אוצרות שוטפות הן אגרות החוב או השטרות המונפקים כיום ביותר. הצורה הנפוצה ביותר של שטר אוצר של תקופת בגרות ספציפית, האוצר המנוהל הוא נזיל באופן משמעותי מצורות אחרות של ניירות ערך. לכן, הם נוטים לסחור בפרמיה. בתיאוריה, משמעות הדבר היא שבדרך כלל הם מגיעים עם תשואה נמוכה יותר מבני דודיהם "שכר דירה נמוך יותר": אוצרות מחוץ לניהול. זה לא יכול להיות המקרה בפועל מכיוון שהשווקים בדרך כלל יעילים מאוד, ולכן כל תקלות משמעותיות בין אוצרות שוטפות למנוסה, נוטות להיות מנוטרלות כאשר משתתפי השוק מנצלים את אותה ארביטראז '.
סחר באמצעות אוצרות הפועלות
סוחרים משתמשים לעיתים קרובות בהצלחה בהפרש המחירים בין ניירות ערך במנוסה ובין המנוסה כאסטרטגיית מסחר. הם עושים את הפעולות הבאות:
- למכור קצר אבטחה בזמן הריצה
- השתמש ברווחי המכירה לרכישת ההנפקה הראשונה שלא פועלת
- החזק את האבטחה מחוץ לריצה למשך מספר חודשים (בדרך כלל סביב השלושה)
- חיסול האבטחה
- חזור על התהליך
מכיוון שאוצר הוא חובות חוב המוחזקים על ידי ממשלת ארה"ב, הם בדרך כלל נתפסים כסיכון נמוך בהשוואה לאפשרויות השקעה אחרות.
אוצרות הפועלות לעומת אוצרות הפועלות
שוב, אוצרות שוטפות הן ההנפקה הראשונה שהממשלה מציעה של איגרות חוב או שטר עם תקופת תוקף. לאחר שהגיע לתקופת הבגרות, האוצר הנוגע בדבר עובר לאוצר שאינו מנוהל.
אוצרות שאינן מנוהל ירידה בערך / סחירות כשהן עוברות מהנפקה אחת לאחרת. ככל אצווה חדשה של שטרות אוצר שטר האוצר האמריקני למשך 10 שנים שטר האוצר האמריקני ל -10 שנים הוא התחייבות חוב המונפקת על ידי משרד האוצר של ממשלת ארצות הברית ומגיעה עם תקופת זמן של 10 שנים. הוא משלם ריבית למחזיק מדי חצי שנה בריבית קבועה הנקבעת בהנפקה הראשונית. מודפס, כל גיליון של גזרי האוצר הוותיקים עובר בשורה - הגיליון הראשון, הגיליון השני וכן הלאה - עד שהגיליונות כבר לא קיימים.
סוחרים העוסקים בנזילות מתמקדים באוצרות שוטפים מכיוון שבדרך כלל מדובר בביקושים גבוהים יותר של ניירות ערך, ולכן קל יותר למצוא קונה. סוחרים שלא בהכרח עוסקים בנזילות או במכירות מהירות נוטים לעבר אוצרות חסכוניות יותר עם הניהול עם תשואות גבוהות יותר.
פרמיית הנזילות
כאשר סוחרים מוכרים אוצרות שוטפות (לרוב עם הרעיון לרכוש אוצר מהנפקה ראשונה), הם בדרך כלל מסוגלים להשיג פרמיית נזילות פרמיית נזילות פרמיית נזילות מפצה את המשקיעים על השקעה בניירות ערך עם נמוך נְזִילוּת. נזילות מתייחסת לאיזו קלות ניתן למכור השקעה במזומן. שטרות ומניות נחשבים לנזילים מאוד מכיוון שלרוב ניתן למכור אותם בכל עת במחיר השוק הקיים. מצד שני, השקעות כמו נדל"ן או מכשירי חוב מהקונה. הסיבה לכך היא שכפי שהוזכר קודם, אוצרות שוטפות נחשבות נזילות ביותר.
פרמיית הנזילות הינה סכום פיצוי שהקונה משלם עבור תוספת הנזילות של האוצר הפועל. זה גם בונוס עבור המוכר, אשר עשוי להשקיע באוצר פחות נזיל. האוצר מגיע בדרך כלל עם בגרות ארוכה יותר; עליהם להחזיק לתקופה ארוכה יותר. המחזיק בכך חשוף יותר לתנודות בשוק ולשינויים בערכי האוצר.
עקומת תשואה מחוץ לרוץ
חשוב להבין את ההבדל בתשואה בין גזרי החוץ והריצה. כדי להבין את ההבדל, עקומת התשואה מחוץ לניהול עקומת התשואה עקומת התשואה היא ייצוג גרפי של שיעורי הריבית על החוב לטווח של תקופות זמן. זה מראה את התשואה שמשקיע מצפה להרוויח אם הוא מלווה את כספו לפרק זמן נתון. התרשים מציג את תשואת האג"ח על הציר האנכי ואת הזמן לפדיון על פני הציר האופקי. צריך להסביר.
עקומת התשואות מחוץ לריצה בנויה על תאריכי המחיר, התשואה והפדיון של כל גזרי החוץ שאינם חלק מהנפקת ההפעלה (האוצר שהונפק לאחרונה).
בואו נשים את זה בפרספקטיבה עם דוגמה:
בינואר, משרד האוצר האמריקני מנפיק איגרות חוב ל -5 שנים, שהן אוצרות שוטפות. בחודש מאי, מנפיק האוצר את המנה הבאה של איגרות חוב למשך 5 שנים, והמנה שפורסמה בינואר הופכת לאוצר מחוץ לניהול. עקומת התשואה בנויה אז סביב אוצרות הניהול.
עקומת התשואה היא מבנה הריבית - מתווה את תשואת איגרות החוב בעלות איכויות דומות מול תאריכי הפדיון שלהן. זה מצידו קובע את הסימן למחירי האג"ח. עקומת התשואות מחוץ לניהול מהווה את גזרי המסחר בשוק המשני, עם ערכים נמוכים יותר ותשואות גבוהות יחסית.
עקומות התשואה המנוהלות בדרך כלל מדויקות יותר מאשר בשימוש בתשואות אוצר בזמן הריצה. זה נובע מהעובדה כי אוצרות שוטפות - בגלל תנודות בביקוש - עוברות עיוותים של מחירים שהופכים את עקומות התשואה פחות אמינות ומוטות את התמחור.
מילה אחרונה
סוחרים המחפשים נזילות מחפשים אוצרות שוטפים. סוחרים שמוכנים לשחק במשחק הארוך יכולים לגדר את ההימור שלהם על ידי מכירה קצרה של אוצרות שוטפות עבור אוצרות שאינן מנוהלות, החזקתן לתקופה מסוימת ואז חיסולם כדי לחזור על התהליך שוב.
קריאות קשורות
מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® העולמית של מודלים פיננסיים למודלים והערכה פיננסיים. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים ועובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית . כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, המשאבים הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- תמחור אג"ח תמחור אג"ח תמחור אג"ח הוא המדע של חישוב מחיר הנפקת אגרות חוב בהתבסס על התלוש, הערך הנקוב, התשואה והטווח לפדיון. תמחור אג"ח מאפשר למשקיעים
- הפדרל ריזרב (הפד) הפדרל ריזרב (הפד) הפדרל ריזרב הוא הבנק המרכזי של ארצות הברית ומהווה את הרשות הפיננסית העומדת מאחורי כלכלת השוק החופשי הגדולה בעולם.
- פוזיציות ארוכות וקצרות פוזיציות ארוכות וקצרות בהשקעה, פוזיציות ארוכות וקצרות מייצגות הימורי כיוון של משקיעים כי נייר ערך יעלה (כאשר ארוך) או ירד (כאשר קצר). בסחר בנכסים יכול משקיע לנקוט בשני סוגים של עמדות: ארוכות וקצרות. משקיע יכול לקנות נכס (נמשך זמן רב), או למכור אותו (הולך קצר).
- שטרות אוצר (T-Bills) שטרות אוצר (T-Bills) שטרות אוצר (או בקיצור T-Bills) הם מכשיר פיננסי לטווח קצר המונפק על ידי האוצר האמריקני עם תקופות בגרות שנעות בין מספר ימים עד 52 שבועות. (שנה אחת). הם נחשבים בין ההשקעות הבטוחות ביותר שכן הם מגובים באמונה ובאשראי המלא של ממשלת ארצות הברית.