מחגר מלא - סקירה כללית, איך זה עובד ודוגמא מעשית

מחגר מלא הוא הוראה המגנה על אופציה אפשרויות: שיחות ומכירה אופציה היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס בתאריך מסוים (תאריך תפוגה) מחיר מוגדר (מחיר שביתה). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת, או אג"ח להמרה. איגרת חוב להמרה הינה סוג של נייר ערך אשר מעניק למשקיע זכות או חובה להחליף את האג"ח במספר מניות קבוע מראש בחברה המנפיקה. של חיי איגרת חוב. אגרת חוב להמרה הינה בעל נייר ערך היברידי, מכל דילול השקעתם בסבבי המימון הבאים.ההוראה מבטיחה שאם השקעה במניות שנמכרה בסבב מימון לאחר מכן תקטין את אחוז הבעלות על המשקיע המקורי, אז הם יקבלו פיצוי על ידי קבלת מניות נוספות שיספיקו כדי לשמור על אחוז הבעלות שלהם ברמה המקורית.

לאחר ההתאמה, יש להנפיק מניות טריות למשקיע, מבלי לחייב אותו בתשלומים נוספים. המשקיע שומר על אחוז הבעלות המקורי שלו - מה שמשתנה הוא מספר המניות שהוא מחזיק.

מחגר מלא - אספקה ​​נגד דילול

הוראה זו נגד דילול מגנה על המשקיעים מפני דילול הנגרם על ידי הנפקת מניות חדשות במחיר נמוך מההשקעה המקורית של המשקיע. דילולים כאלה נפוצים עם חברות בעלות טבלאות היוון תבנית טבלת היוון תבנית טבלת היוון זו היא כלי מועיל עבור חברת סטארטאפ או מיזם בשלב מוקדם לרשימת כל ניירות הערך של החברה. טבלת מכסה היא גיליון אלקטרוני לחברת סטארטאפ או מיזם בשלב מוקדם המפרטת את כל ניירות הערך של החברה, כגון מניות רגילות, מניות מועדפות, כתבי אופציה, מי מחזיק בהן, וכוללת מספר רב של אפשרויות אפשרויות: שיחות והצבת אופציה הנו סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (מחיר סטרייק).ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת וביטחונות ניתנים להמרה. מטרתה העיקרית של ההפרשה היא להגן על בעלי המניות הקיימים מפני דילול השקעת ההון העצמית של המשקיע. היא מתאימה את מחיר ההמרה של המניה המועדפת למניה רגילה מניות רגילות מניות רגילות היא סוג של נייר ערך המייצג בעלות על הון בחברה. ישנם מונחים אחרים - כגון מניה רגילה, מניה רגילה או נתח הצבעה - שקולים למניות רגילות. ומשקף את המחיר העגול החדש.הוא מתאים את מחיר ההמרה של המניה המועדפת למניה רגילה מניות רגילות מניות רגילות היא סוג של נייר ערך המייצג בעלות על הון עצמי בחברה. ישנם מונחים אחרים - כגון מניה רגילה, מניה רגילה או נתח הצבעה - שקולים למניות רגילות. ומשקף את המחיר העגול החדש.הוא מתאים את מחיר ההמרה של המניה המועדפת למניה רגילה מניות רגילות מניות רגילות היא סוג של נייר ערך המייצג בעלות על הון עצמי בחברה. ישנם מונחים אחרים - כגון מניה רגילה, מניה רגילה או נתח הצבעה - שקולים למניות רגילות. ומשקף את המחיר העגול החדש.

הסוגים העיקריים של מתן אנטי דילול הם מחגר מלא וממוצע משוקלל.

דוגמא

נניח כי לחברה ABC יש 1,000,000 מניות מצטיינות, מתוכן 100,000 מניות בבעלות משקיע X. עם מחיר שוק נוכחי למניה של 10 $, החברה מוערכת בשווי 10,000,000 $. שוויו של משקיע X בחברה מוערך ב -1,000,000 דולר, מה שמתבטא בנתח בעלות של 10% בחברת ABC.

בהנפקה חדשה של מניות מציעה החברה 500,000 מניות חדשות לציבור. זה מביא את סך מניות החברה ABC ל 1,500,000 ואת הערכת השווי הכולל ל 15,000,000 $. הנפקת המניות החדשה מדללת את חלקה של משקיע X בחברה - 100,000 מניות - מ -10% ל -6.67%.

אם משקיע X מעוניין לשמור על אחוזי הבעלות המקוריים שלהם, אז תצטרך הפרשה של מחגר מלא להשקעת ההון המקורית שלהם בחברה ABC.

איך עובד מחגר מלא

מטרת המחגר המלא היא להבטיח למשקיעים הנוכחיים לשמור על אותו אחוזי בעלות במידה וחברה תיצור סבבי מימון חדשים. זה מונע את דילול חלקם של בעלי המניות המקוריים על ידי הנפקת מניות חדשות למנויים חדשים. בעלי המניות שומרים על חלקם ללא עלויות נוספות.

זה מושג על ידי הפחתת מחיר ההמרה כדי לאפשר למשקיעים להמיר את המניות המועדפות עליהם באחוז נתון מהמניה הרגילה. מחיר ההמרה מותאם כך שישקף את מחיר ההמרה של המניות שהונפקו בסבבים הבאים.

בעלי המניות הנוכחיים נהנים מההפרשה שאינה לדילול מכיוון שהם מוגנים מפני הפסדים הקשורים לסבבי המימון החדשים. מצד שני, בעלי המניות החדשים חשים את ההשפעות המלאות של הדילול מכיוון ששווי האחזקה שלהם הופך נמוך מזה של בעלי המניות הנוכחיים.

אחת ההשפעות השליליות האפשריות של הוראות נגד דילול היא שהן עשויות להקטין את הסיכוי שהמשקיעים המקוריים יתרמו בסבבי המימון המאוחרים יותר. כל עוד המשקיעים מרוצים מהסכום האחוזי של השקעת ההון המקורית שלהם, הם יכולים להיות סמוכים ובטוחים שמצב ההון שלהם לא ידולל. הם לא מתמרצים לרכוש מניות נוספות.

דוגמה המשך

חברת ABC מתכננת להתחיל סבב מימון נוסף לתמיכה בתוכניות ההרחבה שלה. המבנה הפיננסי הנוכחי הוא כדלקמן:

מלאי רגיל: 1,000,000

מחזור 1 מניות מועדף ($ 1 למניה): 500,000

סיבוב מניות מועדף 2 ($ 2 למניה): 1,000,000

ABC מתכננת להנפיק סבב מימון נוסף (סבב 3) של 0.5 דולר למניה, עם תוכנית לגיוס 1,000,000 דולר. המשמעות היא שהם ינפיקו 2,000,000 מניות נוספות. ללא סעיף המחבט המלא לדילול, המשקיע X יראה את השקעתם העצמית בחברה מדוללת במידה ניכרת, שכן סך כל מניות המניות הרגילות של החברה גדל ממיליון מניות לשלוש מיליון מניות.

על חברת ABC להתאים את המניות המוחזקות על ידי בעלי המניות המועדפים בסיבוב 1 וסיבוב 2 כדי למנוע דילול חלקם. המשמעות היא שהמניות המועדפות בסבב 1 שהונפקו במחיר של $ 1 למניה והמניה המועדפת בסבב 2 שהונפקה במחיר של $ 2 כל אחת תותאם למחיר של $ 0.50 / מניה מהמניה החדשה שהונפקה בסיבוב השלישי. של מימון. בקיצור, משקיע X יכול להמיר את מניותיהם המועדפות למספר מניות המניות הרגילות שישוו את מניות ההון המקוריות שלהן מבחינת אחוזי הבעלות.

במקרה זה, משקיע X מקבל התאמות, על פי ההוראה נגד דילול, כדלקמן:

התאמת מניות מועדפות 1:

המניה $ 1 למניה מופחתת ל- 0.50 $ למניה בעת המרת המניות המועדפות למניות של מניות רגילות. זה מניב יחס המרה של 2: 1. לכן 100 אלף המניות המועדפות שמחזיק משקיע X מהמחזור הראשון מומרות ל 200,000 מניות של מניות רגילות, ללא עלות נוספת.

התאמת מניות עדיפות בסבב 2:

מחיר הדולר 2 למניה למניות מועדפות בסבב 2 מותאם למחיר של 0.5 דולר למניה של המניה המועדפת החדשה בסיבוב 3. יחס ההמרה כאן הוא 4: 1.

חסרונות המחגר המלא

הכללת הוראת מחגר מלאה במסמכי האמנה של החברה עשויה להרתיע כמה משקיעים פוטנציאליים חדשים מלהשקיע בחברה. החברה תיראה פחות מושכת להשקעה מכיוון שההוראה נגד דילול מגנה רק על בעלי המניות הנוכחיים ומטילה כל נטל דילול על בעלי המניות החדשים.

עם זאת, סיכון זה נחשב מינימלי מכיוון שהמשקיעים החדשים אינם סובלים מהפסד ממשי - הם פשוט לא מקבלים את ההטבות הנוספות שמהן נהנה משקיע X המקורי.

קריאות קשורות

מימון היא הספקית הרשמית של הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® העולמית של מודלים פיננסיים למודלים והערכה פיננסיים. הצטרפו ל -350,600 סטודנטים ועובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי.פי מורגן ופרארי, שנועדו לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית . כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הנוספים להלן יהיו שימושיים:

• תהליך גיוס הון תהליך גיוס הון מאמר זה נועד לספק לקוראים הבנה מעמיקה יותר לגבי אופן פעולתו של תהליך גיוס ההון בתעשייה כיום. למידע נוסף על גיוס הון ועל סוגים שונים של התחייבויות שביצע החיתום, אנא עיין בסקירת החיתום שלנו.
• תהליך הנפקה תהליך הנפקה תהליך ההנפקה הוא המקום בו חברה פרטית מנפיקה לראשונה ניירות ערך חדשים לציבור. חמשת השלבים שנדונו בפירוט
• רפיטלטיזציה רפיטליזציה רפיטליזציה היא סוג של ארגון מחדש של החברה שמטרתו לשנות את מבנה ההון של החברה. חברות מבצעות השקעה מחדש על מנת להפוך את מבנה ההון שלהם ליציב יותר או אופטימלי יותר.
• ראשוניות בעלי המניות ראשוניות בעלי המניות ראשונות בעלי המניות היא צורה ממוקדת של בעלי מניות של ממשל תאגידי המתמקדת במקסום ערך בעלי המניות לפני שהם שוקלים