ניתוח עסקאות תקדימי הוא שיטת הערכת שווי של חברות שיטות הערכת שווי כאשר החברה מעריכה כעסק מתמשך קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ומימון כאשר עסקאות השקעות והשקעות קודמות מיזוגים רכישות תהליך מיזוגים ורכישות מדריך זה מעביר אותך בכל השלבים בתהליך מיזוגים ורכישות. למד כיצד מיזוגים ורכישות ועסקאות מסתיימים. במדריך זה נתאר את תהליך הרכישה מתחילתו ועד סופו, את סוגי הרוכשים השונים (אסטרטגיות לעומת קניות פיננסיות), חשיבות הסינרגיות ועלויות העסקה משמשים להערכת עסק דומה כיום.המכונה בדרך כלל "תקדימים", שיטת הערכה זו נפוצה כאשר מנסים להעריך עסק שלם כחלק ממיזוג / רכישה, והוא מכין בדרך כלל אנליסטים העובדים בבנקאות השקעות IBD - חטיבת בנקאות השקעות IBD היא ראשי תיבות של ההשקעה. אגף בנקאות בבנק ההשקעות הכולל. IBD אחראית על עבודה עם תאגידים, מוסדות וממשלות לביצוע גיוס הון (חיתום בשוקי הון, חוב והיברידי) וכן לביצוע מיזוגים ורכישות, מדריך קריירה פרטי למשרות הון פרטי. עבודות הון מספקות את כל המידע שאתה צריך לדעת - תפקידים, משכורת, כותרות, כישורים, התקדמות ועוד.חברות השקעות פרטיות הן חברות ניהול השקעות שרוכשות עסקים פרטיים על ידי איגום הון הניתן מאנשים בעלי שווי נקי גבוה (HNWI) ומשקיעים מוסדיים. , ופיתוח תאגידי פיתוח תאגידי פיתוח תאגידי הוא הקבוצה בתאגיד האחראי להחלטות אסטרטגיות לגדול ולבנות מחדש את עסקיה, להקים שותפויות אסטרטגיות, לעסוק במיזוגים ורכישות (M&A) ו / או להשיג מצוינות ארגונית. Corp Dev מחפשת אחר הזדמנויות הממנפות את ערך הפלטפורמה העסקית של החברה. .להקים שותפויות אסטרטגיות, לעסוק במיזוגים ורכישות (M&A), ו / או להשיג מצוינות ארגונית. Corp Dev מחפשת אחר הזדמנויות הממנפות את ערך הפלטפורמה העסקית של החברה. .להקים שותפויות אסטרטגיות, לעסוק במיזוגים ורכישות (M&A), ו / או להשיג מצוינות ארגונית. Corp Dev מחפשת אחר הזדמנויות הממנפות את ערך הפלטפורמה העסקית של החברה. .
מדריך זה יפרק את המרכיבים השונים של עסקאות תקדימיות ויאפשר לכם לבצע את הניתוח לבד.
צעדים לביצוע ניתוח עסקאות תקדימי:
# 1 חפש עסקאות רלוונטיות
התהליך מתחיל בחיפוש אחר עסקאות אחרות שהתרחשו בהיסטוריה האחרונה (באופן אידיאלי) ונמצאות באותו ענף.
תהליך המיון דורש קביעת קריטריונים כגון:
- סיווג ענפי
- סוג החברה (ציבורית, פרטית וכו ')
- מדדים פיננסיים (הכנסות, EBITDA EBITDA EBITDA או רווחים לפני ריבית, מס, פחת, הפחתות הם רווחי החברה לפני שמתבצע ניכוי נטו זה. EBITDA מתמקד בהחלטות התפעוליות של עסק מכיוון שהוא מסתכל על רווחיות העסק מליבה פעולות לפני ההשפעה של מבנה ההון. נוסחה, דוגמאות, רווח נקי)
- גיאוגרפיה (מטה, תמהיל הכנסות, תמהיל לקוחות, עובדים)
- גודל החברה (הכנסות הכנסות ממכירות הכנסות ממכירות הן ההכנסות שקיבלה חברה ממכירת סחורות שלה או מתן שירותים. בחשבונאות, המונחים "מכירות" ו"הכנסות "יכולים להיות, ולעתים קרובות משמשים להחלפה, פירושם אותו דבר. הכנסה אינה בהכרח פירושה מזומנים שהתקבלו. עובדים, מיקומים)
- תמהיל מוצרים (ככל שדומה יותר לחברה המדוברת כך טוב יותר)
- סוג הקונה (הון פרטי, אסטרטגי / מתחרה, ציבורי / פרטי)
- גודל העסקה (ערך)
- הערכת שווי (בתשלום מרובה כלומר EV / הכנסה, EV / EBITDA וכו ')
ניתן להגדיר את הקריטריונים הנ"ל במאגר נתונים פיננסי, כגון בלומברג או CapIQ, ולייצא אותם לאקסל לצורך ניתוח נוסף.
# 2 לנתח ולחדד את העסקאות הזמינות
לאחר ביצוע המסך הראשוני והנתונים מועברים ל- Excel, זה הזמן להתחיל לסנן את העסקאות שאינן תואמות את המצב הנוכחי.
על מנת למיין ולסנן את העסקאות, אנליסט צריך "לקרצף" את העסקאות על ידי קריאה מדוקדקת של התיאורים העסקיים של החברות ברשימה והסרת עסקאות שאינן מתאימות מספיק.
לרבים מהעסקאות יהיה מידע חסר ומוגבל אם תנאי העסקה לא נחשפו בפומבי. האנליסט יחפש גבוה ונמוך אחר הודעה לעיתונות, דוח מחקר על הון סקירה כללית על מחקרי מניות. אנשי מקצוע בתחום המניות אחראים לייצר ניתוח, המלצות ודיווחים על אפשרויות השקעה שעשויות להיות מעוניינות בבנקים להשקעה, במוסדות או בלקוחותיהם. חטיבת המחקר היא קבוצת אנליסטים ושותפים. מדריך סקירה כללית בנושא מחקר הוני, או מקור אחר המכיל מדדי עסקה. אם לא ניתן למצוא דבר, חברות אלו יוסרו מהרשימה.
# 3 קבע מגוון של מכפילי הערכת שווי
כאשר מכינים רשימה קצרה (בעקבות שלבים 1 ו -2) ניתן לחשב את הממוצע, או הטווח שנבחר, של מכפילי הערכת שווי.
המכפילים הנפוצים ביותר לניתוח עסקאות תקדימי הם EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA משמש בהערכת השוואה כדי להשוות את הערך של עסקים דומים על ידי הערכת ערך ארגוני (EV) למספר EBITDA ביחס לממוצע. במדריך זה נפרק את מכפיל ה- EV / EBTIDA למרכיביו השונים ונלמד כיצד לחשב אותו צעד אחר צעד ו- EV / הכנסה.
אנליסט עשוי לכלול חריגים קיצוניים כמו עסקאות שהיו בהן מכפיל EV / EBITDA נמוך בהרבה או גבוה בהרבה מהממוצע (בהנחה שיש הצדקה טובה לעשות זאת).
מס '4 החל את מכפילי הערכת השווי על החברה המדוברת
לאחר מגוון של הערכות כפולות ניתוח מרובה ניתוח ניתוח מרובה כרוך בהערכת חברה באמצעות מכפיל. זה משווה את מכפלת החברה לזו של חברת עמיתים. מנקבע מעסקאות קודמות, ניתן להחיל יחסים אלה על המדדים הכספיים של החברה הנדונה.
לדוגמה, אם טווח הערכת השווי היה:
- 5x EV / EBITDA (נמוך)
- 0x EV / EBITDA (גבוה)
ולחברה המדוברת יש EBITDA של 150 מיליון דולר,
טווחי הערכת השווי של העסק יהיו:
- 675 מיליון דולר (נמוך)
- 900 מיליון דולר (גבוה)
# 5 גרף את התוצאות (בשיטות אחרות) במגרש כדורגל
לאחר שנקבע טווח הערכות שווי עבור העסק המוערך חשוב לשרטט את התוצאות כדי שיהיה ניתן להבין אותן בקלות ולהשוות אותן לשיטות אחרות.
תרשים מגרש הכדורגל תבנית תרשים מגרש כדורגל תרשים מגרש כדורגל משמש להצגת מגוון ערכים לעסק. הורד את תבנית תרשימי הכדורגל של Excel בחינם ולמד כיצד להכין תבנית. היא הדרך הטובה ביותר להמחיש את השיטות השונות בעמוד אחד בצורה פשוטה.
שיטות הערכת השווי העיקריות הכלולות בתרשים הן:
- ניתוח חברות מקביל ניתוח חברות מקביל כיצד לבצע ניתוח חברות מקביל. מדריך זה מראה לכם שלב אחר שלב כיצד לבנות ניתוח חברות דומה ("Comps"), כולל תבנית חינמית ודוגמאות רבות. Comps היא מתודולוגיית הערכת שווי יחסית אשר בוחנת יחסים של חברות ציבוריות דומות ומשתמשת בהן להפיק שווי של עסק אחר
- ניתוח עסקאות תקדימיות
- ניתוח DCF
- ניתוח יכולת תשלום
- 52 שבועות היי / לו (אם חברה ציבורית)
תבנית תרשים מגרש כדורגל תרשים מגרש כדורגל משמש להצגת מגוון ערכים לעסק. הורד את תבנית תרשימי הכדורגל של Excel בחינם ולמד כיצד להכין תבנית.
הורד תבנית מגרש כדורגל בחינם כאן תבנית תרשים מגרש כדורגל תרשים מגרש כדורגל משמש להצגת מגוון ערכים לעסק. הורד את תבנית תרשימי הכדורגל של Excel בחינם ולמד כיצד להכין תבנית. .
ניתוח חברות דומה לעומת ניתוח עסקאות תקדימי
שתי השיטות הן טופס או הערכת שווי יחסית, כאשר משווים את החברה המדוברת לעסקים אחרים כדי להפיק את ערכה. עם זאת, "comps" הם מכפילים נוכחיים הערכת שווי חינם מדריכי הערכת שווי ללמוד את המושגים החשובים ביותר בקצב שלך. מאמרים אלה ילמדו אותך על שיטות עבודה מומלצות לשווי עסקי וכיצד ניתן להעריך חברה באמצעות ניתוח חברות מקביל, מודל תזרים מזומנים מוזל (DCF) ועסקאות תקדימיות, המשמשות בבנקאות השקעות, במחקר הון, שניתן לראות בשווקים הציבוריים. בעוד ש"תקדימים "כוללים פרמיית השתלטות שהתרחשה בעבר.
הדמיון העיקרי הוא:
- הערכת שווי יחסית
- השתמש במכפילים (EV / הכנסה, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA משמש בהערכת השוואה כדי להשוות את הערך של עסקים דומים על ידי הערכת ערך ארגוני שלהם (EV) למספר EBITDA ביחס לממוצע. במדריך זה נשבר למטה את מכפיל EV / EBTIDA למרכיביו השונים, ולעבור כיצד לחשב אותו שלב אחר שלב)
- קשה למצוא חברות דומות לחלוטין
- מראה מה שמשקיע / רוכש רציונלי ככל הנראה מוכן לשלם (נצפה)
ההבדלים העיקריים הם:
- פרמיית השתלטות (כלולה בתקדימים - לא במצבים)
- תזמון (תקדימים הופכים במהירות לישנים - הקומפוזציות הן עדכניות)
- מידע זמין (קשה למצוא עבור תקדימים - זמין לרצף)
ניתוח DCF לעומת עסקאות תקדימיות
תזרים מזומנים מוזל (DCF) הדרכה למודל DCF מדריך חינם מדגם DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית לניתוח תזרימי מזומנים חופשיים של חברה שאינה מחוכמת היא סוג של הערכת שווי פנימית המבוצעת על ידי בניית מודל פיננסי ב- Excel. בניגוד לשיטות יחסית, הוא לא לוקח בחשבון מה שווה כל עסק אחר.
דוגמנות פיננסית מהי מידול פיננסי מודלים פיננסיים מבוצעים באקסל כדי לחזות את הביצועים הכספיים של החברה. סקירה מהי דוגמנות פיננסית, כיצד ומדוע לבנות מודל. היא דרך הרבה יותר מפורטת ומותאמת אישית להערכת עסק. תחזית פיננסית נעשית לחברה על ידי בניית מניע ההכנסות, השוליים, מבנה העלויות, הוצאות ההון וסעיפי המאזן כדי לקבוע את תזרים המזומנים החופשי שלה ללא מיומנות. מאמרים אלה ילמדו אותך על שיטות עבודה מומלצות לשווי עסקי וכיצד ניתן להעריך חברה באמצעות ניתוח חברות מקביל, מודל תזרים מזומנים מוזל (DCF) ועסקאות תקדימיות, כמשמשות בבנקאות השקעות, בחקר מניות
למידע נוסף, עיין במדריך המודלים הפיננסי החינמי שלנו מדריך דוגמנות פיננסי חינם מדריך דוגמנות פיננסי זה מכסה טיפים של Excel ושיטות עבודה מומלצות לגבי הנחות, נהגים, חיזוי, קישור שלושת ההצהרות, ניתוח DCF, יותר או קורסים בנושא דוגמנות פיננסית.
משאבים נוספים
זה היה מדריך לניתוח עסקאות תקדימי. כדי להמשיך ללמוד ולקדם את הקריירה שלך במימון חברות, המשאבים הנוספים האלה ישמשו אותך היטב:
- סוגי מודלים פיננסיים סוגי מודלים פיננסיים הסוגים הנפוצים ביותר של מודלים פיננסיים כוללים: מודל 3 דוחות, מודל DCF, מודל M&A, מודל LBO, מודל תקציב. גלה את עשרת הסוגים המובילים
- תעבור אותי דרך DCF תעבור אותי דרך DCF השאלה, תעבור אותי דרך ניתוח DCF נפוצה בראיונות לבנקאות השקעות. למד כיצד להתמודד עם השאלה באמצעות מדריך התשובות המפורט של Finance. בנה תחזית למשך 5 שנים של תזרים מזומנים חופשי לא מחוכם, חשב ערך מסוף והנחה את כל תזרימי המזומנים לערך הנוכחי באמצעות WACC.
- כיצד להיות אנליסט פיננסי מעולה המדריך אנליסט טריפקטה® המדריך האולטימטיבי כיצד להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית. האם אתה רוצה להיות אנליסט פיננסי ברמה עולמית? האם אתה מחפש לפעול לפי שיטות עבודה מומלצות מובילות בתעשייה ולהתבלט מהקהל? התהליך שלנו, שנקרא The Analyst Trifecta® מורכב מניתוח, מצגת וכישורים רכים
- שאלות על ראיונות בנקאות להשקעות ראיונות קחו את הראיון הבא שלכם! עיין במדריכי הראיונות של האוצר עם השאלות הנפוצות ביותר והתשובות הטובות ביותר לכל תפקיד במשרה פיננסית. שאלות ראיון ותשובה למימון, חשבונאות, בנקאות השקעות, מחקר מניות, בנקאות מסחרית, FP&A ועוד! מדריכים ותרגולים בחינם בכדי להתמודד עם הראיון שלך