פשיטת שחר מתייחסת לרכישה גורפת פתאומית של רוכש פוטנציאלי של מספר ניכר ממניות חברת יעד ברגע פתיחת השוק ("שחר"). פשיטת שחר מבוצעת בדרך כלל על ידי חברה רוכשת פוטנציאלית במסגרת השתלטות עוינת השתלטות עוינת השתלטות עוינת, במיזוגים ורכישות (M&A), היא רכישת חברת יעד על ידי חברה אחרת (המכונה הרוכש) על ידי מעבר ישירות לבעלי המניות של חברת היעד, על ידי הצעת מכרז או באמצעות הצבעת מיופה כוח. ההבדל בין ניסיון עוין וניסיון ידידותי.
השתלטות עויינת
השתלטות, בין אם ידידותית ובין אם עוינת, שכיחות למדי בעולם העסקים. חברת היעד מתמזגת עם או נרכשת על ידי תאגיד אחר. במקרה של השתלטות ידידותית, הדירקטוריון או נציגי חברת היעד נפגשים עם נציגי החברה הרוכשת ומקימים ומסכימים על תנאי המיזוג / הרכישה.
עם זאת, אם הדירקטוריון או צוות ההנהלה של חברת היעד אינם מסכימים למיזוג, החברה הרוכשת עשויה לנקוט בהשתלטות עוינת.
חברה יכולה להקל על השתלטות עוינת במספר דרכים, כגון שימוש בהצעה של הסנדק: החברה הרוכשת מציעה לבעלי המניות של חברת היעד עסקה חיובית ביותר, מחיר הרבה מעל שווי השוק הנוכחי, בתמורה לכך שהם ימכרו את מניותיהם רוכש. פשיטת שחר היא אסטרטגיית השתלטות נפוצה נוספת.
דוגמה לפשיטת שחר
ברוב המקרים, חברה תנסה לרכוש חברה ממוקדת באמצעות אפיקים נוחים. עם זאת, אם ניסיונות כאלה אינם עובדים, פשיטת שחר היא אפשרות קיימא להשגת שליטה בחברת היעד.
לדוגמא, נניח שחברה ב 'רוצה להשתלט על חברה א', מכל סיבה שהיא (בדרך כלל מכיוון שהם רואים שחברה א 'מציעה ערך כלשהו או יתרון בו יכולה חברת ב' להשתמש בכדי להגדיל את ההכנסות והרווחיות). ברגע בו השוק נפתח בבוקר - עם עלות השחר - חברת ב 'מנסה לרכוש סכום מסיבי של מניות החברה א' - באופן אידיאלי לפחות 51%, מה שיעניק לחברה ב 'שליטה בחברה א'.
לאחר שהשיגה אינטרס הון בשליטה, חברה ב 'יכולה לארגן מחדש את הדירקטוריון וצוות ההנהלה של חברה א' כך שהיא תסכים לתנאי המיזוג של חברה ב '.
שחר פשיטות כצעד ראשון
במציאות, פשיטת שחר לרוב אינה מספיקה בכדי להעניק לחברה הרוכשת 51% ומעלה שליטה בחברת היעד. ברוב המקרים, החברה הרוכשת מבצעת רכישה גדולה דיה בכדי להעניק לה אינטרס מיעוט משמעותי ריבית מיעוט אינטרס מיעוט מתייחס לבעלות בחברה שהיא פחות מ- 50% מסך המניות מבחינת זכויות ההצבעה. בעיקרו של דבר, משקיעי מיעוט אינם שולטים בחברה בדרך של הצבעות, ומשאירים להם השפעה מועטה בתהליך קבלת ההחלטות הכולל. בחברת היעד. לאחר מכן הוא יכול לעבור משם בהדרגה לנקודת השגת רוב, שליטה על היעד. הרוכש עשוי להשיג את מטרתו הסופית באמצעות רכישות מניות רבות יותר, או פשוט באמצעות תנאים נוחים לרכישת בעלי חברת היעד.היעד יכול לנהל משא ומתן על תנאים נוחים יותר אם הוא ינהל משא ומתן בעוד שלרוכש יש פחות מבעלי שליטה.
קריאות קשורות
האוצר מציע את הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® Analyst for Modelling & Valuation Analyst. הצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP Morgan ותכנית הסמכה של פרארי למי שמעוניין לקחת את הקריירה שלהם לשלב הבא. כדי להמשיך וללמוד ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הבאים יעזרו לך:
- השתלטות זוחלת השתלטות זוחלת במיזוגים ורכישות (M&A) השתלטות זוחלת, המכונה גם הצעת מכרזים זוחלת, היא הרכישה ההדרגתית של מניות חברת היעד. האסטרטגיה של השתלטות זוחלת היא לרכוש בהדרגה מניות של היעד באמצעות השוק הפתוח, במטרה להשיג גרעין שליטה.
- פרמיה שליטה בקרה פרמיה שליטה פרמיה מתייחסת לסכום שקונה מוכן לשלם מעבר לשווי השוק ההוגן של מניות על מנת לזכות בבעלות שליטה בחברה בבורסה. קביעת סכום ההצעה כפרמיית שליטה - המכונה גם פרמיית השתלטות - היא שיקול מרכזי במיזוגים ורכישות.
- השתלטות ידידותית השתלטות ידידותית בעסקאות M & A, השתלטות ידידותית היא רכישת חברת מטרה על ידי רוכש / מתמודד בהסכמה או אישור של ההנהלה והדירקטוריון של חברת היעד.
- גלולת רעל גלולת רעל גלולת הרעל היא תמרון מבני שנועד לסכל ניסיון השתלטות, שם חברת היעד מבקשת להפוך את עצמה פחות רצויה לרוכשים פוטנציאליים. ניתן להשיג זאת על ידי מכירת מניות זולות יותר לבעלי המניות הקיימים, ובכך לדלל את ההון שהרוכש מקבל