עלויות הסוכנות הן עלויות פנימיות הנגרמות עקב האינטרסים המתחרים של בעלי המניות הון המניות הון המניות הון (המכונה גם הון עצמי) הוא חשבון במאזן החברה המורכב מהון מניות בתוספת רווחים שמורים. זה גם מייצג את הערך השיורי של הנכסים פחות ההתחייבויות. על ידי סידור מחדש של המשוואה החשבונאית המקורית, אנו מקבלים הון מניות = נכסים - התחייבויות (מנהלים) ואת צוות ההנהלה (סוכנים). הוצאות הקשורות לפתרון מחלוקת זו וניהול היחסים מכונות עלויות סוכנות.
נקודת המפתח העיקרית היא שעלויות אלה נובעות מהפרדת הבעלות והשליטה. בעלי המניות רוצים למקסם את ערך בעלי המניות, בעוד שלעיתים ההנהלה עשויה לקבל החלטות שאינן טובת בעלי המניות (כלומר אלה המיטיבים עם עצמם).
לדוגמא, עלויות סוכנות נגרמות כאשר צוות ההנהלה הבכיר, בעת נסיעה, מזמין את המלון היקר ביותר שלא לצורך או מזמין שדרוגים מיותרים של מלונות. עלות פעולות כאלה מגדילה את עלות התפעול של החברה תוך שהיא לא מספקת תועלת או ערך מוסף לבעלי המניות.
שתי קטגוריות של עלויות סוכנות:
- עלויות שנגרמו כאשר הסוכן (צוות ההנהלה) משתמש במשאבי החברה לטובתו.
- עלויות שנגרמו למנהלים (בעלי המניות) כדי למנוע מהסוכן (צוות ההנהלה) להעדיף את עצמו על פני אינטרסים של בעלי המניות.
עלויות סוכנות ישירות ועקיפות
עלויות הסוכנות מחולקות עוד יותר לעלויות סוכנות ישירות ועקיפות.
ישנם שני סוגים של עלויות סוכנות ישירה:
- הוצאות עסקיות המועילות לצוות ההנהלה על חשבון בעלי המניות
- הוצאה הנובעת מניטור פעולות ניהול לשמירה על יחסי מנהל-סוכן
הסוג הראשון של עלויות הסוכנות הישירה מתואר לעיל, כאשר צוות ההנהלה מזמין את המלון היקר ביותר שלא לצורך או מזמין שדרוגים מיותרים של מלונות שאינם מוסיפים ערך או תועלת לבעלי המניות.
דוגמה לסוג השני של עלויות סוכנות ישירה הוא תשלום לרואי חשבון חיצוניים על מנת להעריך את נכונות הדוחות הכספיים של החברה.
עלויות סוכנות עקיפה מייצגות הזדמנויות אבודות. נניח, למשל, בעלי המניות רוצים לבצע פרויקט שיעלה את ערך המניה. עם זאת, צוות ההנהלה חושש שהדברים עלולים להסתדר בצורה גרועה, מה שעלול לגרום לסיום עבודתם. אם ההנהלה לא לוקחת על עצמה את הפרויקט הזה, בעלי המניות מאבדים הזדמנות חשובה. זה הופך לעלות סוכנות עקיפה מכיוון שהיא נובעת מסכסוך בעל המניות / ההנהלה אך אין לה ערך שניתן לכמת ישירות.
עלות סוכנות לחובות
עלות סוכנות החוב היא העלייה בעלות החוב עלות החוב עלות החוב היא התשואה שהחברה מספקת לבעלי החוב והנושים שלה. עלות החוב משמשת בחישובי WACC לניתוח הערכת שווי. או יישום הסכמי חוב מחשש לבעיות בעלויות סוכנות. מממנים חובות בחברה אינם שולטים בכספם - הנהלת החברה כן. עלות חוב בסוכנות מתרחשת בדרך כלל כאשר בעלי חובות חוששים כי צוות ההנהלה עלול לנקוט בפעולות מסוכנות המועילות לבעלי המניות יותר מאשר למחזיקי האג"ח. מחשש לבעיות פוטנציאליות של סוכנים עיקריים בחברה, ספקי חוב עשויים לשים אילוצים (כגון אמות חוב אמונות חוב אזכויות חוב הן מגבלות שמלווים (נושים, בעלי חוב, משקיעים) מציבים על הסכמי הלוואות כדי להגביל את פעולות הלווה ( בַּעַל חוֹב).) על אופן השימוש בכספם.
מערכת היחסים בין הסוכן העיקרי
מערכת היחסים בין הסוכן העיקרי ממלאת תפקיד מרכזי בעלויות הסוכנות. יחסי הסוכן העיקרי הם הסדר בין שני צדדים בו צד אחד (המנהל) ממנה באופן חוקי את הצד השני (הסוכן) לפעול מטעמו.
בעיות ראש-סוכן מתרחשות כאשר האינטרסים של המנהל והסוכן אינם מתואמים. כתוצאה מכך נוצרות עלויות סוכנות.
כדי לזהות בעיה פוטנציאלית של סוכן עיקרי, שקול את הדוגמה הבאה:
אתה שוכר את שירותיו של גג לתקן את הגג הדולף שלך. השכר לפי שעה שמשלמים לגגן הוא 40 דולר. בעיה של סוכן עיקרי יכולה להתעורר מכיוון שהאינטרס של הגגן לא יכול להיות זהה לשלך. הגגן, בידיעה שהוא מקבל תשלום לפי שעה, עשוי לנסות לקחת כמה שיותר זמן לתקן את הגג כדי שיוכל להרוויח יותר כסף. אינך יכול למנוע זאת מכיוון שאתה יודע מעט מאוד על תיקון גגות. עלות הסוכנות היא הסכום הנוסף שאתה משלם לגגן כדי לתקן את הגג.
הפחתת עלויות הסוכנות
הדרך הנפוצה ביותר להפחתת עלויות הסוכנות ביחסים בין סוכן ראשי היא יישום תוכנית תמריצים. ישנם שני סוגים של תמריצים: פיננסיים ולא פיננסיים.
תמריצים פיננסיים הם תוכניות התמריצים הנפוצות ביותר. לדוגמא, ניתן להחליט שאם ארגון משיג מטרה מסוימת, אז צוות ההנהלה יקבל בונוס כספי. תמריצים כספיים המבוססים על ביצועים עוזרים להניע סוכנים לפעול לטובת החברה. דוגמאות לתמריצים כספיים הם:
- אופציות למניות אופציה למניה אופציה למניה היא חוזה בין שני צדדים המעניק לרוכש את הזכות לקנות או למכור מניות בסיסיות במחיר קבוע מראש ותוך פרק זמן מוגדר. מוכר של אופציית המניות נקרא כותב אופציות, כאשר משולם למוכר פרמיה מהחוזה שנרכש על ידי רוכש האופציה. : אפשר לאדם לקנות מספר מסוים של מניות במחיר קבוע מראש
- חלוקת רווחים: ההנהלה מקבלת אחוזים מרווחי החברה
פחות משתמשים בתמריצים שאינם פיננסיים ולעתים קרובות אינם מצליחים להפחית עלויות בהשוואה לתמריצים פיננסיים. דוגמאות לתמריצים שאינם פיננסיים הם:
- משרד או מרחב עבודה חדש
- הזדמנויות אימון
- הכרה מעמיתים לעבודה
- רכב תאגידי
חשוב לציין כי לא ניתן לבטל לחלוטין את עלויות הסוכנות. תמריצים עצמם הם למעשה עלויות סוכנות. המטרה של תמריצים אלה, אם מיושמים כראוי, היא הורדת עלויות אלה, לעומת מתן אפשרות להנהלה לפעול על פי האינטרסים שלו (שעלולים להעלות עלויות גבוהות יותר).
קריאות קשורות
מימון הוא ספק עולמי עיקרי של קורסים בנושא דוגמנות פיננסית והסמכת אנליסטים פיננסיים. הסמכת FMVA® הצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי פי מורגן ופרארי. כדי לעזור לך להבין טוב יותר את הוצאות העסק, הנה כמה משאבי מימון נוספים:
- הוצאות שאינן מזומנות הוצאות שאינן מזומנות הוצאות שאינן מזומנות מופיעות בדוח רווח והפסד מכיוון שעקרונות חשבונאיים מחייבים את רישומן למרות שלא שולמו בפועל במזומן.
- עלויות קבועות ומשתנות עלויות קבועות ומשתנות היא דבר שניתן לסווג בכמה דרכים בהתאם לאופיו. אחת השיטות הפופולאריות ביותר היא סיווג לפי עלויות קבועות ועלויות משתנות. עלויות קבועות אינן משתנות עם עליות / ירידות ביחידות נפח הייצור, בעוד שהעלויות המשתנות תלויות אך ורק
- נוסחת WACC WACC WACC היא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה, כולל הון עצמי וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה של מה זה, מדוע השתמשו בו, כיצד לחשב אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה
- שיטות הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.