מיזוגים ורכישות (M&A) מתייחסים לעסקאות בין שתי חברות המשלבות בצורה כלשהי. למרות שמיזוגים ורכישות (M&A) משמשים להחלפה, הם מגיעים למשמעויות משפטיות שונות. במיזוג, שתי חברות בעלות גודל דומה מתאחדות ויוצרות ישות יחידה חדשה.
מצד שני, רכישה היא כאשר חברה גדולה יותר רוכשת חברה קטנה יותר, ובכך קולטת את העסק של החברה הקטנה יותר. עסקאות M&A יכולות להיות ידידותיות או עוינות, תלוי באישור דירקטוריון חברת היעד.
סיכום
- מיזוגים ורכישות (M&A) מתייחסים לעסקאות בהן מעורבות שתי חברות המשלבות בצורה כלשהי.
- ניתן לחלק עסקאות M&A לפי סוג (קונגלומרט אופקי, אנכי, קונגלומרט קונגלומרט הוא תאגיד או חברה מאוד גדולים, המורכבים מכמה חברות משולבות, שנוצרים על ידי השתלטות או מיזוגים. ברוב המקרים, קונגלומרט מספק אספקה מגוונת של סחורות. ושירותים שאינם קשורים בהכרח זה לזה.) או לפי צורה (סטטוטורית, חברת בת, איחוד).
- הערכת שווי הינה חלק משמעותי בהשקעות ורכישות ומהווה נקודת דיון מרכזית בין הרוכש לבין היעד.
עסקאות מיזוגים ורכישות (M&A) - סוגים
1. אופקי
מיזוג אופקי מתרחש בין שתי חברות הפועלות בענפים דומים שעשויים להיות מתחרים ישירים או לא.
2. אנכי
מיזוג אנכי מתרחש בין חברה לספקיה או לקוח לאורך שרשרת האספקה שלה שרשרת האספקה שרשרת האספקה היא כל המערכת של ייצור ומסירה של מוצר או שירות, החל משלב ההתחלה של מקור חומרי הגלם ועד לגמר. החברה שואפת לנוע מעלה או מטה לאורך שרשרת האספקה שלה, ובכך לאחד את מעמדה בענף.
3. קונגלומרט
סוג זה של עסקאות נעשה בדרך כלל לצורך פיזור פיזור פיזור הוא טכניקה של הקצאת משאבי תיק או הון למגוון השקעות. מטרת הפיזור היא למתן את סיבות ההפסדים והיא בין חברות בענפים שאינם קשורים.
מיזוגים ורכישות (M&A) - צורות שילוב
1. סטטוטורי
מיזוגים סטטוטוריים מתרחשים בדרך כלל כאשר הרוכש גדול בהרבה מהיעד ורוכש את נכסי והתחייבויות היעד. לאחר העסקה, חברת היעד מפסיקה להתקיים כישות נפרדת.
2. חברת בת
במיזוג של חברות בת, היעד הופך להיות חברת בת של הרוכש אך ממשיך לשמור על עסקיו.
3. איחוד
באיחוד שתי החברות בעסקה מפסיקות להתקיים לאחר העסקה ונוצרת ישות חדשה לחלוטין.
סיבות למיזוגים ורכישות (M&A)
מיזוגים ורכישות (M&A) יכולים להתקיים מסיבות שונות, כגון:
1. נעילת סינרגיות
הרציונל הנפוץ למיזוגים ורכישות (M&A) הוא יצירת סינרגיות בהן החברה המשולבת שווה יותר משתי החברות בנפרד. סינרגיה יכולה להיות בגלל הפחתת עלויות או הכנסות גבוהות יותר.
סינרגיה בעלויות נוצרת עקב חסכונות בקנה מידה כלכלות בקנה מידה כלכלות בקנה מידה מתייחס ליתרון העלות שחווה חברה כאשר היא מגדילה את רמת התפוקה שלה. היתרון נוצר בשל הקשר ההפוך בין עלות קבועה ליחידה לבין הכמות המיוצרת. . ככל שכמות התפוקה המיוצרת גדולה יותר, כך העלות הקבועה ליחידה נמוכה יותר. סוגים, דוגמאות, מדריך, בעוד שסינרגיות הכנסות נוצרות בדרך כלל על ידי מכירות צולבות, הגדלת נתח שוק או מחירים גבוהים יותר. מבין השניים ניתן לכמת ולחשב בקלות סינרגיות בעלות.
2. צמיחה גבוהה יותר
צמיחה אנאורגנית באמצעות מיזוגים ורכישות (M&A) היא בדרך כלל דרך מהירה יותר עבור חברה להשיג הכנסות גבוהות יותר בהשוואה לגידול אורגני. חברה יכולה להרוויח על ידי רכישה או מיזוג עם חברה עם היכולות העדכניות ביותר מבלי שתצטרך לקחת את הסיכון לפתח אותה באופן פנימי.
3. כוח שוק חזק יותר
במיזוג אופקי מיזוג אופקי מיזוג אופקי מתרחש כאשר חברות הפועלות באותו ענף או דומה משלבות יחד. מטרת מיזוג אופקי היא יותר, הישות המתקבלת תשיג נתח שוק גבוה יותר ותקבל את הכוח להשפיע על המחירים. מיזוגים אנכיים מובילים גם לעוצמת שוק גבוהה יותר, מכיוון שהחברה תהיה יותר בשליטה על שרשרת האספקה שלה, וכך תמנע זעזועים חיצוניים בהיצע.
4. גיוון
חברות הפועלות בתעשיות מחזוריות מרגישות צורך לגוון את תזרימי המזומנים שלהן כדי למנוע הפסדים משמעותיים במהלך האטה בענף שלהן. רכישת יעד בענף לא מחזורי מאפשרת לחברה לגוון ולהפחית את סיכון השוק שלה.
5. הטבות מס
הטבות המס נבדקות היכן חברה אחת מממשת הכנסה חייבת במס משמעותית ואילו חברה אחרת גוררת הפסד מס מועבר. רכישת החברה בהפסדי המס מאפשרת לרוכש להשתמש בהפסדי המס כדי להוריד את חבות המס שלה. עם זאת, מיזוגים אינם נעשים בדרך כלל רק כדי להימנע ממסים.
צורות רכישה
ישנן שתי צורות בסיסיות של מיזוגים ורכישות (M&A):
1. רכישת מניות
ברכישת מניות, הרוכש משלם לבעלי המניות של חברת היעד מזומנים ו / או מניות בתמורה למניות של חברת היעד. כאן בעלי המניות של היעד מקבלים פיצוי ולא היעד. ישנם היבטים מסוימים שיש לקחת בחשבון ברכישת מניות:
- הרוכש סופג את כל נכסי והתחייבויות היעד - גם אלה שאינם נמצאים במאזן.
- כדי לקבל את הפיצוי על ידי הרוכש, על בעלי המניות של המטרה לאשר את העסקה באמצעות הצבעת רוב, שיכולה להיות תהליך ארוך.
- בעלי המניות נושאים בחבות המס מכיוון שהם מקבלים את הפיצוי ישירות.
2. רכישת נכס
ברכישת נכס, הרוכש רוכש את נכסי היעד ומשלם את היעד ישירות. ישנם היבטים מסוימים שיש לקחת בחשבון ברכישת נכס, כגון:
- מכיוון שהרוכש רוכש רק את הנכסים, הוא ימנע מלקיחת התחייבויות היעד.
- מכיוון שהתשלום מתבצע ישירות ליעד, בדרך כלל, אין צורך באישור בעלי מניות אלא אם כן הנכסים משמעותיים (למשל, יותר מ- 50% מהחברה).
- הפיצוי שהתקבל ממוסה ברמת התאגיד כרווחי הון לפי היעד.
3. אמצעי תשלום
ישנן שתי שיטות תשלום - מלאי ומזומן. עם זאת, במקרים רבים, עסקאות מימון ורכישה משתמשות בשילוב של השניים, הנקרא הנפקה מעורבת.
4. מלאי
בהנפקת מניות, הרוכש מנפיק מניות חדשות המשולמות לבעלי המניות של היעד. מספר המניות שהתקבלו מבוסס על יחס חליפין, אשר נקבע סופית מראש בגלל תנודות במחירי המניות.
5. מזומן
בהצעה כספית, הרוכש פשוט משלם מזומן בתמורה למניות היעד.
מיזוגים ורכישות (M&A) - הערכת שווי
בעסקת מימון ורכישה, תהליך הערכת השווי מתבצע על ידי הרוכש, כמו גם היעד. הרוכש ירצה לרכוש את היעד במחיר הנמוך ביותר, ואילו היעד ירצה את המחיר הגבוה ביותר.
לפיכך, הערכת שווי היא חלק חשוב במיזוגים ורכישות (M&A), מכיוון שהיא מנחה את הקונה והמוכר להגיע למחיר העסקה הסופי. להלן שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות המשמשות להערכת היעד:
- שיטת תזרים מזומנים מוזל (DCF) : ערך היעד מחושב על בסיס תזרימי המזומנים העתידיים שלו.
- ניתוח חברות מקביל : מדדי הערכת שווי יחסית לחברות ציבוריות משמשים לקביעת שווי היעד.
- ניתוח עסקות מקביל: מדדי הערכת שווי לעסקאות מקבילות דומות בעבר בענף משמשים לקביעת ערך היעד.
קריאות קשורות
מימון הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי בנקאית מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ העולמית. הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים. , דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- מבנה עסקות M&A מבנה עסקאות M&A מבנה עסקות M&A הוא הסכם מחייב בין הצדדים במיזוג או ברכישה (M&A) המתאר את הזכויות והחובות של שני הצדדים. במילים פשוטות, ניתן לכנות מבנה עסקה כמו התנאים וההגבלות של M&A.
- השתלטות עוינת השתלטות עוינת השתלטות עוינת, במיזוגים ורכישות (M&A), היא רכישת חברת יעד על ידי חברה אחרת (המכונה הרוכשת) על ידי מעבר ישיר לבעלי המניות של חברת היעד, באמצעות הצעת מכרז או באמצעות הצבעת מיופה כוח. ההבדל בין עוין לידידותי
- ניתוח חברות מקביל ניתוח חברות מקביל כיצד לבצע ניתוח חברות מקביל. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר
- הפסד מס NOL לפירעונות NOL הפסדי מיסוי לפירעון משתמשים בהפסד מס NOL לפירעון הפסדים משנים קודמות לקיזוז הרווחים העתידיים והורדת מס הכנסה עתידי.