EVA - ערך מוסף כלכלי, כיצד לחשב אותו, מדוע זה חשוב

ערך מוסף כלכלי (EVA) הוא מדד המבוסס על טכניקת הכנסה שיורית, המודדת את התשואה שנוצרה מעבר לשיעור התשואה הנדרש למשקיעים (שיעור משוכה הגדרת שיעור משוכה, המכונה גם שיעור תשואה מקובל מינימלי. (MARR), הוא שיעור ההחזר המינימלי הנדרש או שיעור היעד שמשקיעים מצפים לקבל על השקעה. השיעור נקבע על ידי הערכת עלות ההון, סיכונים הכרוכים בכך, הזדמנויות שוטפות בהתרחבות העסקית, שיעורי התשואה להשקעות דומות , וגורמים אחרים). המדד משמש אינדיקטור לרווחיות יחסי רווחיות יחסי רווחיות הם מדדים פיננסיים המשמשים את האנליסטים והמשקיעים כדי למדוד ולהעריך את יכולתה של חברה לייצר הכנסה (רווח) ביחס להכנסות, נכסי מאזן,עלויות תפעול והון עצמי במהלך פרק זמן מסוים. הם מראים עד כמה חברה מנצלת את נכסיה כדי לייצר רווח מפרויקטים שבוצעו והנחת היסוד שלה מורכבת מהרעיונות לפיה (1) רווחיות אמיתית מתרחשת כאשר נוצר עושר נוסף לבעלי המניות, ו- (2) שפרויקטים יוצרים ערך כאשר הם מייצרים תשואות מעל עלות ההון שלהם WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון עצמי וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע נעשה בו שימוש, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה.הם מראים עד כמה חברה מנצלת את נכסיה כדי לייצר רווח מפרויקטים שבוצעו והנחת היסוד שלה מורכבת מהרעיונות לפיה (1) רווחיות אמיתית מתרחשת כאשר נוצר עושר נוסף לבעלי המניות, ו- (2) שפרויקטים יוצרים ערך כאשר הם מייצרים תשואות מעל עלות ההון שלהם WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון עצמי וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע נעשה בו שימוש, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה.הם מראים עד כמה חברה מנצלת את נכסיה כדי לייצר רווח מפרויקטים שבוצעו והנחת היסוד שלה מורכבת מהרעיונות לפיה (1) רווחיות אמיתית מתרחשת כאשר נוצר עושר נוסף לבעלי המניות, ו- (2) שפרויקטים יוצרים ערך כאשר הם מייצרים תשואות מעל עלות ההון שלהם WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון עצמי וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע נעשה בו שימוש, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה.ו (2) שפרויקטים מייצרים ערך כאשר הם מניבים תשואות מעל עלות ההון שלהם WACC WACC היא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע נעשה בו שימוש, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה.ו (2) שפרויקטים מייצרים ערך כאשר הם מניבים תשואות מעל עלות ההון שלהם WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע נעשה בו שימוש, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה.

נושא ערך מוסף כלכלי (EVA)

פורמולת EVA

EVA נוקטת כמעט באותה צורה בהיותה הכנסה שיורית והיא יכולה לבוא לידי ביטוי כדלקמן:

EVA = NOPAT - (WACC * הון מושקע)

איפה:

  • NOPAT = רווחי תפעול נטו לאחר מס
  • WACC = עלות ממוצעת משוקללת של הון WACC WACC היא עלות הון ממוצעת משוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה של מה זה, מדוע השימוש בו, כיצד לחשב אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה
  • הון מושקע = הון עצמי + חוב ארוך טווח בתחילת התקופה
  • (WACC * הון מושקע) מכונה גם חיוב מימון

הורד את התבנית בחינם

הזן את שמך ואת הדוא"ל שלך בטופס למטה והורד את התבנית בחינם עכשיו!

חישוב רווחים תפעוליים נטו לאחר מס (NOPAT)

שיקול מרכזי אחד לפריט זה הוא התאמת עלות הריבית. עלות הריבית נכללת בדמי המימון (הון WACC *) המנוכה מ- NOPAT NOPAT NOPAT מייצג רווח תפעולי נטו לאחר מס ומייצג הכנסה תיאורטית של החברה מפעילות. בחישוב ה- EVA וניתן לגשת אליו בשתי דרכים:

  • החל מרווח תפעולי, ולאחר מכן ניכוי חיוב המס המתואם (מכיוון שחיוב המס כולל את הטבת המס בריבית). לכן, עלינו להכפיל את הריבית בשיעור המס ולהוסיף זאת לחיוב המס; אוֹ
  • התחל ברווח לאחר מס והוספת חזרה לעלות הריבית נטו הוצאות ריבית הוצאות ריבית נובעות מחברה המממנת באמצעות חוב או חכירת הון. הריבית נמצאת בדוח רווח והפסד, אך ניתן לחשב אותה גם באמצעות לוח החובות. על לוח הזמנים להתוות את כל חלקי החוב העיקריים שיש לחברה במאזן שלה, ולחשב ריבית על ידי הכפלת החוב. לכן עלינו להכפיל את חיוב הריבית ב- (שיעור מס אחד).

התאמה לחישובים ב- EVA

יש לבצע שלוש התאמות חשבונאיות עיקריות; בין הנפוצים והחשובים ביותר הם:

  • יש לייוון הוצאות למו"פ, קידום והכשרת עובדים.
  • דמי פחת מתווספים חזרה לרווח ובמקום זאת מתבצע חיוב בגין פחת כלכלי. זה משקף את השינוי האמיתי בערך הנכסים במהלך התקופה, בניגוד לפחת חשבונאי.
  • יש להוסיף חזרה להון המשתמע חשבונות כגון הפרשות, קצבאות בגין חובות מסופקים, הפרשות מס נדחות והפרשות למלאי.
  • יש להוסיף הוצאות שאינן מזומנות חזרה לרווחים ולהון מועסק.
  • יש לבצע היוון של חכירות תפעוליות ולהוסיף אותם חזרה להון מועסק.
  • חיובי המס יתבססו על מיסים במזומן, ולא על השיטות מבוססות הצבירה הנהוגות בדיווח הכספי ויחושבו באופן הבא:

חיוב במס לדוח רווח והפסד - עלייה (או + אם הפחתה) בהפרשת המס הנדחית + הטבת מס בגין ריבית = מס מזומן

חישוב חיוב האוצר

הון מושקע * WACC

ו- WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),

כאשר Ke = תשואה נדרשת להון ו- Kd (1-t) = החזר אחרי מס על חוב

לפיכך, לאור המסים המתואמים, אנו יכולים לכתוב את נוסחת ה- EVA באופן הבא:

EVA = NOPLAT - (הון מושקע WACC *)

ניתן להשוות את המאפיינים של שימוש ב- EVA עם גישות אחרות בטבלה הבאה:

מודל הערכהמידהגורם הנחההערות
תזרים מזומנים מוזל של ארגוניםתזרים מזומנים חופשיWACCעובד בצורה הטובה ביותר עבור פרויקטים, יחידות עסקיות וחברות המנהלות את מבנה ההון שלהם לרמת יעד.
רווח כלכלי מוזלEVAWACCמדגיש במפורש מתי חברה יוצרת ערך.
ערך הווה מותאםתזרים מזומנים חופשיעלות הון לא מושכלתמדגיש את שינוי מבנה ההון ביתר קלות ממודלים מבוססי WACC.

דוגמא - חישוב EVA עבור חברת XX

201420152016
הון מושקע (תחילת השנה)54,236.00 דולר 50,323.00 דולר 55,979.00 דולר
x WACC8.22%8.28%8.37%
חיוב פיננסי4,459.56 דולר4,168.90 דולר4,682.80 דולר
NOPLAT7,265.00 דולר5,356.00 דולר4,336.00 דולר
- חיוב פיננסי4,459.56 דולר4,168.90 דולר4,682.80 דולר
ערך כלכלי נוסף2,805.44 דולר1,187.10 דולר- 346.80 דולר

לסיכום, מדד זה מדגיש מתי החברה יוצרת ערך ומועיל להבין את ביצועי החברה בשנה נתונה ולקבוע מתי נוצר ערך כלכלי.

משאבים נוספים

תודה שקראת מדריך זה לערך מוסף כלכלי (EVA). מימון היא ספקית עולמית של הסמכת FMVA® ™ FMVA® ™ Analyst Modelling & Valuation Analyst. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP Morgan ותכנית הסמכה של פרארי וכמה קורסים אחרים עבור אנשי מקצוע בתחום הפיננסים. כדי לעזור לך לקדם את הקריירה שלך, עיין במקורות הנוספים הבאים:

  • אסטרטגיה תאגידית אסטרטגיה תאגידית אסטרטגית תאגידית מתמקדת כיצד לנהל משאבים, סיכון ותשואה בחברה, בניגוד לבדיקת יתרונות תחרותיים באסטרטגיה העסקית.
  • סקירה על מבנה ההון מבנה ההון מבנה ההון מתייחס לכמות החוב ו / או ההון המועסק על ידי חברה למימון פעילותה ומימון נכסיה. מבנה ההון של המשרד
  • שיטות עבודה מומלצות לדוגמנות פיננסית שיטות עבודה מומלצות למודל פיננסי מאמר זה נועד לספק לקוראים מידע על שיטות עבודה מומלצות בנושא דוגמנות פיננסית, ומדריך שלב אחר שלב קל לביצוע לבניית מודל פיננסי.
  • טכניקות הערכת שיטות הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.