ארביטראז 'תנודתי מתייחס לסוג של אסטרטגיית ארביטראז' סטטיסטית המיושמת במסחר באופציות. זה מייצר רווחים מההפרש בין התנודתיות המשתמעת התנודתיות המרומזת (IV) התנודתיות המשתמעת - או פשוט הרביעית - משתמשת במחיר של אופציה כדי לחשב את מה שהשוק אומר על התנודתיות העתידית של אופציות האופציה והתנודתיות החזויה של הבסיס נכסים.
ערכי האופציות מושפעים מהתנודתיות של נכסי הבסיס שלהם. תנודתיות גבוהה יותר של נכס הבסיס מובילה לערך גבוה יותר של האופציה. לכן, התנודתיות הגלומה השונה באופציה והתנודתיות החזויה של הנכס תייצר הבדל בין המחיר הצפוי למחיר השוק של האופציה.
סיכום
- ארביטראז 'תנודתי מרוויח מההפרש בין התנודתיות הגלומה באופציות לבין התנודתיות הצפויה של מחירי נכסי הבסיס.
- זה מיושם בדרך כלל בתיק ניטרלי דלתא עם אופציה ונכס הבסיס שלה.
- סיכונים קיימים בארביטראז 'תנודתי, עם חוסר הוודאות באומדן התנודתיות המרומז, עיתוי עמדות ההחזקה ושינוי המחיר של נכס הבסיס.
ארביטראז 'תנודתי ותיק נייטרלי דלתא
ארביטראז 'של תנודתיות מיושם בדרך כלל בתיק ניטרלי דלתא המורכב מאופציה ונכס הבסיס שלה. דלתא היא מדד לרגישות המחיר הנגזר לשינוי מחיר נכס הבסיס שלה.
הדלתא של אופציית התקשרות נעה בין 0 ל -1, שכן עליית מחיר הנכס מובילה לערך גבוה יותר עבור אופציית הקנייה המתאימה. הדלתא של אופציית מכירה נעה בין -1 ל -0, שכן מחיר נכס גבוה יותר מוביל לערך נמוך יותר של אופציית המכירה המתאימה. סוחר אופציות יכול ליצור תיק נייטרלי נייטרלי עם דלתא כוללת של אפס על ידי איזון בין הדלתות החיוביות והשליליות של הפוזיציות.
מכיוון שהדלתא של אופציה משתנה לאורך זמן, התיק דורש איזון מחדש תכוף בכדי לשמור על דלתא נייטרלית. סוחר האופציות יכול לפיכך להרוויח באמצעות עסקאות איזון מחדש אלה על ידי יישום אסטרטגיית ארביטראז 'תנודתי.
הערך של תיק ניטרלי דלתא נשאר קבוע עם שינויים קטנים במחירי הנכסים הבסיסיים. לכן, כל עוד נסחר באסטרטגיה ניטראלית דלתא, ארביטראז 'של תנודתיות הוא ספקולציה בתנודתיות במקום במחיר נכס הבסיס.
כיצד עובד ארביטראז 'תנודתי
סוחרים המיישמים אסטרטגיית ארביטראז 'תנודתי מחפשים אפשרויות עם תנודתיות מרומזת גבוהה או נמוכה משמעותית מתנודתיות המחירים החזויה של נכסי הבסיס. אם סוחר סבור שמזלזלים בתנודתיות מרומזת של אופציה למניה (האופציה נמוכה במחיר נמוך), הסוחר יכול לפתוח עמדה ארוכה עבור אופציית הרכישה ולקצר את נכס הבסיס לגידור.
זה מהווה עמדה של ארביטראז 'Arbitrage Arbitrage הוא האסטרטגיה של ניצול הפרשי מחירים בשווקים שונים עבור אותו נכס. כדי שזה יתקיים, חייב להיות מצב של שני נכסים שווים לפחות עם מחירים שונים. בעיקרו של דבר, ארביטראז 'הוא מצב שסוחר יכול להרוויח ממנו, מה ששומר על דלתא הדלתא ניטרלית. נאמר על הסוחר "תנודתיות ארוכה". עם מחיר המניה ללא שינוי, כאשר התנודתיות הגלומה עולה מאוחר יותר והאופציה עולה לשווי ההוגן, הסוחר מרוויח.
אם סוחר חושב שאופציית מניות מתומחרת יתר על המידה בגלל התנודתיות הגלומה שלה, הסוחר יכול לקצר תנודתיות על ידי פתיחת מיקום קצר לאופציית הרכישה ולגדר את המיקום על ידי רכישת נכס הבסיס. אם מחיר המניה לא משתנה ותחזית הסוחר נכונה, האופציה עוברת לשווי ההוגן שלה. לפיכך, הסוחר מרוויח מהתחזית שלו לגבי התנודתיות.
על פי השווי שיחות שיחה שיווי שיחה שיחה שיחות שיחה הוא מושג חשוב בתמחור אופציות שמראה כיצד מחירי המכירות, השיחות ונכס הבסיס חייבים להיות עקביים זה עם זה. משוואה זו קובעת קשר בין מחיר שיחה ואופציית מכר שיש להם אותו נכס בסיס. (כפי שמוצג בנוסחה שלהלן), החזקת מכר אירופאי ארוך ונכס בסיס ארוך שווה ערך להחזקת שיחה אירופית ארוכה לאותה סוג ואג"ח ארוכה עם ערך נקוב של מחיר ההתחייבות, שהבשיל במועד התפוגה של האפשרויות.
לכן עמדות האופציות לאסטרטגיית ארביטראז 'התנודתיות יכולות להיות שיחות או שיחות. כאשר סוחר מעוניין בתנודתיות ארוכה / קצרה, הוא יכול להאריך / לקצר שיחה או מכירה, וזה נותן את אותה התוצאה.
P + S = C + PV [K]
איפה:
- P = מחיר אופציית מכר אירופית
- S = מחיר נכס הבסיס (באותו סוג עם הצירוף האירופי)
- C = מחיר אופציה להתקשרות אירופית
- PV [K] = הערך הנוכחי של מחיר ההתחלפות (K), מהוון בשיעור נטול הסיכון מתאריך התפוגה של האופציות
ארביטראז 'תנודתי - דאגות
במידה מסוימת, ארביטראז 'תנודתי אינו ארביטראז' "אמיתי" המספק הזדמנות לייצר רווחים ללא סיכון. עדיין קיימים סיכונים באסטרטגיית ארביטראז 'התנודתיות. על מנת להרוויח מאסטרטגיה כזו, סוחר צריך להיות נכון בהנחות מרובות. זה כולל ערך יתר או תת-ערך של האופציה, התזמון המתאים להחזקת הפוזיציות ושינוי המחיר של נכס הבסיס.
אומדנים שגויים עלולים לגרום לשחיקת ערך זמן ולהתאמות אסטרטגיות יקרות. הם עשויים לנטרל את הרווחים.
כמו כן, אסטרטגיית ארביטראז התנודתיות בתיק מספקת פיזור פיזור פיזור הוא טכניקה של הקצאת משאבי תיק או הון למגוון השקעות. מטרת הפיזור היא למתן הפסדים בסיכון התנודתי. עם זאת, "אירוע ברבור שחור אירוע ברבור שחור אירוע ברבור שחור, ביטוי הנפוץ בעולם הפיננסים, הוא אירוע או התרחשות שליליים ביותר שקשה לחזות. במילים אחרות, אירועי ברבור שחור הם אירועים בלתי צפויים ובלתי ניתנים להכרה. המונח היה פופולרי על ידי סוחר וול סטריט לשעבר נסים ניקולס טאלב. האירועים יכולים להשפיע באופן משמעותי על התשואות, במיוחד כאשר התיק מכיל תנודתיות משתמעת המתואמת בין הנכסים.
חברת ניהול קרנות הגידור Long Term Capital Management (LTCM) נהגה ליישם את אסטרטגיית ארביטראז 'התנודתיות וכמה אסטרטגיות ארביטראז' אחרות. מאחר שארביטראז 'מספק רמה נמוכה של תשואות, LTCM נסחרת במינוף גבוה. כתוצאה מהמינוף הגבוה שלה ואירוע "ברבור שחור" - ברירת המחדל של אגרות החוב המקומיות של מטבע מקומי על ידי ממשלת רוסיה - נכשלה LTCM בשנת 1998.
משאבים נוספים
מימון הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי בנקאית מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ העולמית. הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים. , דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- אמריקאי לעומת ברמודן לעומת אפשרויות אירופיות אמריקאי לעומת אירופאי מול ברמודן אפשרויות קיימות סוגים שונים של אפשרויות שונות מבחינת מגבלות המימוש שלהן. בואו נבדוק את האפשרויות האמריקאיות לעומת האירופיות מול ברמודניות
- תנודתיות תנודתיות תנודתיות היא מדד לשיעור התנודות במחיר נייר ערך לאורך זמן. זה מציין את רמת הסיכון הקשורה לשינויים במחיר של נייר ערך. משקיעים וסוחרים מחשבים את התנודתיות של נייר ערך להערכת שינויים במחירים בעבר
- אפשרויות: שיחות והשקעות אפשרויות: שיחות ומכירה אפשרות היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (שביתה) מחיר). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת
- Vega Neutral Vega Neutral Vega נייטרלי היא אסטרטגיה לניהול סיכונים למסחר באופציות שמטרתה ליצור תיק עם Vega כולל של אפס. וגה מייצג את הרגישות של