מסלק - הבנה כיצד פועל תהליך הפינוי

סילוק הוא פעולה של חברה שמוכרת נכס. בעוד שהמיצוי עשוי להתייחס למכירת נכס כלשהו, ​​הוא משמש לרוב בהקשר של מכירת יחידה עסקית שאינה מרכזית. ניתן לראות את הפינוי כמנוגד ישיר לרכישה רכישת נכס רכישת נכס היא רכישת חברה על ידי רכישת נכסיה במקום מניותיה. ברוב השיפוט, רכישת נכס כוללת בדרך כלל גם הנחה של התחייבויות מסוימות. עם זאת, מכיוון שהצדדים יכולים להתמקח אילו נכסים יירכשו ואילו התחייבויות יונחו, העסקה יכולה להיות גמישה בהרבה.

סילוק יכול ליצור זריקה של מזומנים לחברה, תוך שהיא משרתת את האסטרטגיה הכללית של החברה אסטרטגיה תאגידית תאגידית תאגידית מתמקדת כיצד לנהל משאבים, סיכון ותמורה בחברה, בניגוד לבדיקת יתרונות תחרותיים באסטרטגיה העסקית. פדיונות השקעות הם מנדט יעוץ נפוץ בבנקים להשקעות, עיין בתיאורי התפקידים: דרישות ומיומנויות לביצוע דרושים בבנקאות השקעות, מחקר השקעות, משרד האוצר, FP&A, מימון חברות, חשבונאות ותחומי פיננסים אחרים. תיאורי תפקידים אלה נערכו על ידי לקיחת הרשימות הנפוצות ביותר של מיומנויות, דרישה, השכלה, ניסיון ואחרים. לעיתים מכירה של גזול נקראת אסטרטגיית יציאה אסטרטגיה מדריכי אסטרטגיה עסקית ועסקית.קרא את כל מאמרי ומשאבי האוצר בנושא אסטרטגיה עסקית ותאגידית, מושגים חשובים לאנליסטים פיננסיים לשילוב במודל וניתוח פיננסי שלהם. יתרון מוביל ראשון, 5 הכוחות של פורטר, SWOT, היתרון התחרותי, כוח המיקוח של הספקים.

שלבים בתהליך הפינוי

הפירוק כולל מספר שלבים, כמפורט להלן:

תהליך הסילוק המתואר להלן מנוהל בדרך כלל על ידי אנשי מקצוע העובדים בפיתוח תאגידי פיתוח תאגידי פיתוח תאגידי הוא הקבוצה בתאגיד האחראי להחלטות אסטרטגיות לצמוח ולבנות מחדש את עסקיה, להקים שותפויות אסטרטגיות, לעסוק במיזוגים ורכישות (M&A), ו / או להשיג מצוינות ארגונית. Corp Dev מחפשת אחר הזדמנויות הממנפות את ערך הפלטפורמה העסקית של החברה. מחלקה של תאגיד.

1. מעקב אחר התיק

עבור חברה העוסקת באסטרטגיית הפסקות פעיל, ההנהלה מבצעת באופן שוטף רשימת בדיקת בדיקת נאותות רשימת בדיקה זו של בדיקת נאותות כוללת למעלה מ- 25 פריטים הכוללים פריטים פיננסיים, משפטיים ותפעוליים שיש לאמת. של כל יחידה עסקית והרלוונטיות שלה לאסטרטגיה עסקית ארוכת טווח של החברה מדריכי אסטרטגיה עסקית ועסקית. קרא את כל מאמרי ומשאבי האוצר בנושא אסטרטגיה עסקית ותאגידית, מושגים חשובים לאנליסטים פיננסיים לשילוב במודל וניתוח פיננסי שלהם. יתרון מוביל ראשון, 5 הכוחות של פורטר, SWOT, היתרון התחרותי, כוח המיקוח של הספקים.

2. זיהוי קונה

לאחר שסומנה על יחידה עסקית לצורך הפצה אפשרית, צריך לזהות רוכש בכדי שהעסקה תתקיים. תהליך הזיהוי הוא מכריע מכיוון שחילוץ ערך מההנפקה מחייב קבלת מחיר שצריך לפחות להיות שווה לעלות ההזדמנות עלות ההזדמנות עלות ההזדמנות היא אחד המושגים המרכזיים בחקר הכלכלה והוא נפוץ בכל תהליכי קבלת ההחלטות השונים. עלות ההזדמנות היא הערך של החלופה הטובה ביותר הבאה. של לא למכור את היחידה העסקית.

3. ביצוע ההפסקה

הגזירה עצמה תקיף היבטים שונים של העסק, כגון בעלות משפטית, הערכת שווי הערכת שווי כאשר מעריכים חברה כעסק הולך, ישנן שלוש שיטות הערכה עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, הון פרטי, פיתוח ארגוני, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ומימון ושינוי ניהול, כמו גם שימור וניתוק עובדים.

הצורה הנפוצה ביותר של הערכת שווי ארגונית היא דוגמנות פיננסית מהו דוגמנות פיננסית דוגמנות פיננסית מבוצעת ב- Excel כדי לחזות את הביצועים הכספיים של החברה. סקירה מהי דוגמנות פיננסית, כיצד ומדוע לבנות מודל. , ובאופן ספציפי, ניתוח תזרים מזומנים מוזל - ניתוח DCF מדריך הכשרה מודל DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם.

למד עוד על תהליך זה בהסמכת FMVA® של מימון הדוגמנות הפיננסית וההערכה של Finance, הצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP מורגן ותוכנית הסמכה של פרארי.

4. ניהול המעבר

מעבר להנפקה, החברה עשויה להתייחס לאסטרטגיה ולעלויות כששני תחומי המפתח לטיפול. כאשר חברה מאבדת יחידה עסקית תוך שהיא מקבלת תזרים מזומנים גדול, היא תצטרך להחליט היכן וכיצד להשתמש בכסף. חברות מסוימות עשויות לבחור להגדיל את היחידות העסקיות הקיימות שלהן, ואילו אחרות עשויות לבחור להמשיך בקו עסקי חדש לחלוטין. הכסף עשוי לשמש גם לפרישת חובות.

יחד עם זאת, יתכנו עלויות שאריות מהיחידה המופנית בצורה של תהליכי backend כגון IT או תשתית תומכת אחרת שהחברה תצטרך לנתק או לשלב בהמשך.

היתרונות של סילוק

שיעור התשואה הנדרש

החלטה על סילוק יחידה עסקית יכולה לנבוע מהתפקוד התחתון שלה מבחינת עמידה בשיעור התשואה הנדרש שלה, כפי שמוצג על ידי מודל תמחור נכסי הון, מודל תמחור נכסי הון (CAPM). הקשר בין תשואה צפויה לבין סיכון נייר ערך. נוסחת CAPM מראה כי התשואה של נייר ערך שווה לתשואה ללא סיכון בתוספת פרמיית סיכון, בהתבסס על בטא של נייר ערך זה. משמעות הדבר היא שההחזקה ביחידה העסקית תפגע בבעלי המניות, מכיוון שמדובר למעשה בהחזקה בפרויקט NPV שלילי.

נקודה שיש לקחת בחשבון היא שיחידות עסקיות שונות בתוך חברה עשויות לדווח על שיעור תשואה נדרש הגבוה או נמוך משיעור התשואה של החברה כולה. זאת מכיוון שקווים עסקיים שונים חווים רמות שונות של סיכון מערכתי, ניתן להגדיר סיכון סיסטמי כסיכון הכרוך בקריסה או כישלון של חברה, תעשייה, מוסד פיננסי או כלכלה שלמה. זהו הסיכון לכישלון משמעותי של מערכת פיננסית, לפיה משבר מתרחש כאשר ספקי הון מאבדים אמון במשתמשי ההון או מקדם בטא מקדם ביתא הוא מדד לרגישות או מתאם של נייר ערך או תיק השקעות ל תנועות בשוק הכללי.אנו יכולים להפיק מדד סטטיסטי של סיכון על ידי השוואת תשואות נייר ערך / תיק אישי לתשואות השוק הכולל.

מיקוד אסטרטגי

הפירוק מאפשר לחברה להקצות מחדש משאבים לתחומי המומחיות המרכזיים שלה, המייצרים באופן אידיאלי תשואה גבוהה יותר בזמן ובמאמץ. אחד הנושאים בגיוון בתחום החברה הוא שחוסר כלכלה ניהולית מתרחשת. פירוש הדבר שלקחת על עצמם פעילויות עסקיות שאינן מרכזיות הליבה מרחיבה את היקף המנהלים לתחומים שבהם יתכן ולא יהיה להם את הניסיון, המומחיות או הזמן הנדרש להשקיע בכדי להפוך את העסק שאינו הליבה למוצלח ורווחי מספיק.

הנזק הפוטנציאלי הוא שיש עלות הזדמנות גדולה יותר להקצות מחדש את התמקדות המנהלים ליחידה עסקית נפרדת כאשר הם עשויים לספק ביצועים גבוהים יותר בתחום המיקוד העיקרי שלהם.

עלויות פדיונות

עלויות ישירות

חלק מהעלויות הישירות של פדיונות כוללים את עלויות העסקה והמעבר הקשורות להחלטה. זה כולל הבאת האנשים, התהליכים והכלים הנדרשים לביצוע תהליך הפריסה, שכולל דברים כמו ניהול העברה חוקית של נכסים, הערכת הסינרגיות לקונה והחלטה על מדיניות שימור וניתוק בנושא משאבי אנוש.

איתות

איתות עשוי להטיל עלות על החלטת החברה להתפטר עקב חוסר סימטריה במידע בשוק ההון. ייתכן שמשקיעים חיצוניים לא מחזיקים בידע מספיק על החברה כדי להניח את ההנחות הנכונות לגבי הביצועים העתידיים שלה כתוצאה מההחלטה הניהולית להניע סילוק.

כדוגמה לאסימטריה של מידע המשפיעים על תפיסות המשקיעים, שקול מקרה בו חברה בוחרת לקצץ בתשלומי דיבידנד למימון פרויקטים חיוביים של NPV שיגדילו את ערך בעלי המניות בעתיד. עם זאת, בעלי המניות עשויים לראות בקיצוץ הדיבידנד כמעיד על חברה במצוקה כלכלית.

באותו אופן, חברה רשאית לבחור באסטרטגיית פסיכולוג להקצאת המשאבים שלה לשימוש מיטבי, תוך הסרת יחידות עסקיות שאינן מייצרות את שיעור התשואה הנדרש. אך בעלי המניות עשויים לתפוס בטעות את הניתוח כמסמן צורך דחוף במזומן מכיוון שהחברה נמצאת בבעיה. כתוצאה מכך, משקיעים עשויים למכור את מניותיהם, מה שיגרום לירידת מחיר המניות של החברה - מה שמאשר עוד בפני חלק מהמשקיעים כי החברה בסכנת יציאה מעסקיה.

הדרך למנוע ממשקיעים לקבל איתותים לא מדויקים בנוגע למצב הנוכחי של החברה וסיכויים העתידיים היא לשמור על תקשורת גלויה עם בעלי המניות בנוגע להחלטות מרכזיות של החברה, כגון ההחלטה לבצע פסיכה. במקרה כזה, האינטרס של החברה הוא להעביר בבירור לבעלי המניות את הנימוק העומד מאחורי החלטת הגזילה, לצד מידע בדבר היתרונות שהחברה מתכננת להפיק ממכירת יחידה עסקית.

קריאות קשורות

אנו מקווים שמדריך האוצר לסילוק עזר לך. התקדם את ההשכלה הפיננסית שלך באמצעות משאבי האוצר הבאים בחינם:

• רכישת נכס לעומת רכישת מניות רכישת נכס לעומת רכישת מניות רכישת נכס לעומת רכישת מניות - שתי דרכים לרכישת חברה, וכל שיטה מועילה לקונה ולמוכר בדרכים שונות. מדריך מפורט זה בוחן ומפרט את היתרונות, החסרונות, כמו גם את הסיבות לבניית עסקת נכס או עסקת מניות בעסקת M&A.
• פיתוח הון הון פיתוח הליך של סילוק חלקי של יחידה עסקית ובמסגרתו נמכר מניות מיעוט למשקיעים חיצוניים מכונה Equity Carve Out או ECO.
• ספין אוף לעומת ספליט אוף ספין אוף ספין אוף ארגוני הוא אסטרטגיה תפעולית בה משתמשת החברה ליצירת חברה בת עסקית חדשה מחברת האם שלה. ספין אוף מתרחש כאשר תאגיד אם מפריד חלק מעסקיו לגוף שני הנסחר בציבור ומחלק מניות של הישות החדשה לבעלי המניות הנוכחיים שלו.
• תוכנית אנליסטים פיננסיים הסמכת FMVA® הצטרפו ל -350,600 סטודנטים + עובדים העובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי פי מורגן ופרארי