הערך החיצוני של אופציה מחושב על ידי לקיחת ההפרש בין מחיר השוק של אופציה (הנקרא גם פרמיה) למחיר הפנימי שלה - שווי חוזה אופציות ביחס לבסיס בתום תפוגתו או אם מומש.
במילים אחרות, היא נקבעת על ידי גורמים שאינם מחיר נייר הערך הבסיסי והיא החלק ממחיר האופציה העולה על ערכה הפנימי.
סיכום
- הערך החיצוני של אופציה מחושב על ידי לקיחת ההפרש בין מחיר השוק של אופציה (הנקרא גם פרמיה) למחיר הפנימי שלה - שווי חוזה אופציות ביחס לבסיס בתום תפוגתו או אם מומש.
- בדרך כלל חוזה מאבד ערך ככל שהוא מתקרב לתאריך התפוגה שלו מכיוון שיש פחות זמן לנייר הערך הבסיסי לזוז לטובת המחזיק.
- אם התנודתיות בנייר ערך בסיסית תגדל, הערך החיצוני של האופציה יגדל וגם להיפך.
גורמים המשפיעים על ערך חיצוני
1. אורך החוזה
אחד הגורמים העיקריים המשפיעים על הערך החיצוני הוא אורך החוזה. בדרך כלל חוזה מאבד ערך ככל שהוא מתקרב לתאריך התפוגה שלו מכיוון שיש פחות זמן לנייר הערך הבסיסי לנוע לטובת המחזיק. מכאן, שמוצדק מצד המחזיק לשלם יותר בערך חוץ עבור אופציות עם תפוגה ארוכה יותר.
לדוגמא, אפשרות עם תפוגה של חודש אחד שהיא מחוץ לכסף תהיה בעלת ערך חיצוני גדול יותר מזו של אפשרות מחוץ לכסף עם שבוע עד פקיעת תוקף.
2. תנודתיות מרומזת
תנודתיות מרומזת (המכונה גם וגה) מודדת את הסכום שנכס הבסיס עשוי לנוע על פני תקופה מוגדרת. כאשר מתווספת תנודתיות לערך הזמן, מתקבל הערך החיצוני של אופציה.
אם התנודתיות בנייר ערך בסיסית תגדל, הערך החיצוני של האופציה יגדל וגם להיפך. לדוגמא, אם משקיע רוכש אופציית התקשרות אופציית אופציה אופציית התקשרות, המכונה בדרך כלל "שיחה", היא צורה של חוזה נגזרים המעניק לרוכש אפשרות הקנייה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות מניה. או מכשיר פיננסי אחר במחיר ספציפי - מחיר המימוש של האופציה - במסגרת זמן מוגדרת. עם תנודתיות מרומזת שנתית של 10% והתנודתיות המרומזת עולה ל 35% למחרת, הערך החיצוני יגדל.
ערך פנימי לעומת ערך חיצוני
במסחר באופציות, המחיר הפנימי הוא הערך שיהיה לכל אופציה נתונה אם ימומש היום ומחושב על ידי לקיחת ההפרש בין מחיר השוק למחיר הסל של נייר הערך הבסיסי.
לאופציה בתוך הכסף (ITM) יש ערך מהותי בלבד. אם מחיר השוק בתום תפוגתו גדול ממחיר המימוש, אופציית הרכישה היא בתוך הכסף או רווחית, ואם מחיר השוק נמוך יותר מהשביתה של אופציית המכירה, המכר רווחי. לפיכך, אם אפשרות היא בכסף או מחוץ לכסף, ערכה הפנימי הוא אפס.
ערך פנימי (אפשרויות שיחה) = מחיר בסיסי - מחיר שביתה
ערך פנימי (אפשרויות פוט) = מחיר סטרייק - מחיר בסיסי
מספר גורמים כמו תנודתיות מרומזת, שיעור ללא ריבית, ריקבון זמן וכו 'קובעים את ערך החיצוני של האופציה. ככל שהאופציה תהיה ארוכה יותר עד לתפוגה, כך ערכה החיצוני יהיה גבוה יותר. ככל שהתפוגה מתקרבת, הערך החיצוני של אופציה פוחת והיא הופכת להיות חסרת ערך ככל שתוקפה יפוג.
לדוגמא, חוזה אופציות יפוג בעוד 60 יום והוא מחוץ לכסף; אין לו ערך מהותי. יש לו ערך חיצוני גדול יותר מאופציה שתוקפה בעוד 21 יום, כאשר כל השאר יהיו שווים מכיוון שיש יותר זמן, ולכן סיכוי גבוה יותר לאופציה של 60 יום לעבור מהכסף למכירה -כֶּסֶף.
מדוע ערכים חיצוניים לאפשרויות שיחה והמכר שונים?
הערכים החיצוניים של אופציות להתקשרות (זכות קנייה) ולמכר (זכות למכור) באותו מחיר סטרייק מחיר סטרייק מחיר ההימצאות הוא המחיר בו יכול בעל האופציה לממש את האופציה לרכישה או מכירה של נייר ערך בסיסי, תלוי אם הם מחזיקים באופציית התקשרות או באופציית מכר. אפשרות היא חוזה עם הזכות לממש את החוזה במחיר ספציפי, המכונה מחיר המימוש. - המכונה גם מחיר המימוש - הם בדרך כלל שונים. למרות שריבית גבוהה יותר מביאה ערך חיצוני גבוה יותר עבור אופציות להתקשרות, היא למעשה גורמת לערך חיצוני נמוך יותר עבור אופציות מכר.
באופן דומה, אף על פי שדיבידנדים מקטינים את הערך החיצוני של אופציות להתקשרות, הם מעלים את הערך החיצוני של אופציות פוט פוט אופציה אופציה פוט היא חוזה אופציה המעניק לרוכש את הזכות, אך לא את החובה, למכור את נייר הערך הבסיסי בסכום מוגדר. מחיר (המכונה גם מחיר שביתה) לפני או בתאריך תפוגה קבוע מראש. זהו אחד משני סוגי האופציות העיקריים, והסוג השני הוא אופציה להתקשרות. בשל וודאות שהמניה תרד.
אופציות להתקשרות ולמכר של אותה מניה בדרך כלל כוללות ערכים חיצוניים שונים מכיוון שמניה הולכת כלפי מעלה או מטה. כתוצאה מכך, המשקיעים קונים אופציות נוספות או אופציות למכר. במצב זה הערך החיצוני של סוג זה של אופציות עולה עקב עלייה במסחר.
קריאות קשורות
האוצר הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ היא תקן עולמי עבור אנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים, דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה להפוך כל אחד לאנליסט פיננסי ברמה עולמית.
כדי להמשיך ללמוד ולפתח את הידע שלך בניתוח פיננסי, אנו ממליצים בחום על המשאבים הנוספים להלן:
- הכסף קרוב לכסף הכסף פירושו שמחיר המניה של חוזה אופציה קרוב למחיר המימוש. הוא משמש לתיאור ערכה הפנימי של אפשרות.
- אפשרויות: שיחות והשקעות אפשרויות: שיחות ומכירה אפשרות היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (שביתה) מחיר). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת
- זוגיות שיחות שיחה שיחות שיחות שיחות שיחות שיחות שיחות שיחות הן מושג חשוב בתמחור אופציות המראה כיצד מחירי המכירות, השיחות ונכס הבסיס חייבים להיות עקביים זה עם זה. משוואה זו קובעת קשר בין מחיר שיחה ואופציית מכר שיש להם אותו נכס בסיס.
- ניירות ערך מסחריים ניירות ערך מסחריים ניירות ערך הם ניירות ערך שנרכשו על ידי חברה לצורך מימוש רווח לטווח קצר. חברה עשויה לבחור לספקולציות לגבי חובות או ניירות ערך שונים אם היא מזהה נייר ערך מוערך ורוצה לנצל את ההזדמנות.