התחייבויות חוב בטחונות (CDO) הוא מוצר השקעה סינתטי המייצג הלוואות שונות שנאגרו יחד ונמכרו על ידי המלווים הבכירים בארה"ב. על פי התאגיד הפדראלי לביטוח הפיקדונות האמריקני, היו בארה"ב 6,799 בנקים מסחריים מבוטחים ב- FDIC. פברואר 2014. הבנק המרכזי במדינה הוא בנק הפדרל ריזרב, שהתקיים לאחר העברת חוק הפדרל ריזרב בשנת 1913 בשוק. המחייב בהתחייבות החוב המובטח יכול, בתיאוריה, לגבות את הסכום המושאל מהלווה המקורי בתום תקופת ההלוואה. התחייבות חוב מבוטחת היא סוג של נייר ערך נגזר מכיוון שמחירו (לפחות באופן רעיוני) תלוי במחיר של נכס אחר.
מבנה התחייבות חוב מבוטחת
מבחינה היסטורית, נכסי הבסיס בהתחייבויות חוב מבוטחות כללו אגרות חוב קונצרניות אג"ח אג"ח הינן ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה המונפקים על ידי תאגידים וממשלות לגיוס הון. מנפיק האג"ח לווה הון מבעל האג"ח ומשלם להם תשלומים קבועים בריבית קבועה (או משתנה) לתקופה מוגדרת. , אג"ח ריבוניות והלוואות בנקאיות. CDO אוסף הכנסות מאוסף מכשירי חוב מבוטחים ומקצה את ההכנסות שנאספו למערך ניירות ערך CDO מועדף.
בדומה להון עצמי (מניות מועדפות מניות מועדפות מניות מועדפות (מניות מועדפות, מניות בכורה) הן סוג הבעלות על מניות בתאגיד שיש לו תביעה עדיפות על נכסי החברה על פני מניות מניות רגילות. המניות בכירות יותר מהמניות הרגילות אך הן זוטר יותר ביחס לחובות, כגון אגרות חוב ומניות רגילות מניות רגילות מניות רגילות הן סוג של נייר ערך המייצג בעלות על הון עצמי בחברה. ישנם מונחים אחרים - כגון מניות רגילות, מניות רגילות או מניות הצבעה - שהם שווה ערך למניות רגילות.), נייר ערך CDO בכיר משולם לפני CDO ביניים. CDO הראשונים כללו CDOs תזרים מזומנים, כלומר, אינם כפופים לניהול פעיל על ידי מנהל קרן. עם זאת, עד אמצע שנות האלפיים, עד לקראת מיתון 2008, CDOs המסומנים לשוק היוו את מרבית CDOs.מנהל קרן ניהל באופן פעיל את CDOs.
יתרונות חובות חוב מבוטחים
- התחייבויות חוב מבוטחות מאפשרות לבנקים להפחית את כמות הסיכון שהם מחזיקים במאזן שלהם. רוב הבנקים נדרשים להחזיק חלק מסוים מנכסיהם בעתודה. זה ממריץ את האיגוח והמכירה של הנכסים, שכן החזקת נכסים ברזרבות היא יקרה עבור הבנקים.
- התחייבויות חוב מבוטחות מאפשרות לבנקים להפוך נייר ערך יחסית לא נזיל (איגרת חוב או הלוואה יחידה) לנייר ערך נזיל יחסית.
בועת הדיור והתחייבויות חוב מבוטחות
מבחינה היסטורית, בתים נראו שונים במהותם מנכסים אחרים כמו אג"ח ומניות חברות. לפיכך נותח שוק הדיור בצורה שונה בהשוואה לשוק מכשירי ההשקעה האחרים. עסקאות בשוק הדיור הן בדרך כלל עסקאות בעלות ערך רב של אנשים פרטיים, והתדירות היחסית של עסקאות כאלה נמוכה בהשוואה לאג"ח או מניה, אשר עשויות להחליף ידיים מספר רב של פעמים במהלך המסחר ביום.
בשנת 2003, אלן גרינשפן, אז יו"ר הפדרל ריזרב הפדרל ריזרב (הפד) הפדרל ריזרב הוא הבנק המרכזי של ארצות הברית והוא הרשות הפיננסית העומדת מאחורי כלכלת השוק החופשית הגדולה בעולם. , הוריד את שיעור הקרנות הפדרליות ל -1% משיא של 6.5% בשנת 2001. המהלך תמס את הבנקים להגדיל את ההלוואות כדי לנצל את האשראי הקל שיש. הבנקים העניקו הלוואות דיור גם ללווים שבדרך כלל לא היו זכאים להלוואות משכנתא בעבר.
חובת חוב מאובטחת בגובה משכנתא
CDO מגובה משכנתא מחזיק בחלקים מאג"ח משכנתא בודדות רבות. בממוצע, CDO מגובה משכנתא מחזיק בחלקים ממאות אג"ח משכנתא בודדות. איגרות החוב למשכנתא, בתורן, הכילו אלפי משכנתאות בודדות. לפיכך, CDO מגובה משכנתא נראה כמפחית את הסיכון למשבר דיור בקנה מידה קטן על ידי פיזור אגרות חוב רבות למשכנתאות.
CDO מגובה משכנתא נחשב למכשיר השקעה בטוח מאוד לפני המשבר הפיננסי ב -2008. עם זאת, CDOs כאלה היו רגישים במיוחד לקריסה מערכתית של שוק הדיור העולמי. בשנים 2007-2008 מחירי הדירות ירדו ברחבי העולם.
קריאה קשורה
תודה שקראת את ההסבר של האוצר על התחייבות חוב מבוטחת. האוצר מציע את הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® Analyst for Modelling & Valuation Analyst. הצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP Morgan ותכנית הסמכה של פרארי למי שמעוניין לקחת את הקריירה שלהם לשלב הבא. כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הבאים יעזרו לך:
- שוקי הון חוב שוקי הון חוב (DCM) קבוצות שוקי הון (DCM) אחראיות על מתן ייעוץ ישירות למנפיקי התאגידים לגבי גיוס חוב לרכישות, מימון מחדש של חוב קיים, או ארגון מחדש של חוב קיים. צוותים אלה פועלים בסביבה זזה במהירות ועובדים בשיתוף פעולה הדוק עם שותף מייעץ
- פאני מיי פאני מיי האיגוד הפדרלי הלאומי למשכנתאות, המכונה בדרך כלל פאני מיי, הוא גוף בחסות ממשלת ארצות הברית, שהוקם כדי להרחיב את שוק המשכנתאות המשניות על ידי העמדת משכנתאות לרשות לווים בעלי הכנסה נמוכה ובינונית. הוא אינו מספק משכנתא ללווים, אלא קונה ומבטיח משכנתאות
- עיקול עיקול כאשר בעל בית מפסיק לשלם על הלוואה ששימשה לרכישת בית, הבית נחשב לעיקול. המשמעות בסופו של דבר היא שהבעלות על
- כלל וולקר כלל וולקר כלל וולקר מתייחס לסעיף 619 לחוק דוד-פרנק, האוסר על בנקים לעסוק במסחר קנייני, או להשתמש בכספי המפקידים שלהם כדי להשקיע במכשירי השקעה מסוכנים. הכלל אוסר גם על הבנקים להחזיק או להשקיע בקרנות גידור או בקרנות הון פרטיות.