המשוואה של חמדה נופלת תחת מטריית מימון התאגידים. הוא משמש כדי להבדיל את הסיכון הפיננסי של חברה ממונפת מהסיכון העסקי שלה. הוא משלב שני משפטים: משפט ה- M & M של משפט Modigliani-Miller משפט ה- M&M או משפט ה- Modigliani-Miller הוא אחד המשפטים החשובים ביותר במימון התאגידי. המשפט פותח על ידי הכלכלנים פרנקו מודיליאני ומרטון מילר בשנת 1958. הרעיון המרכזי של תיאוריית M&M הוא שמבנה ההון של החברה אינו משפיע על הערך הכללי שלה. ומודל תמחור נכסי הון (CAPM) מודל תמחור נכסי הון (CAPM) המודל לתמחור נכסי הון (CAPM) הוא מודל המתאר את הקשר בין תשואה צפויה לסיכון של נייר ערך. נוסחת CAPM מראה שהתשואה של נייר ערך שווה לתשואה ללא סיכון בתוספת פרמיית סיכון,מבוסס על בטא של אותה אבטחה. משוואת חמדה בנויה בצורה המסייעת לקבוע, ראשית, את בטא המנוף של החברה, וכך כיצד לבנות את ההון בצורה הטובה ביותר.
המשוואה זוכה לשמה מרוברט חמאדה, לשעבר דיקן בית הספר העסקי של אוניברסיטת שיקגו. הוא קיבל תואר ראשון בהנדסה כימית מאוניברסיטת ייל ותואר דוקטור. במימון מבית הספר לניהול MIT Sloan.
סיכום:
- המשוואה של חמדה היא הכלאה של משפטי מודל תמחור נכסי הון.
- הוא משמש כדי לעזור להבין כיצד יושפעו עלות ההון של החברה בעת החלת המינוף.
- מקדמי בטא גבוהים יותר פירושם חברות מסוכנות יותר.
משפט מודיליאני-מילר ומודל תמחור נכסי הון
משפט מודיליאני-מילר , נוצר על ידי פרנקו מודליאני מרטון מילר, הוא הבסיס מבנה ההון המודרני. היא פשוט קובעת כי - מחוץ לעלויות בגין פשיטת רגל פשיטת רגל פשיטת רגל היא מעמדם המשפטי של גוף אנושי או גוף שאינו אנושי (משרד או סוכנות ממשלתית) שאינו מסוגל להחזיר את חובותיו החוב לנושים. מיסים, מידע מוטה ושוק לא יעיל - אין להשפיע על ערך החברה על ידי אופן המימון שלה, בין אם היא מנפיקה מניות או חובות.
מודל תמחור נכס הון (CAPM) אומר כי המשקיעים מצפים להרוויח כסף עבור נטילת סיכונים עבור ערך הזמן של הכסף. השיעור חסר הסיכון של ה- CAPM מפנה מקום לערך הזמן של הכסף ערך הזמן של הכסף ערך הזמן של הכסף הוא מושג פיננסי בסיסי הקובע כי כסף בהווה שווה יותר מאותו סכום כסף להתקבל בו. העתיד. זה נכון מכיוון שכסף שיש לכם כרגע יכול להיות מושקע ולהרוויח תשואה, וכך ליצור סכום כסף גדול יותר בעתיד. (כמו כן, בעתיד. בטא היא מדד לסיכון פוטנציאלי; השקעות מסוכנות מגיעות עם בטא גבוהה יותר.
למרות שההצהרות שלמעלה הן הגדרות קצרות, הן נותנות סקירה קצרה ועוזרות להסביר מדוע המשוואה של חמדה היא מעין הכלאה בין שני המשפטים.
איך עובדת המשוואה של חמדה
חברה ממונפת היא חברה הממומנת על ידי חוב והון עצמי כאחד. המשוואה של חמדה בודקת חברה ממונפת מול עמית לא מחוכם. זה שימושי במספר תחומים, כולל:
- ניהול סיכונים ניהול סיכונים ניהול סיכונים כולל זיהוי, ניתוח ותגובה לגורמי סיכון המהווים חלק מחיי העסק. זה נעשה בדרך כלל עם
- מבנה הון
- ניהול פורטפוליו
- לְמַמֵן
בעיקרו של דבר, הוא משמש להבנת עלות ההון של חברות ממונפות בהתבסס על עלויות הון של חברות דומות. חברות דומות יהיו חברות בעלות סיכון דומה, ולכן, בטא לא מחוכמות דומות. כך נראית הנוסחה שנכתבה:
איפה:
- βL = בטא דחס
- βU = בטא לא מחוכמת
- T = שיעור מס
- D / E = יחס חוב להון
מדוע המשוואה של חמדה שימושית?
המשוואה של חמדה שימושית מכיוון שהיא ניתוח מעמיק של עלות ההון של החברה, שמראה כיצד היבטים נוספים של מינוף פיננסי קשורים לסיכון הכללי של העסק.
בטא הוא מדד המשמש להראות עד כמה מערכת מסוכנת, ובנוגע לחברה, עד כמה מערכת הפעלה מסוכנת או ליתר דיוק, כמה מסוכנת מערכת השקעה או פיננסית. משקיעים ותומכים פיננסיים לא צריכים להיות מוכנים לעמוד מאחורי חברה שלא פועלת על פי תוכנית כלכלית. משוואת חמדה חושפת כיצד בטא של חברה משתנה באמצעות מינוף. אם מקדם הבטא של החברה גבוה יותר, מסוכן יותר להשקיע בו.
משאבים נוספים
האוצר מציע את הסמכת ה- FMVA® ™ FMVA® Analyst for Modelling & Valuation Analyst. הצטרף ל -350,600 סטודנטים + עובדים שעובדים בחברות כמו אמזון, JP Morgan ותכנית הסמכה של פרארי למי שמעוניין לקחת את הקריירה שלהם לשלב הבא. כדי להמשיך ללמוד ולפתח את בסיס הידע שלך, אנא בדוק את משאבי האוצר הנוספים הרלוונטיים להלן:
- בטא בטא בטא (β) של נייר ערך השקעה (כלומר מניה) היא מדד לתנודתיות התשואות שלה ביחס לשוק כולו. הוא משמש כמדד לסיכון ומהווה חלק בלתי נפרד ממודל תמחור נכסי ההון (CAPM). לחברה עם בטא גבוהה יותר יש סיכון גדול יותר וגם תשואות צפויות גדולות יותר.
- מבנה הון מבנה הון מבנה הון מתייחס לכמות החוב ו / או ההון המועסק על ידי המשרד למימון פעילותו ומימון נכסיו. מבנה ההון של המשרד
- עלות הון עלות הון עלות הון היא שיעור ההחזר המינימלי שעל עסק להרוויח לפני שהוא מייצר ערך. לפני שעסק יכול להשיג רווח, עליו לפחות לייצר הכנסה מספקת כדי לכסות את עלות מימון פעולתו.
- שיעור ללא סיכון שיעור ללא סיכון שיעור התשואה ללא סיכון הוא שיעור הריבית שמשקיע יכול לצפות להרוויח על השקעה שיש בה סיכון אפס. בפועל, בדרך כלל השיעור נטול הסיכון נחשב לשווה לריבית המשולמת בגין שטר משרד ממשלתי למשך 3 חודשים, בדרך כלל ההשקעה הבטוחה ביותר שמשקיע יכול לבצע.