מרווח שיחות שור, שהיא אסטרטגיית אופציות, משמש משקיע כאשר הוא מאמין שמניה תציג עליית מחירים מתונה. מרווח שור כרוך ברכישת אופציית מכירה בתוך הכסף (ITM) ומכירת אופציית התקשרות מחוץ לכסף (OTM) עם מחיר שביתה גבוה יותר מחיר סטרייק מחיר המימוש הוא המחיר בו מחזיק האופציה יכולה לממש את האופציה לרכישה או מכירה של נייר ערך בסיסי, תלוי אם הם מחזיקים באופציית רכש או באופציית מכר. אופציה היא חוזה עם הזכות לממש את החוזה במחיר ספציפי, המכונה מחיר המימוש. אך עם אותו נכס בסיס ותאריך תפוגה. יש להשתמש בפריסת שיחות שוורים רק כאשר השוק מגלה מגמת עלייה.
נוסחאות למריחת שיחות בול
כדי לקבוע את הרווח המרבי, ההפסד המרבי ונקודת השוויון נקודת השוויון (BEP) נקודת השוויון (BEP) הוא מונח בחשבונאות המתייחס למצב בו הכנסות והוצאות החברה היו שוות במסגרת חשבונאות ספציפית. פרק זמן. המשמעות היא שלא היו רווחים נטו או הפסדים נטו לחברה - היא "שברה". BEP עשויה להתייחס גם להכנסות הנדרשות להשגתם בכדי לפצות על ההוצאות שנגרמו לפריסת שיחת שוורים, עיין בנוסחאות הבאות:
הבנת פיזור שיחות בול
שקול את הדוגמה הבאה:
משקיע משתמש בפיזור שיחות שור על ידי רכישת אופציית רכש אופציית אופציה אופציית התקשרות, המכונה בדרך כלל "שיחה", היא צורה של חוזה נגזרים המעניק לרוכש אפשרות הקנייה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות. מניה או מכשיר פיננסי אחר במחיר ספציפי - מחיר המימוש של האופציה - במסגרת זמן מוגדרת. תמורת פרמיה של 10 דולר. אופציית הרכישה מגיעה עם מחיר מימוש של 50 דולר ותוקפה יולי 2020. במקביל, המשקיע מוכר אופציית רכש בפרמיה של 3 דולר. אופציית הרכישה מגיעה עם מחיר מימוש של 70 דולר ותוקפה יולי 2020. נכס הבסיס זהה ונסחר כרגע ב 50 דולר. סיכום המידע לעיל:
בכתיבת שתי האופציות, המשקיע היה עד לתזרים מזומנים של 10 דולר מרכישת אופציית רכש ולזרם מזומנים של 3 דולר ממכירת אופציית התקשרות. כאשר הוא מגדיר את הסכומים יחד, המשקיע רואה תזרים מזומנים ראשוני של 7 דולר משתי אפשרויות הקנייה.
כעת, נניח שמדובר ביולי 2020. הטבלה שלהלן ממחישה את מחירי המניות התיאורטיים בתאריך התפוגה.
במחיר של 60 דולר ומעלה, הרווח של המשקיע מוגדר ל -3 דולר מכיוון שאופציית הרכישה הארוכה וגם אופציית הקנייה הקצרה מכירות כסף. לדוגמה, במחיר המניה של 65 $:
- המשקיע ירוויח את מעמדו של השיחה הארוך בכך שהוא יוכל לרכוש במחיר שביתה של 50 דולר ולמכור במחיר השוק של 65 דולר; ו
- המשקיע היה מפסיד בעמדת השיחה הקצרה שלו בכך שהוא נאלץ לרכוש במחיר השוק של 65 $ ולמכור אותו לבעל האופציה ב 60 $.
פקטורינג בעמלות נטו נציבות הוועדה מתייחסת לפיצוי המשולם לעובד לאחר סיום משימה, שלרוב הוא מכירת מספר מסוים של מוצרים או שירותים, המשקיע יישאר עם רווח נקי של 3 $ .
במחיר של 50 דולר ומטה, הפסד המשקיע מוגבל בסכום של - 7 דולר, מכיוון שאופציית הרכישה הארוכה וגם אופציית הקנייה הקצרה אינן מהכסף. לדוגמה, במחיר המניה של 45 $:
- המשקיע לא ירוויח ממצב השיחה הארוך שלו; ו
- המשקיע לא יאבד ממצב השיחה הקצר שלו.
בפקטור עמלות נטו, המשקיע יישאר עם הפסד נקי של 7 דולר .
לכן, בפריסה לשיחות שור, המשקיע הוא:
- מוגבלת להפסד המרבי השווה לעמלות נטו; ו
- מוגבל לרווח המקסימלי השווה להפרש במחירי השביתה בין העמלות לשיחה קצרה וארוכה לבין העמלות נטו.
החלת הנוסחאות להפצת שיחת שוורים:
- רווח מקסימלי = 70 $ - 50 $ - 7 $ = 13 $
- הפסד מקסימלי = 7 $
- נקודת שוויון = 50 $ + 7 $ = 57 $
הערכים תואמים את הטבלה לעיל.
ייצוג ויזואלי
הדוגמה המקיפה לעיל יכולה להיות מיוצגת באופן חזותי באופן הבא:
איפה:
- הקו הכחול מייצג את התמורה ; ו
- הקווים הצהובים המקווקוים מייצגים אופציית CALL ארוכה ואפשרות להתקשרות קצרה.
שימו לב שהקו הכחול הוא פשוט שילוב של שני הקווים הצהובים המנוקדים.
טבלת התשלומים שלמטה תואמת לגרף הוויזואלי שלמעלה.
דוגמה לממרח שיחות בול
חורחה מבקש להשתמש בפריסת שיחות שוורים בחברת ABC. חברת ABC נסחרת כיום במחיר של 150 דולר. הוא רוכש אפשרות לשיחה בתוך הכסף תמורת פרמיה של 10 דולר. מחיר השביתה של האופציה הוא 145 דולר ותוקפו יפוג בינואר 2020. בנוסף, חורחה מוכרת אופציית שיחה מחוץ לכסף תמורת פרמיה של 2 דולר. מחיר השביתה של האופציה הוא 180 דולר, והוא יפוג בינואר 2020.
מהן התשלום המרבי, ההפסד המרבי ונקודת האיזון של שיחת השוורים שנפרשה לעיל?
העמלה נטו היא $ 8 ($ 2 OTM שיחה - $ 10 ITM שיחה).
יישום הנוסחאות להתפשטות שיחת שור, חורחה קובע את:
- רווח מקסימלי = 180 דולר - 145 דולר - 8 דולר = 27 דולר
- הפסד מקסימלי = 8 דולר
- נקודת שוויון = 145 $ + 8 $ = 153 $
כדי לאשר, חורחה יוצר טבלת תשלומים:
יתרונות וחסרונות בשימוש בפיזור שיחות בול
היתרון העיקרי בשימוש בפיזור שיחות שוורים הוא בכך שהוא עולה נמוך יותר מקניית אופציית התקשרות. בדוגמה לעיל, אם חורחה השתמש רק באופציית התקשרות, הוא יצטרך לשלם פרמיה בסך 10 דולר. באמצעות שימוש בפריסה לשיחות שור, הוא צריך לשלם רק 8 דולר נטו. בנוסף להיותם זולים יותר, ההפסדים נמוכים יותר גם כן. אם המניה תרד ל -0 דולר, חורחה היה מבין רק הפסד של 8 דולר לעומת 10 דולר (אם הוא היה משתמש רק באופציית שיחה ארוכה).
עם זאת, חסרון משמעותי אחד משימוש בפריסה לשיחות שור הוא שהרווחים הפוטנציאליים מוגבלים. לדוגמא, בדוגמה לעיל, הרווח המקסימלי שחורחה יכול לממש הוא 27 דולר בלבד בשל מיקום האופציה הקצר. גם אם מחיר המניה יזנק עד 500 דולר, חורחה היה יכול לממש רק רווח של 27 דולר.
משאבים נוספים
מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® העולמית של מודלים פיננסיים למודלים והערכה פיננסיים. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים ועובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית . כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- Spread Spread Box Spread מרווח תיבות הוא אסטרטגיית סחר באופציות המשלבת בין מכר דובי וממרח שיחות שור. על מנת שממרח הקופסא יהיה יעיל: תאריכי התפוגה
- אפשרויות: שיחות והשקעות אפשרויות: שיחות ומכירה אפשרות היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (שביתה) מחיר). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת
- מסחר מורחב מסחר מורחב מסחר מורחב - המכונה גם סחר בשווי יחסי - הוא שיטת מסחר הכוללת משקיע בו זמנית קנייה של נייר ערך אחד ומכירת נייר ערך.
- השקעה: מדריך למתחילים השקעה: מדריך למתחילים מדריך השקעות למתחילים פיננסים ילמד את יסודות ההשקעה וכיצד להתחיל. למד אסטרטגיות וטכניקות שונות למסחר, ועל השווקים הפיננסיים השונים שבהם אתה יכול להשקיע.