האחים ליהמן - סקירה כללית, היסטוריה, הנפילה מהחסד

מניית האחים ליהמן נמכרה ב 86- דולר למניה בפברואר 2007, מה שהעניק לחברה שווי שוק שווי שוק (שווי שוק) הוא שווי השוק העדכני ביותר של מניות החברה. שווי השוק שווה למחיר המניה הנוכחי מוכפל במספר המניות המצטיינות. קהילת המשקיעים משתמשת לעתים קרובות בערך שווי השוק כדי לדרג חברות בסכום של כמעט 60 מיליארד דולר. במשך השנה דיווחה החברה על שיא חדש ברווח הנקי, מעל 4 מיליארד דולר. בינואר 2008, ליהמן ברדרס היה בנק ההשקעות הרביעי בגודלו בארה"ב

בחודש מרץ, מיד לאחר ביר סטירנס (המחזיק השני בגודלו בניירות ערך מגובה משכנתא, נייר ערך מגובה משכנתא (MBS)) נייר ערך מגובה משכנתא (MBS) הוא נייר ערך חוב המובטח על ידי משכנתא או גביית משכנתאות. MBS היא נייר ערך מגובה נכסים הנסחר בשוק המשני, ומאפשר למשקיעים להרוויח מעסקי המשכנתאות, ממש מאחורי האחים ליהמן) כמעט קרס, מניית להמן צנחה בכמעט 50%. בחודש יוני דיווחה החברה על הפסד רבעוני של 2.8 מיליארד דולר, ההפסד הרבעוני הראשון שלה מאז שסולק מאמריקן אקספרס עוד בשנת 1994.

בסוף שנת 2008, להמן ברדרס הולדינגס בע"מ נעלמה מהנוף הבנקאי להשקעות, שהגיש הגשת פשיטת הרגל הגדולה ביותר (עם חובות של 619 מיליארד דולר ) בתולדות ארה"ב.

סיכום:

• האחים ליהמן החלו באמצע המאה ה -19 - 1844, אם לדייק - כחנות כללית. הנרי להמן היה אחראי על הגלגול הראשון של העסק; אחיו (מאייר ועמנואל) הצטרפו לעסק בשנת 1850 והניחו את היסודות למה שיהפוך למעצמה בתעשייה הפיננסית.
• שנות התשעים היו תקופה של כוח גדול והצלחה כלכלית עבור האחים ליהמן; ביטול חוק גלס-סטגל איפשר לחברה לעסוק בשירותים בנקאיים מסחריים ובבנקים להשקעה, מהלך שיוביל בסופו של דבר לנפילתה.
• הסוף האולטימטיבי של להמן הגיע כתוצאה מכך שהוא הוצף לחלוטין על ידי ניירות ערך מגובי משכנתא (MBS) שגובו בעיקר בהלוואות סאב-פריים, שרבות מהן נכנסו למחדל.

ראשיתם של האחים ליהמן

האחים ליהמן החלו באמצע המאה התשע עשרה, 1844 ליתר דיוק. זה התחיל במונטגומרי שבאלבמה על ידי הנרי להמן, מהגר מגרמניה. מהיותו חנות לכלים יבשים, הצטרפו אליו אחיו של הנרי - מאייר ועמנואל, והביאו לעולם את האחים ליהמן בשנת 1850. במהלך שנות ה -50 של המאה העשרים החל ליהמן להיות חברת סחר בסחורות מרכזית, המתמחה בשוק הכותנה המרכזי.

המעבר של החברה ממסחר בסחורות לבנקאות השקעות החל בשנת 1906 כשהיא שותפה עם גולדמן זאקס בהנפקה. בין השנים 1906 - 1926, היה להמן מעורב בחיתום של כמעט מאה הנפקות הוניות חדשות, כולל אלה של חברות בולטות כמו FW Woolworth, Studebaker וחנויות הכלבו של מייסי.

ההיסטוריה של האחים ליהמן משקפת כיצד בנקאי השקעות השתנה והתפתח בכלכלת ארצות הברית. החברה הצליחה להמשיך ואף לשגשג באמצעות תהפוכות לאומיות גדולות כמו מלחמת האזרחים, שתי מלחמות העולם, והתרסקות שוק המניות בשנת 1929 והמשבר הגדול שנגרם. השפל הגדול השפל הגדול היה שפל כלכלי עולמי שהתרחש מאז סוף שנות העשרים ועד שנות השלושים. במשך עשרות שנים התנהלו ויכוחים על מה שגרם לאסון הכלכלי, וכלכלנים נותרים מפוצלים על פני מספר אסכולות שונות. . החברה עברה מספר עצום של שינויים, פיצויים ומיזוגים, והתפתחה לתיווך סחורות ובסופו של דבר לבנקי ההשקעות הגדולים בעולם.

הצלחה בשנות התשעים

ליהמן ברדרס נרכשה על ידי שירסון / אמריקן אקספרס בשנת 1984 תמורת סכום של 360 מיליון דולר. אמריקן אקספרס החזיקה בלהמן ברדרס בין השנים 1984 ל -1994, אז ניתקה את החברה באמצעות הנפקה ראשונית (IPO), שמשך יותר מ -3 מיליארד דולר בהון חדש. ביטול חוק זכוכית-סטגלall זכוכית-חוק סטגל-חוק חוק זכוכית-סטגל, הידוע גם בשם חוק הבנקאות משנת 1933, הוא חקיקה שהפרידה בין השקעות לבנקאות מסחרית. החוק בא כתגובה לשעת חירום לכישלונות הבנקים המסיביים במהלך השפל הגדול, שכן סברו כי ספקולציות של בנקים מסחריים תרמו להתרסקות - מה שמנע בעבר מבנקים לנהל בו זמנית עסק השקעות ובנקאות מסחרית - מאפשר לאחים ליהמן להרחיב במידה רבה על ידי הצעת שני השירותים.

האחים ליהמן ניצחו לאחר הזוועות של 11 בספטמבר והמשיכו ככוח דומיננטי בענף בנקאות ההשקעות. עד שנת 2007 הפך להמן להיות חברת בנקאות ההשקעות הרביעית בגודלה במדינה. חלק ניכר מהצמיחה והרווחיות שלה הגיע מהשקעות ענק בניירות ערך מגובי משכנתא (MBS). באופן אירוני, אותן השקעות ממש הובילו בסופו של דבר לנפילת החברה.

שוק הדיור והלוואות סאב פריים

האחים ליהמן הושקעו עמוקות בניירות ערך מגובי משכנתא (MBS) עד אמצע שנות ה -2000. תנופת הדיור הובילה לשפע יתר של MBS וגם של התחייבויות חוב בטחונות (CDO) התחייבות חוב בטחונות (CDO) התחייבות לחוב בטחונות (CDO) היא מוצר השקעה סינתטי המייצג הלוואות שונות המאוגדות יחד ונמכרות על ידי המלווה בשוק. המחייב בהתחייבות החוב המובטח יכול, בתיאוריה, לגבות את הסכום המושאל מהלווה המקורי בתום תקופת ההלוואה. נוצר ועד שנת 2007 היה להמן המחזיק הגדול ביותר ב- MBS.

הדובדבן שבקצפת עבור האחים ליהמן היה הצלילה העמוקה שלה בהתחלת ההלוואות בשנת 2003. החברה רכשה מספר מלווים, שחלקם התמקדו במתן הלוואות הסאב-פריים שממשלת ארה"ב דחפה מאז תחילת המאה. ההשקעות הענקיות שלהם ב- MBS, שרבות מהן הלוואות הלוואות משכנתא בסאב-פריים, היא שגרמה לפטירתם של האחים ליהמן.

התרסקות שוק הדיור

חבילות הלוואות הסאב-פריים המסוכנות להפליא ומובנות להפליא הכריעו את השוק עד שנת 2007 ועד לשנת 2008. למעשה, השלבים המוקדמים ביותר של ההתרסקות החלו כבר בשנת 2006. כל מה שנדרש היה האטה בשוק הדיור בשל מחדל בהלוואות משכנתא ל לגדול במספרים. המספר העצום של משכנתאות הסאב-פריים פשוט לא יכול היה להתקיים.

עם זאת, האחים ליהמן המשיכו להעמיק את השקעתם בשוק הדיור ובמשכנתאות, ורכשו חלק מאסיבי בשוק הנדל"ן, עם קבלה של 2007 עבור יותר מ -100 מיליארד דולר בניירות ערך ונכסים מגובים משכנתא.

תחרות וכישלון

המתחרה הגדול ביותר של האחים ליהמן - בר סטירנס - ירד ראשון בלהבות. עסקה הנתמכת על ידי הפדרל ריזרב איפשרה לג'יי פי מורגן צ'ייס לרכוש את החברה בשנת 2008. אולם העסקה הפכה את עתידו של להמן לבלתי בטוח.

להמן כבר היה במצב מוחלש לאחר שהיה תלוי בתמורה למימון יומי. החברה ביקשה להגביר את אמון השוק באמצעות גיוס הון בתחילת הקיץ של 2008. עם זאת, המהלך הוכיח פחות מרגיע כאשר בספטמבר דיווח להמן על הפסד צפוי ברבעון השלישי של כמעט 4 מיליארד דולר. נוסף על כך, היא דיווחה על הפסד של 5.6 מיליארד דולר במחיקות הנכסים הרעילים.

הסוף של האחים ליהמן

מניית להמן צנחה בכ -77% בשבעת הימים הראשונים של ספטמבר 2008. ריצ'רד פולד - המנכ"ל דאז - ניסה להציל פנים מול המשקיעים ולהשאיר את הדלתות פתוחות באמצעות טקטיקות מרובות, כולל סיבוב של החברה נכסי נדל"ן מסחריים.

המשקיעים ראו את ליהמן במה שזה היה: ספינה טובעת. האות הברור שהמשקיעים פועלים הגיע עם התנפחות של החלפות אשראי ברירת מחדל על חובו של להמן, כמו גם עם מעקב חוזר של משקיעי קרנות הגידור הגדולות.

הקש הסופי ירד עד 15 בספטמבר, לאחר שניסיונות הצלת רכישה של בנק אוף אמריקה וברקליס נפלו. האחים ליהמן נאלצו להגיש בקשה לפשיטת רגל, מעשה שגרם למניות החברה לצנח 93% סופיים. כשהכל הסתיים, ליהמן ברדרס - עם חובות של 619 מיליארד דולר - היה הגשת פשיטת הרגל הגדולה ביותר בתולדות ארה"ב.

בעקבות הגשת פשיטת הרגל, ברקליס ונומורה הולדינגס רכשו בסופו של דבר את עיקר פעילות בנקאות ההשקעות והמסחר של להמן. בנוסף, ברקליס אסף את בניין המטה בניו יורק של להמן.

התמוטטותו של להמן תרמה רבות להשפעת הדומינו של אסונות פיננסיים מרובים שהפכו בסופו של דבר למשבר הפיננסי העולמי של 2008 2008-2009 למשבר הפיננסי העולמי המשבר הפיננסי העולמי של 2008-2009 מתייחס למשבר הפיננסי המסיבי שעומד בפני העולם בין השנים 2008-2009. המשבר הפיננסי גבה את מחירו של אנשים ומוסדות ברחבי העולם, כאשר מיליוני אמריקאים הושפעו עמוקות. מוסדות פיננסיים החלו לשקוע, רבים נקלטו על ידי גופים גדולים יותר, וממשלת ארה"ב נאלצה להציע חילוץ. רבים בענף עדיין תוהים מדוע מותר להמן להיכשל, במקום להציל אותו על ידי הממשלה הפדרלית האמריקאית כמו כל כך הרבה בנקים אחרים. אחת הסיבות המובאות לעיתים קרובות היא פשוט גודלו העצום של חובו של להמן וחוסר היכולת הנורא של נכסיו להתחיל לכסות אותו.

משאבים אחרים

מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת FMVA® ™ FMVA® ™ למודלים פיננסיים למודלים והערכה (Financial Modelling and Valuation Analyst) הצטרפו ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים עבור חברות כמו אמזון, JP Morgan ו- Ferrari, אשר נועדו להפוך כל אחד לאנליסט פיננסי ברמה עולמית.

כדי להמשיך ללמוד ולפתח את הידע שלך בניתוח פיננסי, אנו ממליצים בחום על משאבי האוצר הנוספים להלן:

• פשיטת רגל פשיטת רגל פשיטת רגל היא מעמדם המשפטי של גוף אנושי או גוף שאינו אנושי (משרד או סוכנות ממשלתית) שאינו מסוגל להחזיר את חובותיו החוב לנושים.
• קבוצת גולדמן זאקס קבוצת גולדמן זאקס קבוצת גולדמן זאקס גרופ בע"מ הוא בנק השקעות רב לאומי שהוקם בשנת 1869 על ידי מרקוס גולדמן. היא מציעה ניהול נכסים, מיזוגים ורכישות, תיווך, וחיתום ביטחוני באמצעות 4 מגזרים: בנקאות השקעות, ניהול השקעות, השקעות והלוואות, ולקוחות מוסדיים, למידע על GS
• רשימת הבנקים המובילים ביותר להשקעות רשימת הבנקים המובילים להשקעות רשימת 100 הבנקים המובילים בעולם להשקעה לפי סדר אלפביתי. בנקי ההשקעות המובילים ברשימה הם גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, BAML, JP מורגן, בלקסטון, רוטשילד, סקוטיאבנק, RBC, UBS, וולס פארגו, דויטשה בנק, סיטי, מקווארי, HSBC, ICBC, קרדיט סוויס, בנק אמריקה מריל לינץ '.
• שערוריות חשבונאיות מובילות שערוריות חשבונאות מובילות בשני העשורים האחרונים היו שערוריות חשבונאיות גרועות בהיסטוריה. מיליארדי דולרים אבדו כתוצאה מאסונות פיננסיים אלה. בזה