חיוך תנודתי מתייחס לייצוג גרפי בצורת U של הדפוס שנוצר על ידי תנודתיות מרומזת של חוזי אופציות מרובים החולקים את אותו תאריך תפוגה. התבנית הגיאוגרפית המתקבלת כאשר ערכים של תנודתיות משתמעת שונה תנודתיות מרומזת (IV) תנודתיות מרומזת - או פשוט IV - משתמשת במחיר אופציה כדי לחשב את דברי השוק לגבי התנודתיות העתידית של האופציות מתוכננות כנגד מחירי השביתה של האפשרויות המתאימות שלהם; קו נוצר כך שהוא משופע כלפי מעלה משני קצותיו או משניהם, בדומה לחיוך.
מָקוֹר
סיכום
- חיוך תנודתי מתייחס לייצוג גרפי בצורת U של הדפוס שנוצר על ידי תנודתיות מרומזת של חוזי אופציות מרובים החולקים את אותו תאריך תפוגה.
- הנתונים שנרשמו במצב שבו מתוך הכסף או באופציות הכסף מראים תנודתיות מרומזת גבוהה יותר מזו שבאופציות הכסף מכונה חיוך.
- החיוך התנודתי הראשון שנרשם בהיסטוריה הפיננסית היה בעקבות קריסת שוק המניות של יום שני השחור בשנת 1987.
מתי נצפה חיוך תנודתי?
תהליך קביעת המחירים לאופציה מסובך מכיוון שהערכת שווי האופציה מושפעת מגורמים חיצוניים, כגון הזמן שנותר עד לפירעון האופציה, מחיר השביתה מחיר השביתה מחיר השביתה הוא המחיר בו המחזיק באופציה יכולה לממש את האופציה לרכישה או מכירה של נייר ערך בסיסי, תלוי אם הם מחזיקים באופציית התקשרות או באופציית מכר. אפשרות היא חוזה עם הזכות לממש את החוזה במחיר ספציפי, המכונה מחיר המימוש. של האופציה, ורמת התנודתיות הצפויה, או התנודתיות הגלומה של נכס הבסיס. חריגה זו באה לידי ביטוי כאשר נצפה חיוך תנודתי בשוק.
ההשערה הברורה ביותר המסבירה מדוע נצפים חיוכים בתנודתיות היא שיש ביקוש גבוה יותר בכסף או מחוץ לאופציות הכסף, לעומת אופציות שנמצאות בכסף.
דגמי אפשרויות מעודנים ומפותחים יותר בהשוואה לדגם Black-Scholes הובילו לתמחור יתר של אפשרויות הכסף. זה נעשה על מנת לתת דין וחשבון על החשיפה המוגזמת לסיכון הקשורה לאופציות הכסף.
הנתונים שנרשמו במצב שבו מתוך הכסף או באופציות הכסף מראים תנודתיות מרומזת גבוהה יותר מזו של אפשרויות הכסף ידועים כחיוך. המשמעות היא שכאשר מחיר המימוש של האופציות מתרחק ממחיר השוק הנוכחי של אותה אופציה, התנודתיות הגלומה באופציות הפוט ואופציות הקנייה גוברת.
באופן כללי, התנודתיות המרומזת של הכסף At The Money (כספומט) בכסף (כספומט) מתארת מצב שבו מחיר המימוש של אופציה שווה למחיר השוק הנוכחי של נכס הבסיס. זה מושג של אפשרויות נוטות להישאר נמוכות. לפיכך, קיומו של חיוך מרמז כי מנהל כספים מעדיף בדרך כלל לכתוב אופציות להתקשרות על אופציות מכר.
המודל של Black-Scholes
חיוכי תנודתיות אינם תצפיות אופייניות, ותורת האופציות של Black-Scholes מבוססת על עקומת תנודתיות שטוחה לחלוטין.
המודל של Black-Scholes הוא הנוסחה הסטנדרטית המשמשת לתמחור נגזרים, במיוחד אופציות. כאשר התנודתיות המרומזת של האופציות מתוכננת כנגד מחירי השביתה המקבילים, המודל של Black-Scholes צופה כי העקומה המתקבלת שטוחה. המשמעות היא שכל האופציות שנקבעו לפוג באותו תאריך ונשאות נכס בסיס, אשר מוערך באותו מחיר, הוא בעל תנודתיות מרומזת זהה.
עם זאת, זה לא תמיד מתקיים. שווקים הם לעתים קרובות עדים לאירועים קיצוניים, הנוטים ליצור סתירות במגמות הכלליות בשוק. חיוך תנודתי שנרשם לראשונה בהיסטוריה הפיננסית היה בעקבות קריסת שוק המניות של יום שני השחור בשנת 1987 "יום שני השחור" של 1987 - כפי שהוא מכונה היום - התרחש ב -19 באוקטובר (יום שני) בשנת 1987. היום, שוקי המניות ברחבי העולם התרסקו, אם כי.
כאשר מתרחש אירוע קיצוני, הוא עלול לגרום לשינוי משמעותי במחירי האופציות, ולכן יש לשקול אותו לתנודתיות מרומזת. לפיכך, תוך כדי יצירת מודלים פיננסיים סוגי מודלים פיננסיים הסוגים הנפוצים ביותר של מודלים פיננסיים כוללים: מודל 3 דוחות, מודל DCF, מודל M&A, מודל LBO, מודל תקציב. גלה את 10 הסוגים המובילים, יש צורך להביא בחשבון את האפשרות להתרחש אירועים קיצוניים.
מהן המגבלות של חיוך תנודתי?
חיוך תנודתי הוא רק מודל, והתנודתיות הגלומה באופציות עשויה לא בהכרח להתיישב איתו. יכול להיות שהתנודתיות המרומזת מיושרת עם הטיה לאחור או קדימה ולא עם חיוך. לרוב, אופציות למט"ח ואופציות לטווח הקרוב נוטות להתיישב עם חיוכים תנודיים. מצד שני, אופציות למניות ארוכות טווח ואופציות מדד נוטות יותר ליישור קו.
לא תמיד חיוך תנודתי בעל צורת U נקייה. זה יכול להתרחש בגלל גורמי שוק חיצוניים, כגון חוסר איזון בביקוש והיצע. לפיכך, על משקיע מספר גורמים המקבלים החלטות מסחריות. חיוך תנודתי הוא רק אינדיקטור לאיזה פלח בשוק עשוי לראות פחות תנודתיות במחירים.
משאבים נוספים
מימון הוא הספק הרשמי של הסמכת בנקאות ואשראי בנקאית מוסמכת (CBCA) ™ CBCA ™ העולמית. הסמכת הסמכת בנקאות ואשראי מוסמכת (CBCA) ™ הינה תקן עולמי לאנליסטים אשר מכסה פיננסים, חשבונאות, ניתוח אשראי, ניתוח תזרים מזומנים. , דוגמנות ברית, החזר הלוואות ועוד. תוכנית הסמכה, שנועדה לעזור לכל אחד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. כדי להמשיך ולקדם את הקריירה שלך, משאבי האוצר הנוספים להלן יהיו שימושיים:
- יום שלישי השחור יום שלישי השחור יום שלישי השחור יום שלישי השחור הוא התרסקות שוק המניות שהתרחשה ב- 29 באוקטובר 1929. היא נחשבת להתרסקות השוק האסוןית ביותר בתולדות ארצות הברית. לאירוע של יום שלישי השחור קדמה ההתרסקות של בורסת לונדון ושל יום שני השחור
- בורסה לניירות ערך בורסה היא שוק בו קונים ונמכרים ניירות ערך, כמו מניות ואג"ח. הבורסות מאפשרות לחברות לגייס הון ומשקיעים לקבל החלטות מושכלות תוך שימוש במידע מחיר בזמן אמת. בורסות יכולות להיות מיקום פיזי או פלטפורמת מסחר אלקטרונית.
- תנודתיות ארביטראז 'תנודתיות ארביטראז' ארביטראז 'תנודתי מתייחס לסוג של אסטרטגיית ארביטראז' סטטיסטית המיושמת במסחר באופציות. זה מייצר רווחים מההפרש
- אפשרויות: שיחות והשקעות אפשרויות: שיחות ומכירה אפשרות היא סוג של חוזה נגזר המקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס עד למועד מסוים (תאריך תפוגה) במחיר מוגדר (שביתה) מחיר). ישנם שני סוגים של אפשרויות: שיחות ומכניסות. ניתן לממש אופציות בארה"ב בכל עת