מימון ביניים - סקירה כללית, שיעור תשואה, הטבות

מימון ביניים הוא נדבך של מימון הממלא את הפער בין חוב בכיר להון בחברה. ניתן לבנות אותו כמניות מועדפות מניות מועדפות מניות מועדפות (מניות מועדפות, מניות בכורה) הן סוג הבעלות במניות בתאגיד שיש לו תביעה עדיפות על נכסי החברה על פני מניות מניות רגילות. המניות בכירות יותר ממניות רגילות אך הן זוטרות יותר ביחס לחובות, כמו אג"ח. או כחוב לא מובטח, והוא מספק למשקיעים אפשרות להמרה לריבית הונית. מימון ביניים משמש בדרך כלל ללקוחות פוטנציאליים לצמיחה, כגון רכישות והרחבת העסק.

מימון ביניים

פער בין חובות בכירים למימון הון קיים בגלל הסיבות הנפוצות הבאות:

  • מלאי, חשבונות חייבים חשבונות חייבים חייבים (AR) מייצגים מכירות אשראי של עסק, שעדיין לא שולמו במלואו על ידי לקוחותיו, נכס שוטף במאזן. חברות מאפשרות ללקוחותיהן לשלם בפרק זמן סביר וממושך, בתנאי שמוסכם על התנאים. , ונכסים קבועים נכסים קבועים רכוש קבוע מתייחס לנכסים מוחשיים ארוכי טווח המשמשים בפעילות העסק. נכס מסוג זה מספק רווח כספי ארוך טווח, אורך חיי שימוש של יותר משנה ומסווג כרכוש, צמח וציוד (PP&E) במאזן. מוזלים בשיעורים גבוהים יותר מחשש לאי הכרה בערכם.
  • קיים היקף נכסים לא מוחשי משמעותי במאזן.
  • כדי להתמודד עם עליית ברירות המחדל ולחץ הרגולציה, הבנקים מטילים מגבלות על החוב הכולל שעסק יכול לרכוש.

שיעור תשואה למימון ביניים

הצורה הבסיסית של מימון ביניים היא חוב לא מובטח ומניות מועדפות. מכיוון שמימון הביניים אינו מאובטח, הוא טומן בחובו סיכונים גבוהים יותר, והמשקיעים דורשים שיעור תשואה גבוה יותר מאשר המלווים המובטחים. בדרך כלל הוא משלם למשקיע 12-20%, שהוא גבוה משיעור התשואה על חוב רגיל.

משקיעי ביניים יכולים להרוויח תשואות מהמקורות הזמינים הבאים:

1. ריבית במזומן

בהתבסס על החלק של יתרת המימון הבולשת, המשקיעים מקבלים מזומנים מעת לעת. ניתן לקבוע את הריבית או להשתנות לאורך תקופת ההלוואה.

2. תשלום בריבית (PIK)

זוהי גם אמצעי תשלום תקופתי. עם זאת, סכום הריבית אינו משולם במזומן. במקום זאת, הוא מתווסף לסכום העיקרי של נייר הערך, והסכום הכולל משולם בסוף תקופת ההלוואה. לדוגמא, איגרת חוב בסך 50 מיליון דולר עם ריבית PIK של 10% תסתכם בסוף התקופה בכ 55- מיליון דולר, ולא יהיה תשלום ריבית במזומן.

3. בעלות

בדומה לאיגרת חוב להמרה, מימון ביניים כולל לרוב ריבית הונית בצורה של תכונת המרה או צו. בדרך כלל, ריבית PIK או ריבית מזומנים עוקבים אחר חלק הבעלות בניירות הערך.

4. תשלום השתתפות

במקום ההון העצמי, המשקיעים רשאים לקחת תשואה על ההון בצורת אחוזים מביצועי החברה כפי שנמדד על ידי מכירות נטו או EBITDA EBITDA EBITDA או רווחים לפני ריבית, מס, פחת, הפחתות הם רווחי החברה לפני כל אלה נטו. מקבלים ניכויים. EBITDA מתמקד בהחלטות התפעוליות של עסק מכיוון שהוא מסתכל על רווחיות העסק מפעילות הליבה לפני ההשפעה של מבנה ההון. פורמולה, דוגמאות או רווח.

5. דמי הסדר

המשקיעים בקומת הביניים נדרשים גם לשלם עמלת הסדר עם סגירת העסקה.

היתרונות של מימון ביניים

למנפיק

1. גידול בהון הכולל

מימון ביניים יכול לעזור לחברה להבטיח הון רב יותר ולעקוף את תת היוון העסק. תשלום הריבית בגין מימון ביניים ניתן גם כן בניכוי מס.

נניח שאתה רוצה להקים עסק משלך ואתה זקוק ל -15 מיליון דולר. אתה מתכנן לגייס 5 מיליון דולר באמצעות הון עצמי ופנית לבנק שמבקש הלוואה של 10 מיליון דולר. עם זאת, בדרך כלל בנק יראה זאת כבלתי סביר וילווה רק 75% מההלוואה הנדרשת. זה משאיר לך אפשרות לגייס 7.5 מיליון דולר באמצעות הון עצמי.

נניח שמשקיע ביניים מציע להלוות לכם 5 מיליון דולר. מכיוון שהבנק רואה ביניים כמו הון עצמי ורואה שותף מהימן עם מרכיב הביניים, בסופו של דבר הבנק ילוות לך את הסכום המבוקש במקור של 10 מיליון דולר. לכן, סך ההון שגויס עם בלעדי ובלעדיו יהיה:

מימון ביניים - טבלה לדוגמא

לפיכך, שכבת הביניים מפחיתה את דרישת ההון ומסייעת בהבטחת הון כולל נוסף.

2. הפחתת עלות הון וגידול בתשואות ההון

הון עצמי הוא מקור ההון היקר ביותר, והוא מדלל את בעלי המניות הנוכחיים. לכן, חוב ביניים עשוי להיות אלטרנטיבה אטרקטיבית לגישה להון נחוץ. חברות משתמשות בשילוב מתאים של חוב בכיר, חוב ביניים והון עצמי כדי להפחית את עלות ההון האמיתית ולהגדיל את תשואות הנכסים.

למשקיע

1. השקעה אטרקטיבית ובטוחה

משקיע הביניים נהנה מהיתרונות של השקעה במניות בצורה של תשואות גבוהות ותיק מגוון. במקרה שהחברה הלווה מצליחה, המשקיע בקומת הביניים יכול לממש את אופציית ההון ולקבל את היתרונות.

בנוסף, גם במקרה הגרוע ביותר, משקיע הביניים מקבל לפחות את תשלום הריבית. הריבית שהתקבלה עבור מימון ביניים עולה על זו שהתקבלה בהשוואה למימון המסורתי.

2. אפשרות אחריות

מימון ביניים כולל לרוב כתבי אופציה או אופציות הוניות להמרה שמשקיע ביניים יכול לממש כדי להרוויח חלק בחברה. ניתן לממש את הזכויות במועד נתון או בהתרחשות של אירוע ספציפי כלשהו, ​​כמפורט בהסכם.

מגבלות מימון ביניים

למנפיק

1. סבירות לכישלון

מימון ביניים, אם כי זמין, מצריך ריביות גבוהות. במקרה שהפרויקט לא יצליח להמריא, הנושה יצטרך להחזיר את ההלוואה היקרה במיוחד.

2. אובדן פוטנציאלי של שליטה וחופש

כאשר הנושים לוקחים חובות ביניים, הם מקריבים חופש ושליטה, שכן המרה להון היא תמיד אפשרות. יתר על כן, אופציית ההון, במימושה, מביאה לדילול מדד המניות, מה שמביא לתגובה שלילית מצד בעלי המניות.

עבור המשקיע

1. סיכון גבוה

מימון ביניים ניתן ללא בטחונות, וההשקעה נעשית בעיקר בפרויקטים בעלי תשואה גבוהה אך מסוכנת. לפיכך, המשקיעים חשופים לסיכון של אובדן ההשקעה במקרה שהחברה תפשט את הרגל.

2. פרק זמן ארוך להחזר השקעות

חברות בדרך כלל מחפשות מימון ביניים לתהליך הצמיחה או ההתרחבות. מיזמים כאלה דורשים זמן מה לפני שהם יכולים לייצר תשואות. מימון ביניים אינו מיועד למשקיעים המעוניינים להרוויח כסף מהיר. זו הסיבה שהסכמי מימון ביניים קובעים את תחילת הריבית לאחר תקופה, לא באופן מיידי.

Takeaways מפתח

  • מימון ביניים מייצר תשואות גבוהות יותר מאשר חוב מסורתי, ומשקיעים יכולים להרוויח תשואות באמצעות ריבית במזומן, ריבית PIK, בעלות ותשלום כאחוז מביצועי החברה.
  • זה עוזר לעסק לאבטח יותר הון, להוזיל את עלות ההון, להגדיל את שיעור התשואה ולחסוך מס על תשלומי הריבית.
  • מימון ביניים כולל אופציה או צווי להמרה המעניקים למשקיעים זכות להרוויח חלק בעסק. עם זאת, זה גורם לכך שהבעלים יאבדו שליטה.

משאבים נוספים

מימון מציע את הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הסמכת CBCA ™ הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשראי המכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים, מידול אמנויות, הלוואה החזרים, ועוד. תוכנית הסמכה למי שמעוניין לקחת את הקריירה לשלב הבא. כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הבאים יעזרו לך:

  • עלות הון עלות הון עלות הון היא שיעור ההחזר המינימלי שעל עסק להרוויח לפני שהוא מייצר ערך. לפני שעסק יכול להשיג רווח, עליו לפחות לייצר הכנסה מספקת כדי לכסות את עלות מימון פעולתו.
  • זכויות השתתפות פרופורטיבית זכויות השתתפות פרו-ראטה זכויות השתתפות יחסי, או זכויות השקעה יחסי, מבטיחות למשקיעים הקיימים את הזכות להשתתף בפעילות גיוס כספים עתידית. מִקצוֹעָן-
  • שיעור התשואה שיעור התשואה שיעור התשואה (ROR) הוא הרווח או ההפסד של השקעה לאורך תקופה המוצעת לעלות הראשונית של ההשקעה מבוטאת באחוזים. מדריך זה מלמד את הנוסחאות הנפוצות ביותר
  • סדרה מימון סדרה A מימון סדרה מימון (המכונה גם מימון סדרה A או סדרה A) הוא אחד השלבים בתהליך גיוס ההון על ידי סטארט-אפ. בעיקרו של דבר, הסדרה A סבב היא השלב השני של מימון סטארטאפים והשלב הראשון של מימון הון סיכון.