מועד ההסדר הוא מונח בענף המתייחס למועד בו חוזה סחר או נגזר נחשב כסופי, ועל המוכר להעביר את הבעלות על נייר הערך לקונה כנגד התשלום המתאים עבור הנכס. זהו המועד בפועל בו המוכר משלים את העברת הנכסים, והתשלום מתבצע למוכר.
משך הזמן בין מועד העסקה, המכונה גם מועד המסחר, לבין מועד הסילוק משתנה בהתאם לסוג הנייר הערך. לדוגמא, מועד הסילוק לשטרות האוצר שטרות האוצר (T-Bills) שטרות האוצר (או בקיצור T-Bills) הם מכשיר פיננסי לטווח קצר המונפק על ידי האוצר האמריקאי עם תקופות בגרות שנעות בין מספר ימים עד 52 שבועות (שנה). הם נחשבים בין ההשקעות הבטוחות ביותר שכן הם מגובים באמונה ובאשראי המלא של ממשלת ארצות הברית. הוא יום העסקים הבא, המסומן כ- T + 1, ואילו מועד הסילוק למניות הוא שני ימי עסקים, המסומן כ- T + 2. תאריך ההתיישבות אינו כולל סופי שבוע, כלומר, שבת וראשון, וכן חופשות חילופי דברים.
סיכום
- מועד הסילוק הוא המועד בו סחר נחשב לביצוע כאשר המוכר מעביר את הבעלות על נכס פיננסי לקונה כנגד תשלום הקונה למוכר.
- מועד הסילוק לניירות ערך נע בין יום לשלושה ימים, תלוי בסוג הנייר הערך.
- תאריך הפשרה מתחשב במספר הימים שחלפו מאז תאריך העסקה, למעט סופי שבוע וחופשות חילופי.
הבנת תאריכי ההסדר
כאשר משקיע קונה מניות, אגרות חוב ארגוניות של אגרות חוב מונפקות על ידי תאגידים ובדרך כלל מתבגרות תוך שנה עד 30 שנה. איגרות חוב אלה מציעות בדרך כלל תשואה גבוהה יותר מאשר איגרות חוב ממשלתיות אך נושאות סיכון רב יותר. ניתן לסווג אגרות חוב קונצרניות לקבוצות, בהתאם למגזר השוק בו פועלת החברה, חוזה נגזר או מכשירים פיננסיים אחרים, ישנם שני תאריכים חשובים שיש לזכור, כלומר תאריך העסקה ותאריך הסילוק. תאריך העסקה הוא המועד בו התחילה המסחר בפועל.
מנגד, מועד הפשרה הוא המועד הסופי בו השלמת העסקה. כלומר, התאריך בו הבעלות על נייר הערך מועברת מהמוכר לקונה, והקונה מבצע את התשלום בגין נייר הערך למוכר. מועד ההסדר אינו מתרחש באותו יום לתאריך העסקה מכיוון שלוקח קצת זמן להעביר את הבעלות ולבצע את התשלום.
בעבר, העברת הבעלות על ניירות ערך ניירות ערך ציבוריים ניירות ערך ציבוריים, או ניירות ערך סחירים, הן השקעות הנסחרות בשוק באופן גלוי או קל. ניירות הערך הם הוניים או מבוססי חוב. נעשה באופן ידני, שם נשלח האבטחה בדואר דואר, והקונה ישלם עבור האבטחה רק עם קבלת האישור. בשל תקופת המסירה המשתנה, היה מקובל כי המחירים נעים בין מועד העסקה לתאריך הסילוק.
הנהגת עסקאות אלקטרוניות צמצמה את הפיגור בין מועד העסקה למועד הפשרה. אגרות חוב ומניות מסולקות תוך שני ימי עסקים, ואילו שטרות ואג"ח של האוצר מסולקים ביום העסקים הבא. כאשר התקופה שבין מועד העסקה לתאריך ההסדר נופלת בחג או בסוף שבוע, תקופת ההמתנה יכולה לעלות משמעותית.
מתי מתרחשת התיישבות?
מועד הפשרה הוא מספר הימים שחלפו לאחר התאריך בו הקונה והמוכר יזמו את המסחר. הקיצורים T + 1, T + 2 ו- T + 3 משמשים לציון תאריך ההתיישבות. T + 1 פירושו שהסחר הוסדר ב"מועד העסקה בתוספת יום עסקים אחד ", T + 2 פירושו שהסחר הוסדר ב"מועד העסקה בתוספת שני ימי עסקים", ו- T + 3 פירושו שהעסקה הוסדרה ב"מועד העסקה בתוספת שלושה ימי עסקים. "
העיכוב בין העסקה למועדי הפשרה ידוע כתהליך הפשרה כאשר הקונה והמוכר נדרשים לעמוד בחלקם של המציאה לצורך השלמת העסקה.
לדוגמא, אם משקיע קונה מניות של מיקרוסופט ביום שני עם תאריך הסדר T + 2, המשמעות היא שהעסקה תושלם בעוד שני ימי עסקים. אם לא יתקיים חג ציבורי בתוך השבוע, הסחר יושלם ביום רביעי. זהו המועד בו הקונה הופך לבעל מניות בחברה.
באופן דומה, אם הקונה יזם עסקה עם המוכר ביום שישי עם תאריך הסדר T + 2, העסקה תוסדר ביום שלישי. מועד ההסדר אינו כולל סופי שבוע, ורק שני ושלישי ייחשבו כימי עסקים. מועדי הסילוק לנכסים פיננסיים נשלטים על ידי נציבות ניירות ערך (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) נציבות ניירות ערך בארה"ב, או SEC, היא סוכנות עצמאית של הממשלה הפדרלית בארה"ב האחראית על יישום חוקי ניירות ערך פדרליים. והצעת כללי ניירות ערך. היא גם אחראית על תחזוקת תעשיית ניירות ערך והחלפות המניות והאופציות.
סיכוני תאריך הסדר
האיחור בין מועד העסקה לבין מועד הפשרה חושף את הקונה והמוכר לשני הסיכונים הבאים:
1. סיכון אשראי
סיכון אשראי מתייחס לסיכון של הפסד הנובע מכך שאינו עומד בהתחייבויות החוזיות של המסחר. זה קורה בגלל הזמן שחלף בין שני התאריכים ותנודתיות השוק. הקונה עלול שלא לבצע את התשלום המוסכם עד ליום ההסדר, מה שגורם להפרעה של תזרימי המזומנים.
2. סיכון התיישבות
סיכון הסדר מתרחש כאשר אחד הצדדים העסקיים אינו מצליח לכבד את חלקו בחוזה עם הצד השני. זה קורה כאשר המוכר אינו מצליח למסור את נכס הבסיס, כמו אג"ח או מניות, לצד השני בתמורה לתשלום עבור החלפת ניירות הערך.
סיכון הסדר יכול להתרחש גם כאשר הקונה לא משלם את התשלום למוכר לאחר העברת הבעלות על נייר הערך. הסיכון נפוץ בשוק מטבע החוץ בו המטבעות אינם משולמים או מועברים בו זמנית. העסקה בין אזורי זמן או מיקומים גיאוגרפיים שונים מושפעת גם מסיכון ההתיישבות.
משאבים נוספים
האוצר הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ היא תקן עולמי עבור אנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים, דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה להפוך כל אחד לאנליסט פיננסי ברמה עולמית.
על מנת לעזור לך להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית ולקדם את הקריירה שלך למיצוי מירבי, המשאבים הנוספים הללו יעזרו מאוד:
- סחורות: הסדר מזומנים לעומת מסירה פיזית סחורות: הסדר מזומנים לעומת מסירה פיזית אופני ההסדר של מרבית האופציות והחוזים העתידיים יכולים להיות אחת משתי השיטות הבאות: הסדר מזומנים לעומת מסירה פיזית
- פריסת לוח שנה פריסת לוח שנה פריסת לוח שנה היא טכניקת מסחר הכוללת רכישת נגזר של נכס בחודש אחד ומכירת נגזרת של אותו נכס ב
- אפשרויות: שיחות והשקעות אפשרויות: שיחות ומכירה אפשרות היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (שביתה) מחיר). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת
- תקופה לפדיון תקופה לפדיון תקופת לפדיון היא משך החיים הנותרים של איגרת חוב או סוג אחר של מכשיר חוב. משך הזמן נע בין זמן הנפקת האג"ח עד לתאריך זה