כאשר אנליסט שוק מייעד מניה מניה מהי מניה? אדם שבבעלותו מניות בחברה נקרא בעל מניות והוא זכאי לתבוע חלק מהנכסים והרווחים הנותרים של החברה (אם החברה תתפרק אי פעם). המונחים "מניות", "מניות" ו"הון עצמי "משמשים להחלפה. או ביטחון כהמלצה בתת משקל, הוא או היא מצהירים את אמונתם כי המניה עשויה לרדת פחות מביצועים בהשוואה למניות, נייר ערך או מדד כלשהו. לכן, על המשקיעים להקדיש אחוז קטן יותר מתיק ההשקעות שלהם לאחזקות במניה זו. המלצה בתת משקל אינה אומרת שמניה או נייר ערך הם בהכרח רעים, ומניה או נייר ערך שתויגו על ידי אנליסט אחד כמשקל משקל עשויים להיות מסומנים על ידי משקל אחר או משקל שווה על ידי אנליסט אחר.
לחלופין, המונח "תת משקל" יכול לשמש גם בכדי להתייחס לקו הקצאת הון (CAL) ולתיק אופטימלי של התיק שלב אחר שלב לבניית קו גבול התיק והקצאת ההון (CAL). קו הקצאת ההון (CAL) הוא קו המתאר בצורה גרפית את פרופיל הסיכון והתגמול של נכסים מסוכנים, ובאמצעותו ניתן למצוא את התיק האופטימלי. שאינו מחזיק בכמויות מספיקות של מניה מסוימת או נייר ערך ביחס לתיק או מדד. לדוגמא, אם תיק הייחוס מחזיק XYZ באבטחה במשקל של 10% ותיק משקיע בבעלותו רק 5% לפי משקל בתיק האבטחה XYZ, הרי שתיק המשקיע ייחשב כמשקל נמוך במשקל XYZ בהשוואה ל אמת מידה.
המלצה תת משקל - הסבר קצר
מרבית מדדי השוק כגון מדד הדאו ג'ונס (DJIA), NASDAQ Composite ומדד 500 & Poor's (S&P 500) מניחים כי יש להקצות לכל מניות רכיבים במדד משקל ראוי על מנת לבנות מדד המדויק. משקף את ביצועי השוק הכללי. עם זאת, מערכות הניפוח בהן משתמשים מדדים שונים אינן אחידות או עקביות, ולמעשה שונות זו מזו באופן מהותי.
לדוגמא, הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס משתמש בממוצע פשוט המבוסס על מחירי המניות, מה שהופך אותו למדד "משוקלל מחיר", וכולל רק 30 מניות, ואילו רכיבי מדד S&P 500, הכולל 500 מניות, משוקללים על ידי שווי שוק שווי שוק שווי שוק (שווי שוק) הוא שווי השוק האחרון של מניות החברה המצטיינות. שווי השוק שווה למחיר המניה הנוכחי כפול מספר המניות המצטיינות. קהילת המשקיעים משתמשת לעתים קרובות בערך שווי השוק כדי לדרג חברות.
לפיכך, מניה או נייר ערך יכולים להיחשב כמשקל נמוך בהשוואה למבחן אחד, אך להיחשב כמשקל שווה או כמשקל עודף בהשוואה למדד אחר. לדוגמא, S&P 500 מעדיף חברות גדולות בעלות שווי שוק גדול ונותן משקל רב יותר למניות כאלה.
שקול את הדוגמה הבאה. חברת שירותים פיננסיים מוציאה המלצה תת משקל למניה A והמלצה עודף משקל למניה B. משקיע יודע שחברת השירותים הפיננסיים משתמשת ב- DJIA כמדד הייחוס שלה. לאחר מכן המשקיע רואה כי שווי השוק של מניה A גדול פי חמישה משווי השוק של מניה B - עובדה שלא משתקפת בממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. במקרה זה, למרות המלצה בתת משקל, מספר נמוך יותר של מניות A יכול להיות רווחי יותר מאשר החזקת מספר גדול יותר של מניות B.
המלצות תת משקל למשקיע הפוטנציאלי
למרבה הצער, מרבית חברות השירותים הפיננסיים (המנפיקות המלצות מתחת למשקל, משקל שווה או עודף משקל) אינן חושפות את מידת המשקל של מניה "תת משקל" (או מניה עם עודף משקל עודף משקל). זה גורם לבעיה עבור משקיעים פוטנציאליים שמנסים להחליט כיצד להקצות את הון ההשקעה שלהם בין שתי מניות בעלות משקל נמוך או שתי מניות בעלות עודף משקל, אך ורק על פי המלצת אנליסט שוק. זה מוביל לעיתים קרובות לכך שמשקיעים נמנעים לחלוטין מכל המניות עם המלצה בתת משקל. אסטרטגיית מסחר כזו היא בבירור קו חלוקת הון לא אופטימלי (CAL) ותיק אופטימלי צעד אחר צעד לבניית גבול התיק וקו הקצאת ההון (CAL).קו הקצאת ההון (CAL) הוא קו המתאר בצורה גרפית את פרופיל הסיכון והתגמול של נכסים מסוכנים, ובאמצעותו ניתן למצוא את התיק האופטימלי. ועלולה לגרום לביצועי ביצועים קשים במידה וההמלצה שניתנה תתגלה כייעוץ רע.
יתר על כן, חברות שירותים פיננסיים, כמו גם אנליסטים, נבדלות במסגרות הזמן שלהן בעת מתן המלצות. משקיע לטווח ארוך המעוניין למקסם את הרווחים לאורך תקופה ארוכה עשוי להיות מוכן להחזיק מניות המניבות תשואות נמוכות מהממוצע בטווח הקצר, על מנת להימנע מתשלום שיעורי מס גבוהים יותר ודמי עסקה נוספים.
על המשקיעים לא להתייחס לרייטינג של תת משקל מילולית מדי. במקום זאת, עליהם לראותם רק במה שהם - דעתו הסובייקטיבית של אנליסט שוק המאמין כי המניה אינה מושכת כמו אחרים. אם משקיע בוחר להסכים עם ההמלצה עשוי להיות תלוי בכמה גורמים, כגון:
- בין אם למשקיע ולאנליסט שמנפיק את ההמלצה יש את אותה אידיאולוגיה ומטרות השקעה.
- בין אם המשקיע והאנליסט מקבלים החלטות על סמך אותו אופק זמן.
- והכי חשוב, האם המשקיע מאמין שהאנליסט שמנפיק את ההמלצה הוא נכון.
סיכום
למרבה הצער, אין נוסחה או תוכנית מתמטית שיכולים לומר למשקיע אם המלצת אנליסט השוק נכונה. לעיתים קרובות היה זה שאותה חברת שירותים פיננסיים המוציאה המלצות לאותה מניה הגישה המלצה נכונה במהלך חודש מסוים והמלצה שגויה לגבי המניה במהלך חודש נוסף.
קריאות קשורות
- הערכת שווי חברה פרטית שווי חברות פרטיות 3 טכניקות להערכת שווי חברות פרטיות - למדו כיצד להעריך עסק גם אם הוא פרטי ובעל מידע מוגבל. מדריך זה מספק דוגמאות הכוללות ניתוח חברות מקביל, ניתוח תזרים מזומנים מוזל ושיטת שיקגו הראשונה. למד כיצד אנשי מקצוע מעריכים עסק
- שיטות הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.
- השקעה: מדריך למתחילים השקעה: מדריך למתחילים מדריך השקעות למתחילים פיננסים ילמד את יסודות ההשקעה וכיצד להתחיל. למד אסטרטגיות וטכניקות שונות למסחר, ועל השווקים הפיננסיים השונים שבהם אתה יכול להשקיע.
- אסטרטגיות השקעה במניות אסטרטגיות השקעה במניות אסטרטגיות השקעה במניות נוגעות לסוגים השונים של השקעות במניות. אסטרטגיות אלה הן השקעה בערך, בצמיחה ובמדד. האסטרטגיה בה משקיע בוחר מושפעת ממספר גורמים, כגון מצבו הפיננסי של המשקיע, יעדי ההשקעה וסובלנות הסיכון.