ערך עצמאי - סקירה כללית, דוגמה ואופן השימוש בה

ערך עצמאי הוא שיטת הערכה הקובעת את שווי החברה בערכה הנוכחי לפני עסקת מיזוג ורכישה. מיזוגים ורכישות תהליך M & A מדריך זה מעביר אותך בכל השלבים בתהליך מיזוגים ורכישות. למד כיצד מיזוגים ורכישות ועסקאות מסתיימים. במדריך זה נתאר את תהליך הרכישה מתחילתו ועד סופו, את סוגי הרוכשים השונים (קניות אסטרטגיות לעומת פיננסיות), חשיבותם של סינרגיה ועלויות העסקה. הוא משמש לקביעת התאמתה של חברת יעד כשותף למיזוג או לרכישה, ואת ההשפעה הסינרגטית שהעסקה תביא לרוכש.

חלק מהפריטים הכלולים בקביעת הערך הנוכחי של החברה כוללים כוח אדם, בסיס נכסים, ערוצי הפצה, מבנה הייצור או השירות הנוכחי ומבנה עלויות התפעול.

ערך עצמאי

קורס מיזוגים ורכישות של האוצר (M&A) יעבור כיצד לבנות מודל פיננסי עבור M&A ב- Excel.

במקרים מסוימים, שווי יעד הרכישה עשוי לחרוג מהערך העצמאי המשוער לחברת הרוכש. המשמעות היא שהרוכש יפיק ערך רב יותר מהעסקה מאשר שילוב של נכסי שתי החברות.

לדוגמא, ברכישת חברת תוכנה, עובדי החברה יוצרים אפקט סינרגטי בחברת הרוכש. אם החברה תרכוש את חברת התוכנה ללא עובדיה הטכניים, הרוכש לא יבין את ההשפעה הסינרגטית באופן מיידי מכיוון שהיא תיאלץ להעלות עלויות נוספות להכשרת עובדים חדשים. בנוסף, לעובדים החדשים ייקח זמן להתרגל למערכות הפנימיות של החברה הנרכשת.

מהו אפקט הסינרגיה במבצעי מיזוגים ורכישות

סינרגיה סינרגיה סינרגיה היא הרעיון שכל ישות שווה יותר מסכום החלקים. ההיגיון הזה הוא בדרך כלל כוח מניע מאחורי מיזוגים ורכישות (M&A), כאשר בנקאי השקעות ומנהלי חברות משתמשים לעיתים קרובות בסינרגיה כרציונל לעסקה. הוא אחד המדדים בהם משתמשים צדדים בעסקת מיזוגים ורכישות כדי להצדיק את העסקה ואת מחיר העסקה. בדרך כלל עלות הרכישה מחושבת על ידי התחשבות בהטבות הצפויות לשתי החברות לאחר הרכישה. היתרונות מהם נהנות שתי החברות המאוחדות מכונים סינרגיות. סינרגיה עשויה להיות מסווגת כסינרגיות תפעוליות ופיננסיות.

1. הפעלת סינרגיות

סינרגיה תפעולית מתייחסת ליכולתה של העסקה להגדיל את התשואות שמניב הנכסים ולהאיץ את הצמיחה של החברה, מה שמביא להגדלת תזרימי המזומנים של הישות המשולבת. דוגמה לסינרגיה תפעולית היא חסכוני הגודל כלכלות בקנה מידה כלכלות בקנה מידה מתייחס ליתרון העלות שחווה חברה כאשר היא מגדילה את רמת התפוקה שלה. היתרון נוצר בגלל הקשר ההפוך בין עלות קבועה ליחידה לבין כמות המיוצרת. ככל שכמות התפוקה המיוצרת גדולה יותר, כך העלות הקבועה ליחידה נמוכה יותר. סוגים, דוגמאות, מדריך שנוצר על ידי העסקה.

מכיוון שהחברות מפסיקות לתפקד כשתי גופים שונים, הן מבטלות עלויות שהיו בעבר בנפרד, כגון עלויות הפצה, עלויות ניהול ועלויות שכירות. החברה הממוזגת נהנית גם ממספר גדול של היצע מוצרים ושירותים, וממאגר גדול של לקוחות פוטנציאליים.

2. סינרגיות פיננסיות

סינרגיה פיננסית סינרגיה פיננסית סינרגיה פיננסית מתרחשת כאשר הצטרפותן של שתי חברות משפרת את הפעילות הפיננסית לרמה הגבוהה יותר מזו שהחברות פעלו כגופים נפרדים. בדרך כלל, עסקאות M&A מביאות לחברה גדולה יותר, שיש לה יכולת מיקוח גבוהה יותר לקבל עלות הון נמוכה יותר. כרוך בשיפור הביצועים הפיננסיים ששתי חברות נהנות כאשר הם מתמזגים לחברה אחת גדולה יותר. השיפורים כוללים יכולת חוב מוגברת, עלות הון נמוכה יותר, תזרים מזומנים משופר והטבות מס. החברה המשולבת נהנית מכוח מיקוח גבוה יותר ויכולה להיות מסוגלת לנהל משא ומתן על עלות הון נמוכה יותר ממוסדות פיננסיים.

היא יכולה לשפר את יכולת ההלוואות שלה מכיוון שהיא משיגה תזרים מזומנים ורווחים יציבים יותר שנותנים ביטחון לנושים שהחברה תוכל לעמוד בהתחייבות החוב שלה. הרוכש יוצר גם הטבות מס כאשר הוא רוכש ישות מפסידה מכיוון שהיא מפחיתה את נטל המס הכולל.

אף על פי שחברות מתמקדות בעיקר בסינרגיות חיוביות, רוכש עשוי לחוות גם סינרגיות שליליות, כאשר החברות המשולבות בהן חוו ירידה בביצועים הכספיים לאחר הרכישה. לדוגמא, החברה הממוזגת עשויה להיאלץ להעלות עלויות נוספות להכשרת עובדיה החדשים ולהעסיק כוח אדם מנוסה יותר לחיזוק צוות ההנהלה שלה.

כמו כן, רכישת חברת יעד עם מוניטין פיננסי שלילי בקרב מוסדות המלווים עשויה להשפיע על יכולת החוב של הרוכש, מכיוון שרוב המלווים יהססו להלוות חובות גדולים בגוף המשולב כדי להגן על עצמם מפני סכנת המחדל.

כיצד משתמשים בערך עצמאי

העצמאי משמש לקביעת התאמת יעד הרכישה בעסקת M&A, ואם העסקה תשפר את הערכת השווי של הרוכש לאחר הרכישה. לכן, על הרוכש לבצע בדיקת נאותות בדיקת נאותות בדיקת נאותות היא תהליך של אימות, חקירה או ביקורת של עסקה פוטנציאלית או הזדמנות השקעה כדי לאשר את כל העובדות והמידע הכספי הרלוונטיים, ולאמת כל דבר אחר שהועלה במהלך מיזוג ותשאול. תהליך עסקה או השקעה. בדיקת נאותות הושלמה לפני סגירת העסקה. על חברת היעד לקבוע את יכולתו של היעד ליצור סינרגיה חיובית בחברת האם.

בדיקת הנאותות כוללת חישוב עלויות שייגרם לרוכש לפני שילוב מלא של תשתית היעד בחברה. העלויות כוללות עלויות פחת נכסים, רכישת תשתית חדשה, עלות הכשרת צוות חדש, עלות ארגון מחדש של צוות ההנהלה וכו '.

חברת יעד עם נכסים או יכולות ייחודיות כמו מערכת פטנט וטכנולוגיה קניינית מסוגלת למשוך מחיר פרמיה במהלך הרכישה בגלל ערך עצמאי גבוה יותר. מחיר הרכישה יהיה גבוה יותר אם הרוכש מעריך שהוא יניב יותר הכנסות מול החברה הנרכשת מאשר ההכנסות שחברת היעד הייתה יכולה לייצר בעתיד אם תמשיך לפעול באופן עצמאי.

הערך הנוסף שנוצר מכונה סינרגיה, שניתן למדוד על ידי יעילות תפעולית מוגברת וביצועים פיננסיים חזקים של החברה הממוזגת.

קריאות קשורות

מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת FMVA® ™ FMVA® ™ למודלים פיננסיים למודלים והערכה (Financial Modelling and Valuation Analyst) הצטרפו ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים עבור חברות כמו אמזון, JP Morgan ו- Ferrari, אשר נועדו להפוך כל אחד לאנליסט פיננסי ברמה עולמית. כדי להמשיך ללמוד ולפתח את הידע שלך בניתוח פיננסי, אנו ממליצים בחום על המשאבים הנוספים להלן:

  • מימון רכישות מימון רכישות מימון רכישות מתייחס למקורות ההון השונים המשמשים למימון מיזוג או רכישה. זו בדרך כלל משימה מורכבת הדורשת תכנון יסודי, מכיוון שמבני מימון רכישה דורשים לרוב הרבה וריאציות ושילובים. יתר על כן, מימון רכישות נרכש לעיתים נדירות ממקור אחד.
  • שיקולים והשלכות M&A שיקולים והשלכות M&A בעת התנהלות M&A על החברה להכיר ולבדוק את כל הגורמים והמורכבות הנמצאים במיזוגים ורכישות. מדריך זה מתאר חשוב
  • מבנה עסקות M&A מבנה עסקאות M&A מבנה עסקות M&A הוא הסכם מחייב בין הצדדים במיזוג או ברכישה (M&A) המתאר את הזכויות והחובות של שני הצדדים. במילים פשוטות, ניתן לכנות מבנה עסקה כמו התנאים וההגבלות של M&A.
  • שיטות הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.