מניות ובעלי חוב תהיה גישה מפעילות עסקית.

נוסחת תזרים מזומנים חופשית לא מחוכמת?

הנוסחה היא:

תזרים מזומנים חופשי לא מחובר = EBIT - מיסים + פחת והפחתות - הוצאות הוניות - עליות בהון החוזר שאינו מזומן

מדוע משתמשים בתזרים מזומנים חופשי?

תזרים מזומנים חופשי ללא פיתוח משמש כדי להסיר את ההשפעה של מבנה ההון על שווי החברה ולהפוך חברות להשוות יותר. היישום העיקרי שלו הוא בהערכת שווי, כאשר מודל תזרים מזומנים מוזל (DCF) מדריך הכשרה של מודלים DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא נבנה כדי לקבוע את הערך הנוכחי הנקי (NPV) של עסק. על ידי שימוש בתזרים מזומנים לא מחוכם, נקבע שווי הארגון, שניתן להשוות אותו בקלות לערך הארגוני של עסק אחר.

מדוע מתעלמים ממבנה ההון?

ישנן שתי סיבות עיקריות להתעלמות ממבנה ההון בעת ​​ביצוע הערכת שווי:

1. זה הופך חברות להשוות
2. מבנה ההון הוא דיסקרטי במקצת, ובעלי / מנהלים יוכלו להעמיד מבנה הוני אחר על פי בחירתם על המשרד

בואו נחקור כל אחד מהרעיונות הללו בהמשך.

השוואה . מכיוון שלחלק מהחברות יש הוצאות ריבית גבוהות, בעוד שלחברות אחרות הוצאות ריבית מועטות עד ללא, הרי שתזרים המזומנים המנוף של שתי חברות יכול להיות מוטה בגלל השפעת הריבית. על ידי הסרת הוצאות הריבית וחישוב מיסים מחדש, הרבה יותר קל לבצע השוואה בין תפוחים לתפוחים.

שיקול דעת . נקודה זו היא תיאורטית במידה מסוימת, שכן חברות עשויות להיות מוגבלות בכמות הגמישות שיש להן, אך בתיאוריה, הבעלים או מנהלי העסק יכולים לשים את מבנה ההון שהם רוצים על העסק.

כיצד לחשב תזרים מזומנים חופשי לפירמה

הנה דוגמה שלב אחר שלב לאופן חישוב תזרים מזומנים חופשי שלא מחובר (תזרים מזומנים חופשי לחברה):

1. התחל במדריך EBIT EBIT EBIT מייצג רווחים לפני ריבית ומיסים והוא אחד מסכומי המשנה האחרונים בדוח רווח והפסד לפני הרווח הנקי. EBIT מכונה לפעמים גם הכנסה תפעולית ונקרא זה מכיוון שהוא נמצא על ידי ניכוי כל הוצאות התפעול (עלויות ייצור ולא עלויות ייצור) מהכנסות ממכירות. (רווחים לפני ריבית ומס)
2. חישוב המסים התיאורטיים שהחברה תצטרך לשלם אם לא היה להם מגן מס (כלומר, ללא ניכוי הוצאות ריבית)
3. הפחת את נתון המס החדש מ- EBIT
4. הוסף בחזרה את הוצאות הפחת וההפחתות
5. הפחת את העלייה בהון החוזר נטו במזומן נטו הון חוזר הון חוזר נטו (NWC) הוא ההפרש בין נכסיה השוטפים של החברה (בניכוי מזומנים) לבין התחייבויות שוטפות (בניכוי חוב) במאזן שלה. זהו מדד לנזילות החברה וליכולתה לעמוד בהתחייבויות לטווח הקצר, כמו גם לפעילות הקרן של העסק. העמדה האידיאלית היא
6. הפחת את כל הוצאות ההון כיצד לחשב את CapEx - נוסחה מדריך זה מראה כיצד לחשב את CapEx על ידי הפקת נוסחת CapEx מדוח רווח והפסד למאזן וניתוח פיננסי.

זהו מדד תזרים המזומנים הנפוץ ביותר המשמש לכל סוג של הערכת שווי דוגמנות פיננסית.

כפי שניתן לראות בדוגמה לעיל ובסעיף המודגש בזהב, EBIT של 6,800 $ בניכוי מיסים של 1,360 $ (ללא ניכוי ריבית), בתוספת פחת והפחתות של 400 $, בניכוי גידול בהון החוזר שאינו מזומן בסך 14,000 $, פחות הון. הוצאות של 40,400 דולר, התוצאה היא תזרים מזומנים חופשי לא מחובר של - 48,560 דולר.

הורד את התבנית בחינם

הזן את שמך ואת הדוא"ל שלך בטופס למטה והורד את התבנית בחינם עכשיו!

הגעה לשווי הון עצמי

בעת שימוש בתזרים מזומנים חופשי שלא מחוכם לקביעת ערך הערך הארגוני (EV) ערך הערך הארגוני, או ערך המשרד, הוא הערך השלם של חברה השווה לערך ההוני שלה, בתוספת חוב נטו, בתוספת כל עניין מיעוט, המשמש בהערכת שווי. זה מסתכל על שווי השוק כולו ולא רק על שווי ההון העצמי, כך שכל אינטרסים הבעלות ותביעות הנכסים הן מחוב והן מההון העצמי כלולים. של העסק, ניתן לנקוט בכמה צעדים פשוטים כדי להגיע לשווי ההון העצמי של המשרד.

כדי להגיע לשווי ההון העצמי, בצע את הצעדים הבאים:

1. הוסף את יתרת המזומנים
2. חיסור כל חוב
3. הפחת כל אינטרס מיעוט אינטרסים מיעוטים בחישוב שווי ארגוני יש להתאים על ידי הוספת ריבית מיעוט לחשבון לדיווח המאוחד בדוח רווח והפסד. חישוב לדוגמא, מדריך. כאשר חברה מחזיקה ביותר מ- 50% (אך פחות מ- 100%) מחברת בת, היא רושמת את כל 100% מההכנסות, העלויות והסעיפים האחרים של החברה, אפילו

למידע נוסף, עיין במדריך שלנו בנושא שווי הון לעומת שווי ארגוני לעומת שווי הון שווי ארגוני לעומת שווי הון עצמי. מדריך זה מסביר את ההבדל בין שווי הארגון (שווי המשרד) לבין שווי ההון העצמי של עסק. ראה דוגמה כיצד לחשב כל אחד מהם ולהוריד את המחשבון. שווי ארגוני = שווי הון + חוב - מזומן. למד את המשמעות וכיצד משתמשים בכל אחת מהן בהערכת שווי.

הסבר וידאו

להלן הסבר וידאו כיצד זה עובד.

משאבים נוספים

זה היה מדריך לתזרים מזומנים חופשי וללא תזרים מזומנים חופשי לחברה (FCFF). הדרך הטובה ביותר להבין לחלוטין את המדד הזה היא באמצעות תרגול דוגמנות פיננסית ובניית החישוב בעצמך באקסל מאפס.

מימון היא הספקית הגלובלית הרשמית של הסמכת FMVA (FMVA) ™ FMVA®. הצטרפו ל -350,600+ סטודנטים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP מורגן ופררי, שנועדו להפוך כל אדם לאנליסט פיננסי ברמה עולמית.

בנוסף, משאבי האוצר החינמיים הללו עשויים לעזור לך:

• המדריך האולטימטיבי לתזרים המזומנים הערכת שווי חינם מדריכי הערכת שווי ללמוד את המושגים החשובים ביותר בקצב שלך. מאמרים אלה ילמדו אותך על שיטות עבודה מומלצות לשווי עסקי וכיצד ניתן להעריך חברה באמצעות ניתוח חברות מקביל, דוגמת תזרים מזומנים מוזל (DCF) ועסקאות תקדימיות, כמשמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי (EBITDA לעומת תזרים מזומנים תפעולי לעומת מזומנים בחינם תזרים מזומנים לעומת תזרים מזומנים חינם)
• ניתוח חברות מקביל ניתוח חברות מקביל כיצד לבצע ניתוח חברות מקביל. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר
• מדריך דוגמנות DCF הדרכת מודלים DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם
• שיטות עבודה מומלצות לדוגמנות פיננסית מדריך דוגמנות פיננסית חינם מדריך דוגמנות פיננסי זה מכסה טיפים של Excel ושיטות עבודה מומלצות לגבי הנחות, נהגים, חיזוי, קישור שלושת ההצהרות, ניתוח DCF ועוד