מודל הצמיחה של גורדון - המתואר אחרת כמודל היוון הדיבידנד - הוא מניה במניה מהי מניה? אדם שבבעלותו מניות בחברה נקרא בעל מניות והוא זכאי לתבוע חלק מהנכסים והרווחים הנותרים של החברה (אם החברה תתפרק אי פעם). המונחים "מניות", "מניות" ו"הון עצמי "משמשים להחלפה. שיטת הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ומימון המחשב את הערך הפנימי של המניה. לכן, שיטה זו מתעלמת מתנאי השוק הנוכחיים.לאחר מכן המשקיעים יכולים להשוות חברות מול ענפים אחרים באמצעות מודל פשוט זה.
מירון ג'יי גורדון (מקור: גלוב ודואר)
מהן ההנחות של מודל הצמיחה של גורדון?
מודל הצמיחה של גורדון מניח את התנאים הבאים:
- המודל העסקי של החברה יציב; כלומר אין שינויים משמעותיים בפעילותה
- החברה צומחת בקצב קבוע ללא שינוי
- לחברה מינוף פיננסי יציב
- תזרים המזומנים החופשי של החברה משולם בדיבידנד
מהי נוסחת מודל הצמיחה של גורדון?
שלושה משתנים כלולים בנוסחת מודל הצמיחה של גורדון: (1) D1 או הדיבידנד השנתי הצפוי למניה בשנה שלאחר מכן, (2) k או שיעור התשואה הנדרש WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות הון מעורבבת כולל הון עצמי וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה של מה מדובר, מדוע השימוש בו, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה, ו- (3) גרם או את קצב צמיחת הדיבידנד הצפוי. בעזרת משתנים אלה ניתן לחשב את ערך המניה כ:
ערך פנימי = D1 / (k - g)
לשם המחשה, עיין בדוגמה הבאה: חברת א 'רשומה 40 $ למניה. יתר על כן, חברה א 'דורשת שיעור תשואה של 10%. נכון לעכשיו, חברת A משלמת דיבידנדים בסך 2 דולר למניה בשנה שלאחר מכן, אשר המשקיעים מצפים לצמיחה של 4% בשנה. לפיכך, ניתן לחשב את ערך המניה:
ערך פנימי = 2 / (0.1 - 0.04)
ערך פנימי = 33.33 $
תוצאה זו מצביעה על כך שמניית חברה א 'מוערכת יתר על המידה שווי אינפוגרפי לאורך השנים השקענו זמן רב בחשיבה ועבודה על הערכת שווי עסקי במגוון רחב של עסקאות. הערכת שווי אינפוגרפית זו מכיוון שהמודל מציע כי המניה שווה רק 33.33 $ למניה.
למד אודות שיטות חלופיות לחישוב ערך פנימי ערך פנימי הערך הפנימי של עסק (או כל נייר ערך השקעה) הוא הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים, מהוון בשיעור ההיוון המתאים. בשונה מצורות הערכה יחסית, המתייחסות לחברות דומות, הערכת שווי פנימית מסתכלת רק על הערך הגלום של עסק בפני עצמו. כגון דוגמת תזרים מזומנים מוזל (DCF). במימון חברות, מודל DCF מדריך הכשרה מדגם DCF חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי לא מחוכם של החברה נחשב למפורט ביותר ובכך לסמוך ביותר על צורת הערכת שווי לעסק.
מה החשיבות של מודל הצמיחה של גורדון?
ניתן להשתמש במודל הצמיחה של גורדון לקביעת הקשר בין שיעורי הצמיחה, שיעורי ההיוון וההערכה. למרות רגישות הערכת השווי לשינויים בשיעור ההיוון, המודל עדיין מראה קשר ברור בין הערכת שווי לתשואה.
יישומי המודל מודגמים בצורה מעמיקה יותר בקורסי המימון הארגוני שלנו.
מה המגבלות של מודל הצמיחה של גורדון?
ההנחה שחברה צומחת בקצב קבוע היא בעיה מרכזית במודל הצמיחה של גורדון. במציאות, זה מאוד לא סביר שחברות יגדילו את הדיבידנדים בקצב קבוע. נושא נוסף הוא הרגישות הגבוהה של המודל לקצב הצמיחה ולגורם ההיוון המשמש.
המודל יכול לגרום לערך שלילי אם שיעור ההחזר הנדרש עלות המניה המועדפת עלות המניה המועדפת לחברה היא למעשה המחיר שהיא משלמת בתמורה להכנסה שהיא מקבלת מהנפקת ומכירת המניה. הם מחשבים את עלות המניות המועדפות על ידי חלוקת הדיבידנד המועדף השנתי במחיר השוק למניה. קטן מקצב הצמיחה. יתר על כן, הערך למניה מתקרב לאינסוף אם לשיעור התשואה הנדרש ושיעור הצמיחה יש אותו ערך, שאינו נשמע רעיונית.
יתר על כן, מכיוון שהמודל אינו כולל תנאי שוק אחרים כגון גורמים שאינם דיבידנדים, המניות צפויות להיות מוערכות פחות למרות המותג של החברה נכסים בלתי מוחשיים על פי ה- IFRS, נכסים בלתי מוחשיים הם נכסים ניתנים לזיהוי, ללא כסף פיזי. כמו כל הנכסים, נכסים בלתי מוחשיים הם אלה שצפויים לייצר לחברה תשואות כלכליות בעתיד. כנכס לטווח ארוך, ציפייה זו נמשכת מעבר לשנה. וצמיחה מתמדת.
משאבים נוספים
מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® העולמית של מודלים פיננסיים למודלים והערכה פיננסיים. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים ועובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית . באמצעות קורסים אלה בנושא דוגמנות פיננסית, כל אחד בעולם יכול להפוך לאנליסט פיננסי נהדר.
כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- אופציות למניות אופציה למניה אופציה למניה היא חוזה בין שני צדדים המעניק לקונה את הזכות לקנות או למכור מניות בסיסיות במחיר קבוע מראש ובתוך פרק זמן מוגדר. מוכר של אופציית המניות נקרא כותב אופציות, כאשר משולם למוכר פרמיה מהחוזה שנרכש על ידי רוכש האופציה.
- דוח רווח והפסד דוח רווח והפסד דוח רווח והפסד הוא אחד הדוחות הכספיים המרכזיים של החברה המציגים את הרווח וההפסד שלהם לאורך זמן. הרווח או ההפסד נקבע על ידי לקיחת כל ההכנסות והפחתת כל ההוצאות מפעילות תפעולית ולא תפעולית. דוח זה הוא אחד משלושה דוחות המשמשים הן במימון תאגידי (כולל מודל פיננסי) והן בחשבונאות.
- שיטת המניות של אוצר המניות אוצר המניות של אוצר המניות, או מניות שנרכשו מחדש, הוא חלק ממניות המניות שהונפקו קודם לכן, אשר חברה רכשה או קנתה בחזרה מבעלי המניות. מניות שנרכשו מחדש מוחזקות אז על ידי החברה לרשותה. הם יכולים להישאר ברשות החברה או שהעסק יכול לפרוש את המניות
- לוח חובות לוח חובות לוח חובות מפרט את כל החובות שיש לעסק בלוח זמנים המבוסס על בגרותו ושיעור הריבית. במודל פיננסי, הוצאות הריבית זורמות
- פרמיית סיכון שוק פרמיית סיכון שוק פרמיית סיכון השוק היא התשואה הנוספת שהמשקיע מצפה מחזקת תיק שוק מסוכן במקום נכסים נטולי סיכון.